שלדים עתירי מזומנים: 4 חברות שמסומנות בשוק כיעד להשתלטות

לפני יותר מארבעה חודשים פרסמנו כתבה שכותרתה "שלדים עתירי מזומנים". בכתבה סומנו ארבע חברות בבורסה שמהוות כעת יעד להשתלטות בזכות קופת המזומנים הדשנה שלה. היום נסמן מספר חברות נוספות עתירות מזומנים שמהוות יעד להשתלטות - בזכות הנכס המרכזי שלהן - קופת המזומנים

מה השתנה בחברות שסומנו?

לפני שנתחיל, נחזור לכתבה שפרסמנו לפני מספר חודשים ולחברות שהיו שם ונראה היכן הן היום. החברה הראשונה - מרתון ביצעה מכירה של השליטה, שינתה את תחום הפעילות של החברה לנדל"ן והחלה בפעילות של תמ"א 38.

החברה השנייה שסומנה הינה עילדב אשר לה קופת מזומנים דשנה. הערכנו כי הסיכוי שהשליטה בחברה תימכר היא נמוכה. מאז ועד היום הפנתה החברה משאבים כספיים לטובת עסקה אסטרטגית - רכישת הפעילות של חברת קומסק. עסקה זו הורידה מסדר היום את עניין ההשתלטות על החברה.

החברה השלישית היא מי עדן - אשר היום נקראת מעיינות טמדא. בעל השליטה רוני נפתלי בחברה ניסה מספר פעמים למחוק את החברה באמצעות הצעת רכש - אך לעת עתה ללא הצלחה. כעת מנסה נפתלי לקדם הצעת רכש עצמית מלאה ולא למכור את השליטה בחברה.

החברה הרביעית הינה בבילון אשר פעילותה העסקית הולכת ודועכת. לאחרונה הכריזה החברה על דיבידנד שמן בהיקף של 125 מיליון שקל. למרות שמבחינה עסקית בבילון ממשיכה להתנהל כחברה ציבורית ולהרוויח כסף - בשוק ההון מצביעים על כך שלניר רוצה למכור את השליטה בחברה למשקיע. לאחר שיחולק הדיבידנד - תהפוך בבילון לחברה רזה יותר מבחינת המזומנים ותקל על משקיע פוטנציאלי לרכוש את החברה.

חברות נוספות עתירות מזומנים

מתוך ארבע החברות לעיל - בבילון נותרה היחידה עם פוטנציאל השתלטות על ידי משקיע. היום נסמן מספר חברות נוספות שלהן קופת מזומנים דשנה ויכולות לעניין משקיעים אסטרטגיים.

1. פרוטאולוגיקס

חברת פרוטאולוגיקס החזיקה בפעילות בתחום מדעי החיים, אך חיסלה את הפעילות שלה והשליטה בה נמכרה לרו"ח ירון ייני. בסוף הרבעון הראשון היו בקופת החברה כ-32-33 מיליון שקל במזומן וללא חוב. החברה נסחרת בבורסה לפי שווי של 12 מיליון שקל בלבד.

לאחרונה מבצע ייני מספר מהלכים להקטנת הפירמידה העסקית בקבוצה וחתם על עסקה למכירת השליטה בגרינסטון. גורמים בשוק ההון יודעים לספר למערכת Bizportal כי השליטה בחברה נמצאת על המדף. מאחר והשליטה בחברה מוחזקת בשיעור של 45% - היא מאפשרת למשקיע למנף את ההשקעה בצורה אופטימלית.

2. פולאר תקשורת

על חברת פולאר תקשורת ונכסיה כתבנו כאן לפחות פעם אחת וניתחנו את נכסיה. ל-Bizportal נודע כי בעלת השליטה בחברה, חברת לידר השקעות פועלת למכירת השליטה בה. בחודשים האחרונים ביצעה בעלת השליטה מספר מהלכים להנזלת החברה וכיום ישנם בקופה כ-31 מיליון שקל במזומן.בנוסף, החברה צפויה לקבל בחודשים הקרובים עוד כ-12 מיליון שקל ממימוש מלא של סדרת כתבי האופציה של החברה, ולקבל עוד כ-3 מיליון שקל ממכירת יתרת מניות מדיוונד בהן היא מחזיקה.

מבחינת המשקיע, עסקה פוטנציאלית היא מעט בעייתית, מאחר ולחברה יש החזקות פרטיות בחברות מתחום מדעי החיים בשווי של כ-25-30 מיליון שקל. אותו משקיע צריך לפעול למימוש ההחזקות האלו ואיתור קונה לנכסים פרטיים הוא לא פשוט.

3. ג'י אף סי

חברת ג'י.אף.סי היא חברה ציבורית שבשליטת איש העסקים אלכס רבינוביץ. לאחר מכירת פעילותה של רוסטה ג'נומיקס הפכה החברה לשלד עתיר מזומנים. בסוף הרבעון הראשון היו בקופת החברה כ-97 מיליון שקל וייתכן כי בעתיד תקבל סכום נוסף של כמה מיליוני דולרים כחלק מעסקת רוסטה ג'נומיקס.

בחודשים האחרונים הגדיל רבינוביץ את החזקתו בחברה ל-75%, בין היתר באמצעות רכישה עצמית של מניות. למרות שטכנית השליטה בחברה יכולה להימכר - ייתכן שרבינוביץ יפעל למחיקת החברה ממסחר באמצעות הצעת רכש מלאה (או הצעת רכש עצמית).

4. תמיר נדל"ן

חברת נדל"ן קטנה אשר סומנה כיעד להשתלטות לפני מספר ימים היא תמיר נדלן אשר מחזיקה בקרקעות בהונגריה. לאחרונה הגיש איש העסקים יוסף גורביץ' הצעת רכש לבעלי המניות לרכישת 30% מהמניות של החברה לפי שווי של 25.5 מיליון שקל בחברה.

דירקטוריון החברה המליץ לבעלי המניות להתנגד להצעת הרכש מאחר ובקופת החברה ישנם 27.7 מיליון שקל ללא חוב. כמו כן, שווי הנכס בהונגריה עומד על 32.8 מיליון שקל וכלל לא בא לידי ביטוי במחיר המניה. עמדת הדירקטוריון כי השווי של החברה גבוה יותר הזניקה את המניה מצד אחד, אך היא מאותתת למשקיעים פוטנציאליים כי החברה הינה יעד להשתלטות - השאלה היא רק מהו המחיר הראוי עבור החברה.