אקלסנס לקראת פרסום דו"חות רמי לוי: "צפוי דו"ח טוב מאשתקד"

לקראת שחרור דו"חות רמי לוי 0% רמי לוי 22,840 0% בסיס:22,840 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: היום, באקסלנס ברוקראז' מוציאים סקירה למניה ומציינים הדו"ח צפוי להיות טוב מקודמו וזאת בשל מספרי השוואה נוחים, סניפים חדשים ושיפור ברווחיות. בתוך כך, באקסלנס ממשיכים להמליץ על מניית רמי לוי ב'תשואת שוק' עם מחיר יעד של 169 שקל, המשקף אפסייד של 6% על מחיר המניה הנוכחי.

בסקירה נכתב כי "הרשת צפויה להציג תוצאות חזקות ביחס לאשתקד, כאשר יש לזכור שהמחצית השנייה של 2015 הייתה חלשה באופן מהותי, בין היתר בשל מצב בטחוני רעוע והוצאות שיווק גבוהות. מצב זה מניב מספרי השוואה נוחים לקראת הדוח. אנו צופים כי המכירות למ"ר ירדו בכ-8% עקב עיתוי החגים אך בסך הכל נראה צמיחה במכירות של כ-18%, עלייה ברווחיות הגולמית מכ-20.6% אשתקד לכ-22.0% ועלייה ברווחיות תפעולית מכ-2.1% לכ-3.1%". 

"הרווח הנקי ברבעון הרביעי צפוי לעלות מ-16 מיליון שקל לכ-27 מיליון שקל, צמיחה של כ-65%. ביחס לרבעון הרביעי של 2016 אנו חוזים רבעון דומה למדי ברמת הרווחיות (כ-3%) כשבעניין המכירות למ"ר צפויה ירידה חזקה יותר אך בגלל החגים. בשנתיים האחרונות רשת רמי לוי פתחה 16 סניפים חדשים שגרמו לקניבליזציה, כאשר האטה בשוק המזון והתחזקות התחרות בפורמט הדיסקאונט הוסיפו "שמן למדורה". למרות שחיקה במכירות למ"ר, הרשת צפויה להצליח להציג צמיחה של מעל ל-35% ברווח הנקי ב-2016 בזכות סניפים חדשים ושיפור בשולי הרווח מכ-2.4% לכ-3.0%. השיפור ברווחיות נובע מהתחזקות המותג הפרטי, שיפור בתנאי סחר, פתיחת סניף שלישי בזכיינות באילת (דיווח נטו המגדיל רווחיות), סגירת ביכורי השקמה ומעבר של הפעילות לחברה עצמה, וכן תחילת פעילות עצמאית בתחום ייבוא בשר טרי וגבינות, שגוזרת רווחיות גולמית גבוהה יותר. השיפור מגיע גם עקב העדר מצב בטחוני בעייתי, אפקט שפגע ב-2015 ולא חזר ב-2016".

"כי "אמנם רמת התחרות בין רשתות הדיסקאונט אינה נמוכה ורמי לוי עדיין צפוי להציג שחיקה במכירות למ"ר ברבעון הרביעי, אך מנגד הסניפים החדשים שכבר נפתחו נמצאים לקראת הבשלה ולהערכתנו 2017 תהיה שנה הרבה יותר טובה לרשת ביחס לשנתיים האחרונות. מעבר לכך, ברמה אסטרטגית, מעריכה אלשיך כי "רמי לוי צפוי לחזק את כוחו במותג הפרטי, לאחר שעד כה שופרסל שלטה בתחום. בצד הפחות חיובי, נציין כי החקירה ברקע תורמת לאי וודאות. לסיכום, אנו ממשיכים להמליץ על רמי לוי בתשואת שוק עם מחיר יעד של 169 שקל המגלם אפסייד של 6%, עם צפי למומנטום הרבה יותר חיובי ב-2017"