האם שווה להחזיק במניית כיל? החברה מגלמת מספר נקודות חוזקה כעת ביחס לסקטור, אם בשל חשיפה גבוהה לברום, פעילות נמוכה בדשני הפוספט וחשיפה נמוכה לארה"ב וגם בהתחשב בצמצום הייצור הצפוי מצד NTR, בטווח הקרוב הסנטימנט השלילי, הירידה במחירי הסחורות והחששות הקיימים בנוגע לענף האשלג עלולים להעיב.
לאור חששות אלו, כמו גם עדכון המודל בשנה המייצגת בהשקעות גבוהות ביחס לפחת והורדה במחירי האשלג, דיסקונט ברוקראז' מורידים את מחיר היעד מ-21 שקל ל-18 שקל. המחיר מגלם אפסייד של כ-6% ואנו ממליצים להיחשף לחברה לכל היותר בתשואת שוק.
"לפי השוואת מכפילים, כיל נסחרת במכפיל נמוך ביחס לסקטור ל-2019. עם זאת, בהסתכלות ל-2020 פער המכפילים מצטמצם באופן מהותי ולהערכתנו הינו סביר. במקביל נזכיר גם כי בטווח הקצר, לאחר מחצית 1 מצוינת לכיל, המחצית ה-2 צפויה להיות מאתגרת, וזאת בשל הצפי כאמור לירידה במחירי האשלג וירידה מכוונת בייצור ברבעון 4", קובעת מיכל אלשיך מדיסקונט ברוקראז'.
- כל הכותרות
בסקירות קודמות קבעו בדיסקונט ברוקראז' כי יש להחזיק בכיל לכל היותר בתשואת שוק וכי אין אפסייד במניה. זאת על רקע חששות מירידה במחירי האשלג, שנבעו ממצב שוק הדשנים עצמו. החשש נובע מכניסת שחקנים חדשים לתחום והרחבות ייצור מצד שחקנים קיימים – גם אם מעטות – יובילו לעודף היצע בשנים הקרובות שילחץ על המחירים כבר החל מהמחצית השנייה של 2019.
יחד עם זאת, בכל הקשור לשוק החקלאות לא נכללה אפשרות לפגיעה במחירי הסחורות, שכן עד לאחרונה הייתה אופטימיות בשוק ומחיר התירס, המהווה סחורה מהותית ומייצגת, קפץ בחדות. זאת על רקע הנחה כי פגעי מזג אוויר בארה"ב יובילו לחוסר היצע בעתיד.
"לאחרונה חלה ירידה חדה ומהירה במחירי הסחורות החקלאיות, בדגש על התירס. זאת בעיקר בשל נתוני שוק המצביעים על זריעה בארה"ב בהיקף גבוה מהצפי וכן חשש ממלחמת הסחר, שבימים האחרונים מעט התפוגג בשל הפטור לשנה שהעניקה סין לארה"ב על סחורות חקלאיות", קבעה.
"במקביל לכך, התחדד הצפי לירידת מחירים בשוק האשלג בחוזים הקרובים מול הודו, שאמורים להיחתם בקרוב. לאור כך, אנו כוללים כעת במודל ירידה של כ-15 דולר לטון, וזאת ביחס לצפי ראשוני ליציבות/ירידה של דולרים בודדים. בנוסף, מסתמן כי החוזה עם סין מתעכב מעל לצפי, מה שמביא לחשש כי הסינים מחזקים את עמדתם במו"מ".
NTR הקנדית הודיעה לאחרונה על צמצום ייצור במספר מכרות לעד 8 שבועות, מה שעשוי להפחית את הייצור בעד כ-0.7 מ' טון (ביחס לביקוש עולמי של כ-67 מ'). מדובר בידיעה חיובית, אך זו מגיעה מראש על רקע שוק בעייתי ומגמה שלילית מתמשכת בשוק האשלג שתמשך בטווח הקרוב.
"בפן החיובי נציין כי כיל מגלמת מספר יתרונות ביחס למתחרות בעת הנוכחית. ראשית כל, מגזר הברום, המהווה חלק מהותי מהפעילות, התחזק בשנים האחרונות בעקבות עליית מחירים. הגם שנראה שעליית המחירים מוצתה באופן חלקי, כיל הודיעה בימים האחרונים כי החל מ-2021 צפויה צמיחה בעקבות חתימה על הסכם בלעדי מול לקוח סיני לאספקת תרכובות ברום במקום ברום אלמנטרי.
"כיל צפויה להשקיע מאמצים נוספים על מנת לחתום הסכמים דומים עם עוד לקוחות. יתרונות נוספים המייחדים את כיל כעת הם חשיפה נמוכה לשוק בארה"ב וחשיפה נמוכה לשוק דשני הפוספט, הסובל מירידת מחירים", מסכמת אלשיך.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
4.הכותבת אינה מבינה בכלכלהלקנות לקנות לקנות 20/09/2019 12:22הגב לתגובה זו1 0הרחבת פעילות הברום והיקף היצור רווח נוסף של 200 מליון דולר +מוצרים נוספים +אשלגסגור
-
3.עדיף שהיא תנתח את טבע ולא כיל. כל השומע יצחק לנוכחאנליסטים 18/09/2019 15:14הגב לתגובה זו1 0הטרלול החדש בנוגע לכיל נגמרה לה העבודה על מניות אחרות שוב חוזרים לכיל שהיא שק החבטות של הפוליטיקאים המושחתים והטיפשים ושל אנליסטים משועממים וטיפשים יותר. כיל צריכה להיות בשער 3000 ולא למכור . בטח תמליץ למכור כיל ולקנות טבע. עוד הזויה מחומצנתסגור
-
כיל נסחרת במכפיל הרבה יותר גבוה מ-טבעdw 18/09/2019 17:25הגב לתגובה זו1 0כיל נסחרת במכפיל של למעלה מ 10, כאשר ב 2030 המדינה עלולה לקחת לה את הזיכיון. כלומר זה מחיר די מלא. טבע מאידך נסחרת במכפיל 3-4 , עם צפי ל 2.5$ למניה במניה של 8$ יש ל-טבע כמובן את הבעיות שלה אבל המניה די זולה. באם תחזור לצמוח מ 2020 ותרגיע את השוק בעניין החוב אז למניה יש אפסייד משמעותי.סגור
-
2.יותר נכון אחרי הירידה מכיל שהייתה באזור 2100-2350רו"ח 18/09/2019 14:49הגב לתגובה זו1 0כיל זה מעצמהסגור
-
1.תמלוגים תמלוגיםתכף יצטרכו מיסים ותמ 18/09/2019 14:17הגב לתגובה זו0 0תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגים תמלוגיםסגור
