דוח בנק ישראל: למעלה מ-30% מהחברות בבורסה נמצאות בסיכון פיננסי

מניתוח של כלכלני בנק ישראל שבחן את האיתנות הפיננסית של החברות ואת הנזילות עולה כי למעלה מ-30% מהחברות בבורסה נמצאות בסיכון פיננסי משמעותי. לטענת הכלכלניםההסתברות של חברה להיקלע לקשיי תזרים וקשיים בהון בשנת 2020 עולה ככל שהחברה קטנה יותר וממונפת יותר. 

תרחיש הבסיס של בנק ישראל מעריך חזרה להגבלות מחמירות ברבעון האחרון של 2020 ושיעורי השבתה דומים לרמות של חודשים מרץ-מאי. עם זאת ברבעון הנוכחי הערכות הן שהממשלה תבטל את ההגבלות בקצב בינוני. על בסיס תרחיש זה קיימת עלייה בהוצאות המימון של החברות שתצטרכנה למחזר את החוב. תרחיש זה הינו נורת אזהרה לממשלת ישראל שצריכה לפעול ככל יכולתה להימנע ממצב של הגבלות מחמירות נוספות בהמשך בשנה- המשמעות הפיננסית שעולה מדו"ח עלולה להיות הרסנית למשק.  

לחברות שעלולות להיתקל בקשיי נזילות או בפגיעה משמעותית בהון, במידה ויתממש התרחיש במודל, יש חוב פיננסי בסכום של כ-50 מיליארד שקל (כ-18% מסך החוב הפיננסי של החברות שנבדקו). עם זאת, צעדים שינקטו החברות כגון מימוש נכסים והזרמת הון צפויים למתן את האפקט השלילי של המשבר על כושר ההחזר שלהן.

עוד מציינים בבנק ישראל מניתוח תשואות האג"ח - כי השוק מתמחר את הסיכונים הנשקפים מגורמי היסוד של החברות כפי שהם עולים מהתחזיות המוצגות.

ממצאים בנק ישראל
בנק ישראל בדק שני קריטריונים - האחד, כושר הפירעון ויכולת הנזילות של החברה, והשני - היכולת של החברה לספוג הפסדים. בעיית הנזילות עלולה להתרחש בעקבות משבר הקורונה, אך ייתכן שההון שלה איתן ולכן נדרשים שני המבחנים ולא רק מבחן הנזילות. חברה עם נזילות חלשה והון איתן מוגדרת כחברה סולבנטית שנקלעה למצוקת נזילות זמנית.

דוח בנק ישראל בדק 286 חברות כאשר יש ענפים שלא נלקחו בחשבון (בנקים, גז, ביומד,פיננסים ועוד) וגם 12 חברות עם הון עצמי שלילי שעוד לפני הקורונה נמצאות במשבר פיננסי.

הדוח מצביע על 22 חברות בעלי נזילות נמוכה ואיתנות פיננסית נמוכה - כלומר אלו חברות בסיכון גבוה יותר. 44 החברות הנהנות מאיתנות מבחינת ההון, אך עלולות להיקלע למצוקת נזילות בלבד. חברות אלו יכולות לנקוט בצעדים, כגון מימוש נכסים, גיוס חוב או הזרמת הון, שימתנו את האפקט השלילי של המשבר עליהן. 14 חברות נוספות יש איתנות פיננסית נמוכה אך נזילות טובה לתקופה הקרובה ואלו בעלי פוטנציאל פגיעה בטווח הרחוק. ו-206 חברות צפויות להתמודד פיננסית גם בתרחיש של הגבלות ברבעון האחרון.