דורי נאוי: "כל בנק היה שמח אם היתה לו חשיפה ללווים כמו שלנו"

קבוצת האחים נאוי +0.57% נאוי 3,348 +0.57% בסיס:3,329 פתיחה:3,329 גבוה:3,358 נמוך:3,327 תמורה:663,105 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  דיווחה אתמול על עליה של 2.7% ברווחי הרבעון השלישי ל-18.3 מיליון שקל ביחס לרבעון הקודם (הרווח הכולל עלה ל-23 מיליון שקל). ההכנסות עלו ב-7.7% ביחס לרבעון הקודם. מניית נאוי איבדה כ-33% מתחילת השנה ונסחרת כעת במכפיל 12.5 על הרווח של 12 החודשים האחרונים (שכללו הוצאות חד פעמיות חריגות) או מכפיל 7.5 על רווחי הרבעון הנוכחי (מייצג קצב שנתי של כ-73 מיליון שקל). "הדברים התחילו להסתדר ברבעון השלישי הרבה יותר טוב אחרי שברבעון הראשון היו איתותים ובשני הכה משבר הקורונה במלוא העצמה", אומר בראיון לביזפורטל בעל השליטה והמנכ"ל דורי נאוי.

הכנסות נאוי ברבעון השלישי של 2020 הסתכמו בכ-32.5 מיליון שקל, עליה של כ-7.7% לעומת הכנסות של כ-30.2 מיליון שקל ברבעון הקודם. 

ההכנסות נטו (רווח גולמי) הסתכמו בכ-27.9 מיליון שקל ברבעון השלישי, עליה של כ-3.2% לעומת הכנסות נטו של כ-27 מיליון שקל ברבעון המקביל.

"יש לנו תזרים חזק"
לדברי נאוי, החברה עברה את המשבר בהצלחה מרובה בזכות תזרים המזומנים החזק שלה. "פרענו נע"מים בסכום של 600 מיליון שקל בשבועיים, שזה לא דבר של מה בכך, וגם לפני שנה פרענו נע"מים בסכום זהה, כך שהיו לנו 1.2 מיליארד שקל ולא הזדקננו לשוק ההון. מה גם שאנחנו מחוזרים על ידי המערכת הבנקאית שאצלה היקף האשראי שלנו עומד על 1.3 מיליארד שקל. לא נתנו הלוואות חדשות והלוואות הישנות עם החיתום הטוב נפרעות וראינו שיפור בכמה פרמטרים, כמו טיוב התיק וההפרשות על חובות מסופקים, וגם רווח נקי של כ-18 מיליון שקל, הגבוה ביותר מכל חברות האשראי החוץ בנקאי" הוא אומר.

מיהם הלווים שלכם שעומדים מאחורי המספרים האלה?
"כאלה שפועלים בעיקר בתחום התשתיות והנדל"ן למגורים, שני מגזרים שלא הושבתו במהלך המשבר. אלה לווים חזקים, כמו שראינו בדיווחים החברות הציבוריות במגזרים האלה. אצלנו פחות מדובר בלווים מתעשיית הטקסטיל, מסעדנים או אולמות אירועים".

ובכל זאת איך מתמודדים אצלכם עם לווים שמתקשים בהחזר ומבקשים מכם עזרה?
"כשלווה שלנו מבקש דחייה הוא נכנס לרשימת מעקב וישר מפרישים עליו, כרגע ההפרשה שלנו גבוהה יותר מבתקופות רגילות".

הפרשתם 1.3 מיליון שקל לחובות מסופקים ברבעון השלישי, במה שונה המדיניות שלכם מזו של הבנקים?
"הבנקים מונחים על ידי הוראת הפיקוח ותקנים חשבונאים ושלנו מונחה לפי תקן ה-FRS9  מבחינת המהות זה אותו דבר - הפרשה כללית (קבוצתית – ע.ס וא.פ) והפרשה ספציפית, כשההוצאה לחובות מסופקים מורכבת מהתמהיל של שתי הגישות האלה", משיב אביב אפרים, סמנכ"ל הכספים בחברה. "אם יש 'ריקאברי' בתקופות האלה הוא גם נכנס לתוך ההוצאה, ואת זה אנחנו לא מפרטים כי אין דרישה לכך, אבל בטווח הארוך אתה מתכנס להוצאה נכונה. אם בתקופה מסוימת הערכת יותר מדי, אז בתקופה העוקבת אתה מתקן את זה. היה לנו תיק של 2.5 מיליארד והפרשנו אליו לפי המודל, באופן טבעי כשטייבנו וצמצמנו אותו אז גם ההפרשה קטנה.

"צריך להסתכל בראייה רחבה ולבחון את ההפרשה בתשעה חודשים או בשנה, כי בתקופות מסוימות יכולות להיות תנודות. לאורך העשור האחרון ההפרשות שלנו הן סביב ה-0-0.5%. בסוף 2019 עלינו ל1.1% ואז ל-1.7% ועכשיו חזרנו ל-0.65%. המספרים האלה הם מדד תפעולי לגבי ההצלחה של מתן האשראי שלנו והם מאששים את התחושה שלנו ששיא המשבר מאחורינו. עכשיו אנחנו מתכנסים למספרים שהכרנו, עדיין לא הגענו ל-0.5% אבל אנחנו בכיוון".

מדובר בשיעור הפרשה נמוך משל הבנקים שמתקרבים ל-1.3%-1.5%. בחברה מסבירים את ההפרשה הנמוכה בלווים טובים והיכרות עם הלווים ועם השווקים.  

"כל בנק בישראל היה שמח אם הייתה לו חשיפה ללווים כמו שלנו. רק לסבר לך את האוזן, אנחנו מאד דומים למערכת הבנקאים ונמצאים באותם פרמטרים. עובדים עם אותם לקוחות. אין אצלנו לווים לא טובים שנדחו על ידי הבנקים, אלא כאלה שפשוט יש להם עוד מסגרת אשראי אצלנו. אנחנו תמיד בוחנים כמה הלוואות יש ללקוח מהמערכת הבנקאית ולפי זה מחליטים אם לתת לו אשראי ובאיזה היקף. אם פרענו בחצי שנה מיליארד שקל זה סימן שהחיתום שלנו היה מצוין".

שיעור הלווים לתקופה של מעל שנה עלה אצלכם, זה מלמד על לווים שהמשבר דחק אותם?
"הנתון הזה לא קשור ללקוחות שביקשו פריסה, אלא לעבודה השגרתית שלנו - למשל יזם שבא מלכחתילה לקחת הלוואה ארוכה כי יש לו פרויקט שנגמר תוך 2.5-3 שנים. זה לא משקף לווים שרצו לפרוש את ההלוואה כי לא יכלו לשלם. הלווים לתקופה ארוכה מהווים 6%-11% מהתיק. היתרה שלהם היא 170 מיליון שקל מתוך תיק של מיליארד וחצי, וזה זניח יחסית".

אמרתם שברבעון השלישי הדבר כבר התחילו להסתדר, מה התחזית שלכם לגבי ההמשך?
"כלכלה היא במידה רבה פסיכולוגיה, וברגע שבארה"ב מדברים על החיסון של פייזר אנחנו רואים את האור בקצה המנהרה. כשיש פעילות כלכלית יש גם ביקוש לאשראי, לכן עם ההתאוששות של המשק תראה גם אותנו נכנסים לעניין ועושים את מה שאנחנו יודעים לעשות הכי טוב".