השווקים מעריכים - העלאת הריבית בפתח

מדד המחירים לצרכן בישראל עלה בחודש ספטמבר ב-0.2% ובשינוי שנתי של 2.5%. ללא ירקות, שזינקו ב-9.5%, המדד עלה רק ב-0.05%. למרות שהעלייה היתה צפויה הנכסים הצמודים צפויים הבוקר במסחר להשיג ביצועי יתר על רקע המשך עליית מחירי סחורות האנרגיה והמתכות בעולם. מצד שני, נתונים מארה"ב תיארו בלימה בעליות מחירי היצוא ממנה, עם עליה חודשית של 0.1% בלבד, לעומת צפי ל- 0.7%. בישראל מדד מחירי התפוקה התעשייתית ליעדים מקומיים ירד בספטמבר ב-0.2%.

מדד ספטמבר - שאלת מיליון דולר ממשיכה להיות האם המדד סיפק אינדיקציות חדשות לגבי זמניות האינפלציה? מצד אחד כן, כשסעיף סופר אינפלציוני כמו מלונות ובתי הארחה, אשר בלט בעליות בשנה האחרונה, עשה סיבוב פרסה מובהק, וכבר שלושה חודשים מתקרר, משינוי שנתי שהגיע גם ל-44% ביולי והאט בספטמבר לשינוי שנתי של 25%. האטה ראינו גם בקצב העלייה של סעיף הדיור, שנעצר חודש שני על עליה שנתית של 1.8%, לאור התמתנות בתת הסעיף "הוצאות דיור אחרות" (שכולל בעיקר שירותי תיווך, עריכת חוזים וביטוח דירה, שככל הנראה קפצו בחודשים הקודמים כתיקון לירידת המחירים שלהם בתקופת הקורונה). בסעיף הלבשה והנעלה ירידת המחירים דווקא האצה בספטמבר, מירידה שנתית של 2.6%- ל-3.7%-, ומדגימה שוב שהאינפלציה איננה רוחבית, כלומר איננה קשורה לשחיקת ערך הכסף, אלא בעיקר לשיבושים.

אחד מהשיבושים הבולטים ממשיך להיות זה של הפקקים בהובלה הימית. סעיפים נפחיים כמו ריהוט וציוד לבית המשיכו לזנק, אך לאור בלימת עליית מחירי ההובלה מספטמבר נחפש במדדים הבאים אינדיקציות להאטה. באופן דומה, גם סעיפים שמאופיינים בשיבושים ביצור עדיין במגמת האצה, ובראשם 'מכוניות' שעלו בספטמבר, חודש שני ברציפות, ב- 1.1%, עליה חזקה מאד שאם תתמיד בקצב הזה יכולה להוסיף למדד שנה קדימה 70 נ"ב!! (לאור משקלו הגדול - 5.1% מהמדד).

כותרת ראשית

שעתם הרעה של הבנקים - שעתן הטובה של מניות הבנקים

בארץ | אבישי עובדיה | 12:41 (1)

- כל הכותרות

הבנקים יורדים ב-1.8%; קדימהסטם עולה ב-9%, אנרג'יקס יורדת ב-7.5%

משבר חברות התעופה: איך הגענו למצב הזה ומה עושים עכשיו?

קודמה התוכנית להסדרת שטחי נמל חיפה

הרשות לני״ע תגביר פיקוח על שיווק השקעות אלטרנטיביות

פשרת בג"ץ: סבסוד מעונות לחרדים חייבי גיוס נמשך – לפחות עד פברואר

גל בר דעה מנכ"ל וואן זירו פורש מתפקידו

שעתם הרעה של הבנקים - שעתן הטובה של מניות הבנקים

אושרה התכנית להקמת קריית הממשלה בעכו

מג'יק מעלה תחזית לשנה כולה; ההכנסות ברבעון עלו על הצפי

ישרס: קפיצה ברווח מנדל"ן למגורים - 22.4 מיליון שקל; יציבות בהכנסות

הראל חתמה הסכם עם חברת ביטוח בינלאומית נוספת

בעקבות החלטת לאומי: מזרחי והפועלים פנו ליזמים; יגדילו נתח בשוק המשכ...

מניות לפי ענפים: האם הקרנות הענפיות מצליחות להתמודד עם המדדים?

הפערים בין חדשות 12 למתחרים גדולים, אבל מצטמצמים

קבוצת גאון מציגה עליה ברווח הנקי בעקבות איחוד פעילות חדשה

אלביט זכתה בחוזים בסך 335 מיליון דולר ממדינה באירופה

אנרג'יקס: ההכנסות עלו ב-38% ל-216 מ' שקל, ה-EBITDA צמח ב-25%

קוצרת את פירות ההתייעלות: גולף עברה לרווח של 11.5 מיליון שקל

רון אבידן מסיים את תפקידו כמנכ"ל אזורים ויעבור לעזריאלי

ההכנסות של דלתא צמחו ל-290 מיליון שקל; זינוק ברווח הנקי

עוד תכניות

אינדיקציות לא מובהקות קיבלנו ממחירי המזון (ללא פ"י) שקפצו בספטמבר ב-0.6%, אך זאת אפיינה מספר מצומצם מאד של מוצרים (בעיקר עופות ודגים) ולא היתה רוחבית, מה שנראה קשור יותר לעיתוי החגים השנה ולמגבלות נקודתיות של הקורונה, שבינתיים הולכות ומתפוגגות. הסיכון העיקרי לאינפלציה כיום עובר לאנרגיה, שם מתרחשת כידוע הדרמה האמיתית. 

ריביות - עליית מחירי האנרגיה דוחפת לעליית מדרגה נוספת בציפיות האינפלציה בעולם ובהתאם להערכה כי הפד יתפתה להעלאת ריבית בעקבותיה. השוק החל לתמחר לראשונה סבירות של 100% להעלאת ריבית הפד בקרוב, אך גם מתמחר שזאת ככל הנראה תהיה טעות, שהעלייה לא משתקפת באופן דומה בתשואות הארוכות. ירידה בולטת בשיפוע העקום נרשמת בטווח של 5-30 שנה.

סקר הצרכנים של אונ' מישיגן מיום שישי מאותת גם הוא שהעלאת ריבית תהיה טעות כשהצרכנים מתארים גם בלעדיה הידוק תנאים, בשל עליות המחירים החדות שאינן תוצאה של ביקושים אלא של שיבושים, אף שמדד המכירות הקמעונאיות לחודש ספטמבר הפתיע ביום שישי בעליה גבוהה מהצפוי (בחלקה הגדול בגלל עליה במחיר ולא בכמות). נשיאת הבנק המרכזי באירופה, כריסטין לגארד, חזרה אתמול על הערכה שהאינפלציה ברובה זמנית. בישראל, בפגישה של החזאים בשוק עם נגיד ב"י, הוא הבהיר בין היתר כי בהחלט ישנה חשיבות למאיפה האינפלציה מגיעה ולמידת הערכת הטרנזיטוריות שלה.

בארה"ב טראמפ "חוזר מהמתים" ומזנק בסקרים לגבי הנשיאות ב-2024. מה שככל הנראה יגביר בקרוב עוד את הלחץ על ממשל ביידן להקל על השיבושים בכלכלה ועל מחירי האנרגיה בפרט.