בין ירידה של 0.1% לעלייה בשיעור זה: איך יראה מדד המחירים בנובמבר?

מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.1% באוקטובר על פני ספטמבר, ומחר יפורסם המדד של חודש נובמבר. בקרב הכלכלנים הדעות חלוקות באשר למספרים שנראה. יש שסבורים שהמדד ידרוך במקום, אחרים מאמינים שיעלה באותו שיעור של אוקטובר, ועל הפרק גם אפשרות לירידה קלה.

בהראל ביטוח ופיננסים, עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר כותב בסקירתו כי "הייסוף בשקל מפחית את האינפלציה המיובאת ויאפשר לבנק ישראל להישאר סבלני. מדד המחירים לנובמבר להערכתנו יישאר ללא שינוי (0%). העלייה החדה במחיר הדלק תקוזז עם ירידה במחירי הנופש והפירות-ירקות".

עוד הוסיף כי "יש לציין שיש אי-וודאות לגבי גודל ההשפעה של המיסוי על כלים חד פעמיים על המחירים בפועל. האופטימיות של משקי הבית רשמה ירידה חדה בנובמבר, כך על פי מדד אמון הצרכנים של הלמ"ס. לא ברורה השפעת ההופעה של האומיקרון על המדד שפורסם רק בשלהי נובמבר. לכן, אנו צופים שנראה ירידה במדד גם בחודש הבא".

במזרחי טפחות, האסטרטג הראשי מודי שפריר, נותן תחזית לעליה של 0.1% במדד ואינפלציה (עלייה ב-12 החודשים שיגמרו בסוף נובמבר) של 2.6%. לדבריו נתון שכזה יהיה גבוה ביחסי לזה בנובמבר בשנים עברו - וזאת בנוסף ל"גורמי ההיצע אשר הובילו בשנה האחרונה לעלייה חדה יחסית". "מדד אוקטובר עלה לפי חישובינו בכ-0.13%, כך שענייני עיגול צפויים להוסיף למדד חודש נובמבר כ-0.03-0.04%", הוא מסביר.

"מחירי הדלקים עלו בנובמבר ב-3.6% ויעלו את המדד בקרוב ל- 0.11%", פירט. "על רקע העלאת המיסים החדה, מחירי הכלים החד פעמיים עלו, להערכתנו, בקרוב ל-70% ויעלו את המדד בכ-0.09% (מעט מעל להערכתנו הראשונית). המחסור בהיצע הרכבים צפוי להוביל לעלייה חדה נוספת במחירי הרכבים, ב-1.5%, ויתרמו למדד כולו עלייה של כ-0.08% (מעט מעל להערכתנו הראשונית). מחירי העופות אשר נוטים לרדת בנובמבר בחדות ולהוריד את המדד בממוצע בכ-0.05% צפויים להיוותר החודש ללא שינוי - אך אנו צופים תיקון לכך במהלך החודשים הקרובים".

שפריר מתייחס לרכיבים נוספים במדד ומרחיב כי "מחירי הטיסות לחו"ל צפויים אמנם לרדת בנובמבר, אך זאת בעיקר בשל הייסוף החד בשער השקל (שצפוי להוריד לבדו את המדד בכ-0.07%). מאידך, מחירי הטיסות לחו"ל במונחים דולריים צפויים להיוותר פחות או יותר לל"ש, לעומת ירידה עונתית דולרית קלה (נזכיר בקצרה כי מחירי הטיסות לחו"ל ירדו באוקטובר בחדות בעיקר כתיקון לרמות המחירים הגבוהות מאד בחודשי הקיץ והחגים, אך אנו עדיין מניחים תיקון קל לירידה החדה בחודש אוקטובר במהלך החודש הקרוב). חשוב לציין כי קיים קושי רב לחזות סעיף זה בחודש נובמהא השנה".

עוד רכיבים שלדבריו ישפיעו על המדד יהיו מחירי המזון ללא פירות וירקות, שצפויים "עדיין לרדת בנובמבר קלות ולהוריד את המדד בכ-0.03%. מאידך, מחירי ה'ארוחות מחוץ לבית' צפויים לעלות קלות ולהעלות את המדד בכ-0.01%. מחירי הפירות והירקות צפויים לרדת בשיעור מעט חד יותר מהעונתיות ולהוריד את המדד בכ-0.11% (ירידה חדה במיוחד צפויה במחירי הפירות)".

"רכיב 'שירותי דיור בבעלות' צפוי לרדת בשיעור מעט מתון מהעונתיות (ב-0.1%) ולהוריד את המדד בכ-0.017%. ירידה של 0.1% ברכיב תעלה עדיין את קצב העלייה השנתי לכ-2.5% (בנובמבר 2020 הרכיב ירד ב-0.6% בשל ירידה רוחבית במחירים לאחר הסגר השני). מאידך, רכיב 'שכר דירה' (שני האחרונים הם תתי-רכיבים של סעיף הדיור במדד - שכידוע מתאר את מחירי השכירות ולא הבעלות על דירות - א.פ) צפוי לעלות ב-0.1% ורכיב 'הוצאות דיור אחרות' צפוי לעלות בכ-1% (העלאת מס הרכישה למשקיעים נכנסה לתוקף ב-28.11 (ולהעלות את המדד בכ-0.01%)".

בסעיף הלבשה והנעלה רואים במזרחי עלייה של כ-2%, מה שיעלה את המדד בכ-0.053%. "מחד, לאחר העלייה המתונה מאד במחירי 'הלבשה והנעלה' באוקטובר רכיב זה צפוי לתקן כלפי מעלה בחודשיים הקרובים. מאידך, חודש נובמבר השנה היה חם ושחון, ומבצעי Shopping IL ו-Black Friday החלו בתחילת החודש (בניגוד לשנים עברו אז החלו המבצעים לקראת אמצע החודש). רכיב 'הבראה ונופש' צפוי לרדת בכ-4.5% ולהוריד את המדד בכ-0.035%".

אצל יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון, ההערכות שונות מאלו של מזרחי באשר לשינויים של רכיבים מסויימים במדד. כך, בסך הכל הם צופים דווקא ירידה של 0.1% במדד ברף הנמוך של הציפיות.  "המדד יושפע מירידה חדה נוספת במחירי נסיעות לחו"ל (עקב הייסוף + עונתיות), ירידה עונתית במחירי הפירות והירקות ומחירי הדיור. לעומת זאת, מחירי הדלקים עלו ב-3.5%, ומחירי כל ים חד פעמיים התייקרו ב-50%-60% (תרומה של 0.06% למדד), וצפויה עלייה עונתית במחירי ההלבשה )אפילו מעבר לעונתיות)".