הרעש התקשורתי סביב הורדת תחזית הדירוג של מודי'ס היה סערה בכוס מים - בינתיים

Mind boggling זו ההגדרה הנכונה להתעניינות יוצאת הדופן שהשתלטה על התקשורת הישראלית, על הפוליטיקאים הישראלים ולא פחות על הציבור ערב החלטת חברת מודי'ס בקשר לעדכון דירוגה של ישראל. המונח הזה מתאר מצב של תדהמה והתרגשות מסעירה אבל בשפת היום-יום האמריקאית הוא בעצם אומר, "לא יאומן כי יסופר".   ואכן, הסערה שהתעוררה ערב החלטת הדירוג ושממשיכה גם לאחריו בהחלט לא ניתנת להבנה כי חברת הדירוג האמריקאית לא שינתה בפועל כלום וה"אזהרה" (בעיני כל מי שמכיר את הנושא) חסרת משמעות ובאה (במקרה זה ללא ספק) לצרכי כסת"ח כיוון שלאור איכות הדירוגים של חברות האשראי בעבר, במיוחד בתקופת משבר 2008, הן מעדיפות, במקרים דומים להזהיר, Just in case. חשוב גם לציין שמודי'ס "הורידה" התחזית מ"חיובית" ל"יציבה" שזו אותה תחזית של שתי ענקיות הדירוג האחרות, חברת הדירוג של P&S וחברת פיץ'. בנימין נתניהו ואמיר ירון, קובי גדעון לעמ

שתי החברות בודקות בדיוק אותם נושאים שבדקה מודי'ס והן, למרות המודעות לאירועים במקומותינו ולחצים שונים, לא שינו מאומה. בינתיים. S&P אמורים לתת עדכון עוד חודש.    P&S למשל, החברה הגדולה והחשובה בעולם, השאירה הדירוג על -AA (רמת בטיחות גבוהה מזו של מודי'ס) עם תחזית יציבה וציינה, "אם השינויים שהוכרזו במערכת המשפט יקבעו מגמה להיחלשות ההסדרים המוסדיים והאיזונים הקיימים של ישראל, זה עלול להציב בעתיד סיכוני צד לדירוג אבל אנחנו עדיין לא שם", אמר, Maxim Rybnikov מנהל הרייטינג העולמי של P&S לסוכנות רויטרס (הנה כאן)   גם סוכנות פיץ' השאירה הדירוג על +A (גם גבוה מדירוג מודי'ס) בלוויית "תחזית יציבה לעתיד". מאוד מומלץ לעיין בהחלטת פיץ' מהחודש שעבר שבה מסבירה הסוכנות את החלטתה כשהיא נוגעת בכל הנושאים הרלוונטיים אפילו בסיכון להיחלשות מעמד בנק ישראל, בתקציב הבא וכמובן בתיקון במערכת המשפט (כאן).   רשת CNBC, שאלה ביום ששי האחרון, את מודי'ס, "מדוע בעצם השארתם הדירוג והורדתם את התחזית?". הסוכנות ענתה כך: "הדירוג משקף את הצמיחה הכלכלית החזקה של ישראל שאנחנו מאמינים שתמשיך כי הכלכלה הישראלית הוכיחה עמידה בפני זעזועים כלכליים וגיאופוליטיים רבים בעשורים האחרונים וצמחה בקצב מהיר, בסיוע תעשיות ההייטק התחרותיות בעולם של ישראל. אבל השינוי של התחזית ליציבה מחיובית משקף הידרדרות בממשל של ישראל, כפי שממחישים האירועים האחרונים סביב הצעת הממשלה לשינוי מערכת המשפט במדינה" (כאן). האם ב-P&S ובפיץ' לא חוששים או שאולי, בשתי הסוכנויות האחרות, חושבים שעדיף להמתין עוד קצת לעובדות? אנחנו, בכל מקרה, היינו מצפים ממודי'ס שימתינו לפחות עד סיום הפגישות בבית הנשיא.   האמת היא שאנחנו מרוצים מהעובדה שמקסימום חוסר האמון כרגע מתבטא בהחלפת התחזית ל"יציבה" רק אצל אחת מהן, "יציבה" זה עדיין חיובי בהשוואה למה שעשו הסוכנויות במהלך ובעקבות משבר 2008. ב-2010 הורידו כל השלוש את דירוגן של יוון, פורטוגל ואירלנד ל "junk" ובאוגוסט 2011 הורידה P&S את דירוג ארה"ב מ AAA ל- +AA כי נראה היה להם שמשבר 2008 אינו מסתיים.   סוכנויות דירוג האשראי נוצרו כדי לספק למשקיעים גלובליים ניתוח מושכל של הסיכון הכרוך בניירות ערך מאג"ח ממשלתיות דרך אג"ח קונצרני, תעודות פיקדון, מניות בכורה וניירות ערך מובטחים, כגון CDOs (חובות ביטחונות) וניירות ערך מגובי משכנתאות. הסיכון של השקעה בניירות ערך אלה נקבע על פי הסבירות שמנפיק החוב, בין אם זה תאגיד, מדינה ריבונית או ממשל מקומי,  לא יבצע תשלומי ריבית בזמן על החוב.   הבעיה עם שלוש הסוכנויות היא דווקא בחשיבותן, כגורם אולטימטיבי כמעט, למגייסים ומשקיעים כאחד. ההבדל בין AAA לדירוגים שמתחת הוא, לבטח כשזה נוגע למדינות, משמעותי ביותר. הורדת דירוג לישראל, במיוחד בעולם של ריביות בעלייה ואל מול סכנת התמתנות כלכלית, זו מכה כלכלית רצינית. האמינו לנו שלאחר הפיאסקו של הסוכנויות ערב משבר 2008 והמאבק נגדן שעדיין נמשך מכיוונים שונים הן לא היו מעזות להשאיר הדירוג הישראלי על כנו אם הנתונים העובדתיים לא היו מגבים זאת וגם ברור לנו שהם קיבלו ובדקו מידע על היציבות הכלכלית בישראל משני צידי המתרס. דעתי היא שלאור מה שמשתקף בתקשורת המקומית והגלובלית יכולה ישראל להתגאות בעובדה ששלוש סוכנויות הרייטינג עדיין מאמיניות בכלכלתה והשאירו הדירוג על כנו ורק אחת מהן הורידה התחזית ל"יציבה"!!   הילולת הדירוג הייתה מוגזמת בעליל ועדיין הדירוג הגבוה חשוב מאוד והפוליטיקאים שמדסקסים המצב בבית הנשיא צריכים להיות מודעים לעובדה שאם יצאו משם ללא הסכם הסוכנויות לא תהססנה להכות גם בדירוג וזה רבותיי - כבר סיפור שונה.