כצפוי: הריבית במשק עלתה ב-0.25% לרמה של 4.75%

בנק ישראל מעלה את הריבית כצפוי, וזו תעמוד מעתה על 4.75%, ריבית הפריים לנוטלי משכנתאות כבר עומדת על 6.25%. זו הרמה הגבוהה ביותר מאז 2006. עם זאת, בנק ישראל ממשיך להאט את הקצב ל-0.25% (כך היה גם בפעם הקודמת). רק ששוב מתברר שאי אפשר לסמוך על התחזיות של בנק ישראל. רק לפני חודש וחצי הוא דיבר על ריבית של 4.75% בעוד שנה, והנה - כבר הגענו אליה עכשיו. מועד החלטת הריבית הבאה: 10 ביולי.

בהודעת בנק ישראל נמסר כי "המשך המדיניות המוניטרית המצמצמת וההתמתנות בפעילות בעולם צפויים להביא להאטה בקצב האינפלציה לצד האטה מסוימת בפעילות הכלכלית בישראל. הפעילות הכלכלית במשק הישראלי מצויה ברמה גבוהה ומלווה בשוק עבודה הדוק, אם כי ישנה התמתנות מסוימת במספר אינדיקטורים. האינפלציה רוחבית ועדיין מצויה ברמה גבוהה. לכן, הוועדה החליטה על העלאת הריבית. תוואי הריבית יקבע בהתאם לנתוני הפעילות והתפתחות האינפלציה, זאת על מנת להמשיך ולתמוך בהשגת יעדי המדיניות".

לכאורה אין שינוי ביחס לחודשים הקודמים, אבל רונן מנחם, הכלכלן הראשי של בנק מזרחי דווקא מוצא שינוי. לדברי בנק ישראל: "בהסתכלות על 6 החודשים האחרונים, וביתר שאת על 3 החודשים האחרונים ניתן לראות כי קצב האינפלציה נמוך יותר מזה של האינפלציה השנתית". מנחם מעריך שזה אומר שבנק ישראל "ישקול ברצינות" הפסקה של העלאת הריבית, "שכן התקופה המדוברת כוללת גם את מדד אפריל, שכזכור הפתיע כלפי מעלה. ניכר כי בנק ישראל מתבונן על טווחי זמן ארוכים יותר".
 

לא הייתה לבנק ישראל ברירה - אינפלציה היא בעיה קשה יותר מאשר העלייה בהחזרי המשכנתאות

אנחנו יודעים לבקר את החלטות בנק ישראל (כמו במקרה של הסרת מגבלת הפריים על המשכנתאות בעיתוי הכי אומלל) אבל במקרה הזה האמת היא שאין לבנק ישראל ברירה: הוא חייב להמשיך לעשות את הדבר היחיד שעוצר את האינפלציה: להעלות את הריבית. נכון, האינפלציה עדיין לא יורדת בישראל אבל היא לפחות נבלמת. אגב, למרות הקבלנים האינטרסנטים שמנסים להגיד שזה 'לא עובד', זה כן עובד, בארץ האינפלציה נבלמת ובעולם זה כן עובד: בארה"ב האינפלציה יורדת מ-9.1% לרמה של 4.9% נכון לעכשיו, באיחוד האירופי היא יורדת מכמעט 11% ל-8%. אז זה לא מספיק אבל זו הנוסחה שעובדת בעולם. מה אתם רוצים מבנק ישראל? שלא יעשה את מה שצריך כדי לעצור את האינפלציה?

תארו לעצמכם שבנק ישראל היה מתעלם מסיכון האינפלציה והיה משאיר את הריבית נמוכה: אז הריבית פשוט הייתה ממשיכה לטפס, ל-6% ואולי אפילו 10%-11% כמו באירופה. האם אתם רוצים שהכסף שלכם יהיה שווה 25% פחות תוך 5 שנים? זו המשמעות של אינפלציה שנתית של 5%. אינפלציה של 8% בשנה זה אומר שהכסף שווה כמעט רק 66% אחרי 5 שנים. זה אומר שאם יש לכם מיליון שקל - אחרי 5 שנים הם יהיו שווים רק 660 אלף שקל (בכסף של היום).

אגב, לפני יותר משנה הסברנו שהאינפלציה גם מסוכנת לנוטלי המשכנתאות יותר מאשר עליית הריבית, לפני שהריבית התחילה לעלות בישראל. היא מסוכנת יותר כי היא נשארת לכל שנות המשכנתא. ריבית בנק ישראל כנראה תרד בהמשך, אבל אינפלציה היא מצטברת, היא לא יורדת לאורך השנים בדרך כלל ולכן היא כל הזמן מגדילה את התשלומים.

בנוסף, אם בנק ישראל היה משאיר את הריבית נמוכה ביחס לעולם אז כולם היו מתלוננים על בנק ישראל שהכסף של המשקיעים מחו"ל יוצא מכאן, כי פער הריביות היה הופך את ישראל לפחות אטרקטיבית להשקעה - כל משקיע יגיד לעצמו למה לשים את הכסף בישראל בריבית נניח של 3% אם אפשר לקבל בארה"ב 5%?

אז האינפלציה בישראל לא יורדת בינתיים ונשארת ברמה שנתית של 5% בשנה האחרונה. גרוע מכך, בחודשים האחרונים הקצב דווקא מתחזק לכאורה (בבנק ישראל לא חושבים כך), כאשר מדד המחירים לצרכן בחודש אפריל היה כפול מצפי הכלכלנים ועמד על 0.8%. אז נכון שזה כנראה ייעצר בעקבות הבלימה והירידה באינפלציה בעולם, ועדיין - בנק ישראל לא יכול להרשות לעצמו לקחת את הסיכון. אינפלציה היא איום רציני מאוד על העתיד של כל מדינה.

עליית ריבית של רבע אחוז ייקרה את המשכנתאות בעוד 70 שקל בחודש

נוטלי המשכנתאות כמובן מבואסים. קשה לראות את ההחזרים החודשיים ממשיכים לטפס. הם לא חשבו על כך כשלקחו משכנתאות מנופחות לפני שנה ושנתיים, מעל יכולת ההחזר שלהם. הם לא הבינו על מה הם חותמים, וכעת משלמים את המחיר של חוסר ההבנה וההתעמקות. 

המסלול של ריבית הפריים היה נראה מאוד אטרקטיבי, הריביות שם היו הנמוכות ביותר, 1.6% במקרה הרע ורבים קיבלו גם 0.9%. לעומת 2.3% עד 3% במסלולים הקבועים. אבל זו הייתה אשלייה. השאלה הייתה רק מתי הריבית במשק תעלה. 

כמובן, נוטלי המשכנתאות יכולים כעת למכור את הדירה שלהם (שבינתיים נהנו עלייה בעליה של 30% בשנתיים האחרונות). אבל בישראל אף אחד לא חושב למכור דירה אלא אם אין לו ברירה. האם אנשים יבחרו בהיגיון, גם אם פירוש הדבר לוותר על דירה, או שהם יעשו הכל כדי להמשיך לשלם את המשכנתא? גם אם היא הרבה מעל היכולת שלהם?

בינתיים השוק מצביע ברגליים. עסקאות הנדל"ן בצלילי, היקפי המשכנתאות החדשים צנחו ב-50%, וגם מחירי הדיור מתחילים לרדת.