בכמה יעלה מדד המחירים לצרכן ומה יקרה למחירי הדירות?

האינפלציה בארה"ב ירדה ל-4% בחודש מאי, לאחר שמדד המחירים לצרכן עלה ב-0.1%. עליית הריבית משפיעה על המשק האמריקאי ומורידה את הביקושים ואת הצריכה. אבל מה עם ישראל? היום ב-18:30 יתפרסמו נתוני מדד המחירים לצרכן בישראל.

הצפי הוא לעליה של 0.5%-0.6%, פחות מהעלייה של 0.8% שנרשמה בחודש אפריל שהפתיעה את כולם לרעה. הנתונים האלה כמובן ישפיעו גם על החלטת הריבית הבאה של בנק ישראל ב-10 ביולי. אם האינפלציה תישאר יציבה חודש שני ברציפות, יש סיכוי מסוים שהנגיד לא יעלה את הריבית, אבל ההערכה בינתיים היא שיותר סביר שהריבית תעלה.

גם לשער הדולר שירד דרמטית (מעל 5% בחודש וחצי) וזינק אתמול על רקע הבלגן בכנסת ב-1.6%, יש השפעה חיובית והוא עשוי לתרום להחלטה לא להעלות שוב את הריבית. העלאת הריבית, כידוע, נועדה לצמצם את הצריכה. היא מקשה על נוטלי המשכנתאות וההלוואות - כל זאת כדי לגרום בטווח הארוך לירידת מחירים. אין לנגיד דרך אחרת להוריד אינפלציה. הריבית היא הנשק החזק והיעיל ביותר, אבל היא מקשה על מאות אלפי משפחות. 

בכל מקרה, קצב האינפלציה אצלנו צפוי להיות סביב 5% גם אחרי פרסום המדד ובהינתן הריבית שעומדת על 4.75%, הרי שמדובר בריבית ריאלית שלילית. במצב כזה, עדיין יש על פי הכלכלנים מקום להעלאת ריבית. עם זאת, גם הכלכלנים וגם בבנק ישראל מדברים על ירידת קצב האינפלציה בחודשים הבאים כך שבראייה של שנה קדימה האינפלציה תרד לכ-3%. 

• פאוול מזהיר - האינפלציה עלולה לעלות, הצמיחה תרד; הירידות מתחזקות
• מדד המחירים במרץ עלה ב-0.5% - מעל הציפיות

מדד מחירי הדיור מרכז עניין. בחודש שעבר לא נרשם שינוי, כשבחודש אפריל הוא רשם ירידה של 0.2%, אבל זו ירידה בכאילו. שיטת המדידה מתייחסת בנפרד לדירות של קבלנים במחיר למשתכן, לעומת דירות חדשות אחרות. בדירות אחרות יש כמובן ירידה.

שיטת המדידה לא לוקחת בחשבון מבצעים של הקבלנים ומדובר על מבצעים ששווים סדר גודל של 3%-4%, ומעבר לכך, מדובר על מדידה בדיליי גדול. בפועל מחירי הדירות ירדו בכ-5% מתחילת השנה - גם אצל הקבלנים וגם בשטח - בדירות יד שנייה. ההערכה היא שהמגמה תימשך והמדד יירד  או יישאר יציב, אבל בפועל המחירים ממשיכים לרדת.

חשוב לחדד זאת - הירידה בפועל גבוהה יותר מנתוני הלמ"ס. מבצעי הקבלנים, שווים כמה אחוזים טובים: הפחתת מדד התשומות, מטבח משודרג, מחסן לא צמוד, חניה נוספת וכדומה. כשמחיר הדירה לא יורד, ההטבה לא מגולמת במחיר שבלמ"ס בוחנים.

• אשקלון תיכלל במתווה השיקום: מיליוני שקלים יוקצו לתשתיות וחינוך
• אחרי תצהיר ראש השב"כ: פורום העסקים מגבה את רונן בר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

כזכור, מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אפריל ב-0.8% - מעבר לתחזיות האנליסטים שעמדו על כ-0.5%. ב-12 החודשים האחרונים עד אליו, עלה המדד ב-5% ושמר על יציבות. מדד המחירים הוא הכלי המרכזי ביותר להערכת מצבו של המשק שממנו נגזר בהמשך שיעור הריבית. כשהנתון עומד בצפי האנליסטים, זה משפיע על הבורסה לטובה - ולהפך. עליה של פחות מ-0.6% מחר תאותת שהאינפלציה במגמת האטה אם כי נדרשים מספר חודשים בהם המדד יראה האטה על מנת לקבוע זאת. כזכור, היעד של בנק ישראל הוא להביא את האינפלציה לתחום ה-2%, נתון שכפי הנראה ייקח עוד זמן עד שיגיע אליו בעקבות הדביקות במחירים.

ד"ר מרים שוורץ זיו מהאוניברסיטה העברית וחברת פורום המומחים של אלדר משכנתאות: "התחזקות השקל בשבוע וחצי האחרון מובילה לכך שעם כל שקל ניתן לקנות יותר סחורה מיובאת. המשמעות היא שהמחיר של סל הקניות/ סל הצריכה שלנו, שכולל לא מעט מוצרים מיובאים, יורד, ובהתאם, גם האינפלציה יורדת. אם האינפלציה יורדת, או מתמתנת ניתן להפסיק/למתן את קצב העלאת הריבית. זו כמובן בשורה מצוינת לכל מי שיש לו משכנתא, שבשנה וחצי האחרונים הרגיש מידי חודש כיצד תשלומי המשכנתא עולים מחודש לחודש, ועלו בממוצע ביותר מ-1,000 שקל בתוך כשנה וחצי. כדי שריבית בנק ישראל תישאר יציבה, ובעתיד הנראה לעין תתחיל אפילו לרדת, לא מספיק לפעול לחיזוק השקל ולהשבת אמון המשקיעים בשוק הישראלי. נדרש גם לתת מענה יסודי ואמיתי לסוגית יוקר המחיה. לדוגמא, כאשר מחירי המזון, הפירות והירקות עולים, מדד המחירים לצרכן עולה, ובעקבותיו האינפלציה וריבית בנק ישראל עולה. כדי שתושבי מדינת ישראל יוכלו לחיות ברווחה כלכלית סבירה, ובכלל זה התושבים הנמצאים בעשירונים הנמוכים, חשוב לפעול בערוצים מגוונים כדי להוריד את האינפלציה, מה שיאפשר להוריד את ריבית בנק ישראל, ולהחזיר את ריבית בנק ישראל לאזורים "רגילים" יותר בהם הריבית הייתה בעבר".