מודי'ס, סיטי ומורגן מזהירים, הממשלה מנסה להרגיע; והבורסה? ככל שיותר מוכרים בפאניקה היא הופכת זולה יותר

אחרי העברת ביטול עילת הסבירות - הבורסה צללה אתמול והיום. אתמול 2% היום עוד 3% במדד הדגל ת"א 35. זה איפס את התשואה מתחילת השנה. הבנקים נפלו היום ב-4.8%, אחרי נפילה של 4% אתמול - ובסך הכל 8% ביומיים. הנדל"ן משלים גם הוא נפילה של 8%. מניות הנדל"ן והבנקים נופלות בעוצמה גדולה כי הן יסבלו וייפגעו הכי הרבה מהאטה-משבר כלכלי, אם זה מה שיהיה בישראל. למה אם? כי יכול להיות שזו תגובה של פאניקה? זה לא משנה - המשקיעים מורידים את הבורסה. יכול להיות שזו אזהרה אמיתית לכלכלה. השינוי הגדול שקרה עכשיו הוא חוסר אמון. ראש הממשלה נתניהו הבטיח שתהיה פשרה, שתהיה הסכמה, וזה לא קרה.

אבל יש גם צד שני - אנחנו כאן כדי לדבר על השקעות. אנחנו לא יודעים מה יהיה. בהחלט ייתכן שהבורסה המקומית תמשיך ליפול. בינתיים יש פחד ופחד הוא מניע גדול מאוד. אנחנו רק נזכיר שוורן באפט אומר שהוא חמדן כשכולם מפחדים, הוא קונה כשכולם בורחים. הקורונה הפילה את הבורסות בעולם? אחר כך הן זינקו לשמיים. האם זה מה שיקרה עכשיו? אין לנו כמובן כדור בדולח ולא ננסה לנחש. רק נזכיר את העובדות היבשות: ככל שיש יותר ירידות הבורסה המקומית הופכת זולה יותר. המכפילים כאן הם 12-13. האמיצים מנצלים ירידות ונכנסים. הם לא יודעים מה יילד יום, מה יהיה בעתיד, אבל הם מוכנים לקחת את הסיכון ובשוק ההון נהוג לומר - שזה בדיוק הזמן שבו נולדים העשירים הבאים.

אם הבורסה תמשיך ליפול זה רק יחזק את מה שנכתב כאן: הסיכוי שאחרי הנפילות יגיעו עליות הוא כמובן גבוה, כי העולם ימשיך להתקיים, אנשים ימשיכו לחיות כאן ולהוציא כסף, העסקים ימשיכו להתקיים (טוב, אלא אם אתם פסימיים לגמרי, שהמדינה תהפוך לקומוניסטית או למונכריה, רק תזכרו שאפילו אחרי מלחמת העולם השנייה היה עתיד). זה ממש לא אומר שאין סיכונים בבורסה המקומית. יש והם גדלו, גם הדולר שמתנודד בפראות בתקופה האחרונה מראה את זה. אבל יחד איתם - גדל גם הסיכוי.

ומה עשו היום המשקיעים? על פי בדיקת ביזפורטל, היקף הפדיונות היום היה צנוע - קרוב ל-250 מיליון שקל. זה לא סכום של מפולת. המשמעות של הפדיונות האלו היא שהישראלים, לפחות מבחינת ההשקעות שלהם, עדיין רגועים. הם לא מיהרו למכור היום ואתמול את הקרנות שלהם, כשאתמול הפדיונות היו בסכום נמוך במיוחד, אפילו שולי. מנגד, שוק האג"ח לא מאוד התרגש - וזה די מוזר.

• שר הביטחון יואב גלנט פוטר מתפקידו - איך זה ישפיע על הבורסה?
• המדליף ממדליף פטור; הגול העצמי של התקשורת

בינתיים יוצאת גם האזהרה של מודי'ס אבל אין הורדת דירוג. בינתיים. זה עוד עלול להגיע. אם זה יגיע זה עלול להשפיע מאוד על שערי אגרות החוב. בינתיים אין שם היסטריה. יש ירידות, במקביל לבורסה, אבל אין צניחה. האג"ח הארוכות ירדו היום ב-1.3-1.6%. זה לא מעט אבל זו לא התרסקות.

מודי'ס אגב לא מחדשים שום דבר, הם לא כותבים שום דבר שלא ידענו קודם, סוקרים מה קרה - התייחסות לקרע בעלם, ביטול עילת הסבירות, הסבר שהמשך הרפורמה-מהפכה בדרך. טייסים שמתנגדים. אוקי, האם זה משהו שהמשקיעים לא ידעו קודם? כולם גם יודעים גם מה חושבים בסוכנויות הדירוג על החקיקה. מודי'ס כן אומרים שיש סיכון גדול יותר להשלכות שליליות על הכלכלה הישראלית וכי הממשלה כעת היא פחות צפויה ואומרים שחלק מהחששות שהלם מתחילים להתגשם. אבל האם זה משהו שהם בעצם לא אמרו קודם ושהמשקיעים לא ידעו? לא בטוח.

מצד שלישי צריך לומר - ראש הממשלה בנימין נתניהו ושר האוצר בצלאל סמוטריץ' משחקים באש. הם הוציאו הודעת הרגעה עוד לפני הדוח המיוחד של מודי'ס אבל כשראש הממשלה משקר לכאורה לסוכנויות הדירוג - זו בעיה. הבעיה היא של אובדן אמון. סביר להניח שגם הם מבינים שהוא לא התכוון מראש כנראה להגיע לחוסר הסכמה, הם מן הסתם יודעים שהוא רצה פשרה, אבל התוצאה עדיין היא לא מה שהוא התחייב להם.

• מיליארדים למילואימניקים לפני החג: מענקי 2024 יוקדמו לפסח
• ה-OECD: "צופים צמיחה של 3.4% בישראל ב-2025"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אז נתניהו וסמוטריץ' מנסים כעת להרגיע. השאלה אם המשקיעים ייקנו את זה: "זאת תגובה רגעית, כשהאבק יתפזר יתברר שכלכלת ישראל חזקה מאוד. כלכלת ישראל מבוססת על יסודות איתנים והיא תמשיך לצמוח תחת הנהגה מנוסה שמובילה מדיניות כלכלית אחראית." הם אומרים. "התעשייתיות הביטחוניות מפוצצות בהזמנות, תעשיית הגז מגדילה את הייצוא לאירופה ו-7 חברות מתמודדות בימים אלה על מכרזים לחיפוש גז בישראל בהשקעה של מיליארדים, אינטל מתכננת את ההשקעה הגדולה ביותר שלה מחוץ לארה״ב ותשקיע 25 מיליארד דולר בישראל, אינבדיה בונה מחשב על בישראל, ואנחנו מקדמים בינה מלאכותית, סייבר וייצור שבבים בישראל, שוק התעסוקה מהודק, הצמיחה עולה והאינפלציה נבלמת, הרגולציה מוסרת ותחרות השוק החופשי גוברת".

בסיטי בנק פרסמו גם מוקדם יותר אזהרה על ישראל ואמרו שאם יהיה משבר חוקתי אם בג"ץ יחליט להתערב ולפסול את ביטול עילת הסבירות (ביטול הדרך של בג"ץ לבטל החלטות של הממשלה) ואם תפוטר היועצת המשפטית לממשלה - אלה אירועים שיכולים לגרום למהומה בשווקים. סיטי גם מציינים את העובדה שהתקשורת הישראלית מדברת על הסיכוי שחברות הדירוג יורידו את הדירו - למרות שאלה בינתיים לא הוציאו הודעות כאלה. סיטי נשאלים מה השלב הבא והם מודים בכנות "לא יודעים, יש ספקולציות רבות. עכשיו כשהממשלה מחזקת את היכולת שלה להתעלם ממה שפוסק בית המשפט העליון - נדמה שהמצב הופך ליותר מסובך ומסוכן".

גם בנק מורגן סטנלי הוריד את ההמלצה שלו על ישראל ואומר שהאירועים האחרונים גורמים להמשך חוסר ודאות, לעליה בפרמיית הסיכון וירידה במטבע (בשקל).