הכלכלנים מעריכים: הריבית תעלה בחודש הבא; עוד שנה האינפלציה עדיין מעל 3%

בנק ישראל מעריך שהאינפלציה בעוד שנה כבר תהיה בתוך טווח היעד שלו, אמנם בחלק העליון של טווח היעד (1-3% בשנה) אבל פחות מ-3%. כעת, בעקבות המדד הגבוה של חודש אוגוסט שהפתיע עם עליה של 0.5%, מעל התחזיות, והאינפלציה עלתה ל-4.1%, מזהיר ד״ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי שהאינפלציה תהיה מעל היעד של בנק ישראל, גם בעוד שנה. לדעתו היא צפויה להיות בטווח של 3% - 3.5%.

לשם השוואה, בבנק מזרחי דיברו השבוע על אינפלציה של 2.8% בעוד שנה, במיטב צפו 2.7%, ובלידר העריכו 3%, כך גם העריך בנק ישראל בתחזית האחרונה שלו מחודש יולי.

בפמן: "האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים (במדד ספטמבר שיתפרסם בעוד חודש) צפויה להיות 4% - 4.5%. מדובר בסביבת אינפלציה הגבוהה מן הגבול העליון של יעד יציבות המחירים. החלטת הריבית הבאה תהיה במחצית השנייה של חודש אוקטובר, לאחר פרסום מדד ספטמבר ומידת ההפתעה במדד זה, לצד התפתחות שער החליפין של השקל, תשפיע על הסיכויים להעלאת ריבית נוספת."

החלטת הריבית של בנק ישראל תתקבל ב-23 באוקטובר. יש עוד הרבה זמן עד אז. קודם לכן, ביום רביעי הקרוב, 20 בספטמבר תתקבל החלטת הריבית הבאה של הפד' האמריקאי, שמשפיע כמובן על ההחלטות של בנק ישראל. לפני החלטת הריבית של בנק ישראל, ב-15 באוקטובר יתפרסם עוד נתון של מדד המחירים לצרכן בארץ, כאשר הכלכלנים מעריכים ששם תהיה יציבות (עליה של 0.1% ויציאה מהמדד של 0.2% מלפני שנה). 

"ביחס לתחזית", אומר בפמן "היו הפתעות בסעיפים הבאים: דיור, תחזוקת הדירה, ריהוט וציוד לבית ותחבורה ותקשורת, זאת בעיקר עקב התייקרות גדולה מהצפוי של מחירי הטיסות לחו"ל."

"כמו בהרבה מדינות, גם אצלנו סימון התחתית של האינפלציה נובע ממיצוי השפעת ירידת מחירי האנרגיה והסחורות, אל מול השיאים של הקיץ שעבר. על אלה נוספים התמשכות אפקט המדידה המאוחר של סעיפי השכירות, בעיקר, אשר עלו בשנה האחרונה לאור ההאטה באכלוס דירות, עקב עליית הריבית. ועוד בנתונים האינפלציוניים, על זה ניתן להוסיף עוד קצת רכיבים עונתיים, כמו הטיסות לחו"ל, המשפיעות ביתר שאת על המדד, נוכח היחלשות השקל" מוסיף יוני פנינג, אסטרטג ראשי חדר עסקאות בבנק מזרחי טפחות.

לדבריו, "ייתכן שנראה בחודש הבא עלייה נוספת במחירי הדלק בתחנה, לאור עליית מחירי הנפט העולמיים. אבל בהתחשב במצב הצרכנים בעולם, בשלב הזה, נעריך כי המהלך במחירי הנפט מתקרב למיצוי. כנ"ל, בגזרת הדיור, העלייה בנטילת המשכנתאות באוגוסט, לשיא של חצי שנה יחד עם הצמצום בהכנסה הפנויה, צפויים להערכתנו להמשיך ולמתן את קצב עליית שכר הדירה.

"בבחינת ליבת האינפלציה המקומית, ראוי לתפיסתנו לנטרל את היחלשות השקל בשנה האחרונה. בפרט, בתקופה שמקבילה לנתוני האינפלציה הנוכחיים, ראינו פיחות של כ-13%-14% בשקל. באומדן שמרני, זו רמה המייצרת כ-1.5% - 2% של אינפלציה. וזולת זה, אנחנו צריכים להיות די קרובים, אם כי מעל ליעד האינפלציה של בנק ישראל. למרות זאת, ספק אם יידרש הרבה יותר מהעלייה היום כדי להביא את בנק ישראל להעלות את הריבית, ב-23/10. אם מדד ספטמבר, אשר יפורסם בחודש הבא, יפתיע גם הוא כלפי מעלה זו תהיה סיבה פוטנציאלית אחת כדי להעלות. ואם נהיה פסימיים, אז גם עוד היחלשות בשקל, שאפשרית כמובן בכל מטבע."