"בנק ישראל יוכל להתחיל להוריד את הריבית בתחילת 2024"
"סביבת האינפלציה בישראל ממשיכה לרדת במתינות. אם השקל ימשיך להתחזק ופרמיית הסיכון של ישראל בשווקים הפיננסיים תרד במידה משמעותית, תתכן הפחתה ראשונה של הריבית כבר בראשית חודש ינואר". כך כותבים ד"ר גיל מיכאל בפמן, הכלכלן הראשי של לאומי, ודודי רזניק, אסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון, בסקירה השבועית של הבנק.
אגב, בניגוד אליהם כתב אורי גרינפלד, האסטרטג הראשי של פסגות בית השקעות כי "מדד המחירים לצרכן שפורסם בשבוע שעבר מותיר את סביבת האינפלציה בישראל לא ממש ברורה ואת בנק ישראל בהתלבטות לא פשוטה לקראת ההחלטה של שבוע הבא. אמנם האינפלציה בישראל ממשיכה לרדת אבל כדאי לזכור שני דברים: ראשית, במדד אוקטובר הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה ביצעה מספר התאמות על מנת שהמדד לא יושפע מעצירת הפעילות במספר ענפים כמו טיסות לחו"ל, נופשים בארץ או מסעדות. בהתאם, קשה ללמוד ממדד זה או ממדד נובמבר שיפורסם בחודש הבא על מגמת האינפלציה האמיתית במשק. שנית, השפעות המלחמה על האינפלציה בטווח הבינוני עדיין לא ברורות בעיקר על רקע תוכנית התמיכה של האוצר בעסקים ובמשקי הבית והמחסור המסתמן בכח אדם".
הוא הוסיף כי "על אף שבטווח הקצר סביר להניח שהאינפלציה תמשיך לרדת, בטווח הבינוני-ארוך המגמה פחות ברורה. מצד שני, אין ספק שהתחזקות השקל מתחילת החודש מקלה על בנק ישראל במידה וירצה בכל זאת להפחית את הריבית כדי לתמוך במשק. שער החליפין של השקל מול הדולר ומול סל המטבעות נמוך יותר מכפי שהיה ערב המלחמה ונדמה שלפחות כרגע, השפעת פרמיית הסיכון של ישראל על שוק המט"ח נעלמה. על רקע כך, בנק ישראל יעדיף להערכתנו להותיר שוב את הריבית על כנה ולתמוך במשק על ידי הפעלה של תוכניות ייעודיות כמו התוכנית לעידוד אשראי בריבית נמוכה לעסקים קטנים שהושקה לפני כשבועיים".
- כל הכותרות
בחזרה לכלכלני לאומי. לטענתם, סקר הערכת מגמות בעסקים ומדד אמון הצרכנים נפגעו קשות מאז פרוץ הקרבות. "נתוני הלמ"ס מלמדים כי הלך הרוח בקרב החברות בסקטור העסקי נחלש משמעותית בחודש אוקטובר 2023, לנוכח מלחמת "חרבות ברזל", כך עולה מסקר הערכת המגמות בעסקים. מאזן הנטו של התגובות (כלומר, שיעור החברות המצביעות על שיפור פחות שיעור החברות המצביעות על הרעה) בשלוש השאלות המרכזיות של הסקר: המצב הכלכלי הנוכחי, הצפי לפעילות בחודש הבא והצפי לשינוי בתעסוקה, ירד בתלילות, לרמה הנמוכה ביותר שנרשמה מאז שנת 2020 (מגפת הקורונה), ולערך שלילי, דהיינו, הצביע על הרעה בהשוואה לחודש הקודם בכל אחת מן השאלות. יצוין כי הרמות של מדדי הציפיות לשינוי בפעילות ולשינוי בתעסוקה הינן גבוהות יותר מאלו שנרשמו בחודש מרץ 2020, בו הושתו לראשונה המגבלות על הפעילות הכלכלית בישראל בצל מגפת הקורונה.
בחינה של הערכת המצב הכלכלי הנוכחי לפי ענפים מעלה כי מאזני הנטו בכל הענפים המרכזיים ירדו בחדות בחודש אוקטובר, ובכל הענפים הפך המאזן נטו לשלילי, להוציא ענף התעשייה", הסבירו.
כמו כן, ההאטה במשק בחודש אוקטובר באה לידי ביטוי בהיחלשות הייבוא והיצוא. עוד הם מצאו כי סביבת האינפלציה בארה"ב האטה יותר מהצפוי. "נראה שהעלאות ריבית ירדו מהפרק. הורדות ריבית צפויות עוד במחצית הראשונה של שנת 2024", נכתב. לגבי ארצות הברית, מצאו כי הצריכה הפרטית בארה"ב ממשיכה להפגין עוצמה ואילו הייצור התעשייתי בארה"ב מאט אך ענף ההיי טק ממשיך להפגין עוצמה מרשימה. כמו כן, התשואות הארוכות בארה"ב רשמו ירידה חדה יחסית השבוע על רקע נתוני האינפלציה הנמוכים מהתחזיות. נראה שמדובר במהלך יתר והלחץ לעליית תשואות האג"ח הארוכות צפוי להימשך על רקע צרכי המימון הגבוהים של הממשל והרכב הצמיחה בארה"ב.
לגבי האג"ח הממשלתי כתבו "הורדות הריבית הצפויות בישראל, לצד המשך העלייה בגירעון צפויים להביא להמשך העלייה בתלילות העקום. אנו סבורים כי על רקע המשך ירידת סביבת האינפלציה והמשך מגמת התחזקות השקל ניתן להאריך את מח"מ האחזקות למח"מ בינוני. תשואות המק"מ מגלמות 4-5 הורדות ריבית במהלך השנה הקרובה. אנו סבורים כי מדובר בתסריט אופטימי, אך לא בלתי סביר. בציפיות האינפלציה הנוכחיות מומלצת אחזקה מאוזנת בין האפיקים. באפיק השקלי מומלצת בעיקר השקעה בטווח של 5-8 שנים". הם סבורים כי צמודי המדד מומלצים להשקעה במח"מ קצר - בינוני.
לגבי אג"ח חברות צוין כי מגמת הירידה ברמת המרווחים נמשכה השבוע. "רמת המרווחים הנוכחית גבוהה אך במעט מרמת המרווחים טרום המלחמה. רמת המרווחים נמוכה ביחס לעליית הסיכון בשוק המקומי". עוד הם ציינו כי "שוק ההנפקות כמעט ולא קיים מאז פרוץ המלחמה" וכי "מומלצת הקטנת החשיפה לאפיק".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
10.אחרי מלחמת יום כיפור האינפלציה הייתה 30% לשנה בא הליכודזאב ערבות 19/11/2023 20:49הגב לתגובה זו0 1וסידר לנו אינפלציה של 400% לשנה רק נתניהו וחבריו שרפו את המדינהסגור
-
9.ירידת הריביתשלמה 19/11/2023 19:37הגב לתגובה זו0 0תלויה בהפסקת הביזה הנוראית שמבצעת ההנהגה החרדית בקופת המדינהסגור
-
פנסיה תקציבית - היא השוד האמיתי 20 מיליארד כל שנה (ל"ת)המגיב 20/11/2023 11:48הגב לתגובה זו0 0סגור
-
8.שנים הרווחתםלרון 19/11/2023 18:19הגב לתגובה זו0 0בכיסכם וחשבתם גם שעידן המלחמות עבר,אז חשבתםסגור
-
7.תיקונים לשנים שללרון 19/11/2023 18:17הגב לתגובה זו0 0אפס ריבית,ניפוח בועות,והגיע קורונה מלחמת רוסיה ומלחמות חמאס וחיזבללהסגור
- טען עוד
-
6.אשליות. ריבית משנה כיוון לאחר שנים.יוסי 19/11/2023 17:50הגב לתגובה זו5 1אין מצב שבשנים הקרובות נראה ירידות. בטח לא לריבית האפסית שהייתה כאן .סגור
-
5.מלחמה ריבית הדולר עולה נדל"ן ישראלי ושקל ישראלי יקרסוזולינס רון 19/11/2023 16:55הגב לתגובה זו2 0השקל חלש הבועה תתפוצץ בקרובסגור
-
4.הורדת ריבית תחזק את המשקהורדת ריבית 19/11/2023 16:04הגב לתגובה זו4 4הורדת ריבית תחזק את המשקסגור
-
ותחליש את השקל (ל"ת)גאון 19/11/2023 20:21הגב לתגובה זו0 0סגור
-
3.עוד משאלת לב של הבנקים הפושעיםרועי 19/11/2023 13:20הגב לתגובה זו12 2אם הריבית לא תרד בארצות הברית אין שום סיכוי שהריבית תרד פה ....התחזקות השקל היא מלכותית כי בנק ישראל מוכר דולרים......סגור
-
הפוך הבנקים רוצים ריבית גבוהה (ל"ת)כלכלן 19/11/2023 15:12הגב לתגובה זו2 1סגור
-
2.לא יקרה המדדים הקרובים יהיו גבוהים (ל"ת)יורם 19/11/2023 13:09הגב לתגובה זו6 2סגור
-
1.והמחירים יעלואיזה כיף ואז מלפפון יעלה עשר שקל ודירה רגילה 7 מלי 19/11/2023 12:39הגב לתגובה זו9 0איזה כיף ואז מלפפון יעלה עשר שקל ודירה רגילה 7 מליון שקל.סגור
