בנק ישראל הצליח לבלום את עליית הדולר ויצא ברווח גדול
ניתן לסכם את שנת 2023 כשנה שבה היה לפחות גורם אחד שהיה "מבוגר אחראי" במשק הישראלי וגם הצליח במלאכתו. לאחר ה-7 לאוקטובר הנורא, הגיע הדולר תוך כמה שבועות לשער שיא של 4.08 שקל. היה זה ב-26 לאוקטובר, היום בו החל צה"ל את הפשיטות הקרקעיות לתוך הרצועה. עדיין ועל אף שהמלחמה בעזה כעת בעיצומה והמלחמה מול החיזבאללה מצויים במלוא עוזם, הדולר סיים את השנה בשער 3.627, ירידה של 11% משיאו.
הפאניקה בשוק המט"ח נבלמה כי בנק ישראל הכניס כסף גדול מאד למשחק - היצע בדולרים שטרם נשמע כמותו בישראל – 45 מיליארדי דולרים שמתוכם 30 מיליארדי דולרים למכירה מיידית בשוק ועוד 15 מיליארדי דולרים למכירה בעסקאות סוואפ (מוכרים היום וקונים בחזרה במועד כלשהו בעתיד). המהלך מיתן בשלב הראשון את עליית הדולר, לאחר מכן בלם אותו והוריד אותו בהמשך לאזור ה-3.8. באותו שלב קיבל השקל גם רוח גבית כאשר הדולר האמריקאי החל להיחלש בעולם.
במקביל, ההבנה בקרב חלק ממשקיעי שוק ההון והמט"ח, ישראלים וזרים כאחד, שההפיכה המשפטית יורדת מסדר היום, כנראה לתמיד, עשתה את שלה. יש לזכור שהדולר עמד ב-6 לאוקטובר, טרום המלחמה, על שער של 3.87 שקל, שער גבוה ביותר, שהיווה לפי חישובי בנק ישראל פרמיית סיכון בשיעור של 10% על רקע ההפיכה המשפטית והקרע החברתי שנוצר.
- כל הכותרות
במאמר מוסגר ראוי לציין שעל אף שבג"צ אמור להחליט באמצע ינואר בנושא "חוק ההתגברות על עילת הסבירות", תוצאת ההחלטה לא תשנה את הנחת העבודה השוררת בקרב פעילים רבים בשוקי ההון והמט"ח שהנושא "מת", כי לימין כבר אין את הכוח הפוליטי, הזמן או הרצון להמשיך ולקדם את זה.
בנק ישראל יכול להתמודד עם גלים ספקולטיביים
הקונספציה ששררה בקרב חלק מבכירי שוק ההון שבנק ישראל לא יכול לעצור גלים ספקולטיביים בשוק המט"ח חטפה סוג של נוק-אאוט. זו מן אגדה שקיימת מאז ימי המתקפה הספקולטיבית שהצליחה לג'ורג' סורוס בתחילת שנות ה-90 על שער הפאונד הבריטי, מתקפה שהבנק המרכזי של בריטניה כשל בניסיונו למנוע.קיימים מאז מקרים רבים בהם בנקים מרכזיים במדינות שונות הצליחו יפה מאד לנתב את שערי המט"ח כרצונם, גם בניגוד לדעתם של ספקולנטים כאלו ואחרים. עינינו הרואות - בנק ישראל הצליח לבלום גל ספקולטיבי גדול של רכישות דולרים במהלך החודשים אוקטובר ונובמבר ולא מדובר בהצלחה מינורית.
בנק ישראל הוא אחד הבנקים המרכזיים העשירים בעולם. זה מתבטא ביחס רזרבות מט"ח לנפש שם הוא מדורג במקום 3 בעולם וביחס רזרבות מט"ח לתוצר במקום 6 בעולם. זוהי עוצמה פיננסית שמעטות כדוגמתה ואת הספקולנטים הזרים זה בהחלט הרשים. נאמר זאת כך, זה לא הבנק המרכזי הראשון ברשימה שהיה עולה בדעתם של ספקולנטים להילחם נגדו.
בנק ישראל הצליח במלאכתו על אף שהוא לא תכנן לבלום את השער אלא רק לקזז ולהאט את המגמה הספקולטיבית. אלו הן חדשות מצוינות למלחמה באינפלציה וליכולת של המשק הישראלי לשמור על איתנות פיננסית גם במצבי משבר קשים.
בנק ישראל יצא ברווח גדול
בנק ישראל רכש במהלך 2021 כ-35 מיליארדי דולר כדי למתן את התחזקות השקל. הוא רכש אותם ברמות שערים שנעו בין 3.1 שקל ל-3.25 שקל לדולר. באוקטובר 2023 היקפי המכירות שלו בשוק הסתכמו ב-8.2 מיליארד דולר, בשערים שנעו בין 3.9 ל-4.08 שקל. אם מודדים מכירות אלו מול הרכישות שביצע ב-2021, מדובר ברווח ממוצע של כ-25%, כ-2.05 מיליארדי דולרים. ממש לא כסף קטן.
ישראלים קנו דולרים וזרים מכרו
בדיעבד, אלו שמכרו ברמות הגבוהות סידרו לעצמם עסקאות מצוינות. היו אלו יצואנים ישראליים שמכרו וגידרו, משקיעים ישראליים מתוחכמים, אך יותר מכולם דווקא משקיעים זרים. מתברר שמכירת הדולרים נעשתה בעיקר מצד גורמים זרים בעוד הישראלים היו אלו שרצו וקנו דולרים.מה שקרה הוא דז'ה-וו לאירוע שהיה בשוק המט"ח במהלך מלחמת לבנון השנייה. ביולי 2006 עת התחילה המלחמה, הדולר קפץ תוך מספר ימים בכ-4% משער של 4.37 שקל לדולר ל-4.55 במסחר התוך יומי ואז התחיל באופן מפתיע לרדת. ביקשתי מחדר העסקאות של חיסונים פיננסים לבדוק מי מוכר ונאמר לנו שהזרים מוכרים. זה היה במובנים מסוימים בניגוד לכל הגיון, כאשר חיזבאללה מפציץ את מפרץ חיפה בטילים ארוכי טווח וכיפת ברזל עוד אפילו טרם נולדה.
כדי לנסות ולהבין את "הראש" של הזרים הרמתי טלפון לאיש קשר באחד מחדרי העסקאות המרכזיים בלונדון. לא אשכח את השיחה. התברר שהם בלונדון בהחלט מוכרים דולרים וקונים שקלים. אמרתי לו שזה נשמע קצת מוזר בלשון המעטה והסברתי לו מה זה אומר שחיילים שלנו נהרגים וטילים נופלים על מפרץ חיפה. ואז הוא שאל אותי שאלה פשוטה: "אתם תנצחו, נכון?", "ודאי", עניתי לו. "בגלל זה אנחנו מוכרים דולרים" ענה לי בחזרה.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
19.זו לא הפיכה אלא רפורמהרן 01/01/2024 03:06הגב לתגובה זו7 0ונדרשת ביותרסגור
-
18.מי אמר ששער השקל מעיד על משהו?דוד וולקוצקי 31/12/2023 23:34הגב לתגובה זו1 0מספיק שכל מפוטרי ההייטק ימכרו תיקי מניות נקובי דולר והנה לכם ביקוש לשקל שנובע ממשבר ולא מכוחסגור
-
17.עדיף לחכות שהדולר יעלה.הנביא 31/12/2023 21:08הגב לתגובה זו1 0נרכשו טונות של דולרים בשערים קצת יותר גבוהים מ-4. (אני מעריך בממוצע 4.5). אז יותר שווה למכור בשערים אלו. לפחות לא בהפסד. בסוף לא יישארו דולרים למכור.סגור
-
16.יש רק בעיה "קטנה"העורב 31/12/2023 17:17הגב לתגובה זו14 4בנק ישראל הפסיד כשמונים מיליארד ש"ח בשנים האחרונות על המט"ח שקנה בשער ממוצע של 3.8. כך ש"הרווח" של שני מיליארד דולר טובע בים ההפסדים. הבנק שילם על המק"מ שהנפיק כדי לממן את רכישת המט"ח אחוזים שלמים וקיבל גרושים עבור אג"ח חו"ל סופר קצרים שרכש במט"ח. הוא גם קנה במחירי שיא מניות בחו"ל. הכל מופיע במאזן הבנק ואי אפשר להתווכח עם העובדות. אגב ההפסדים הללו מונעים מהבנק להגיע לרווחים כמו כל בנק מרכזי אחר ולהעביר את רווחיו לתקציב המדינה - זה היה פותר לנו הרבה בעיות. אגב רכישות המט"ח לא עזרו הרבה להחלשת השקל בדיוק כמו שהמכירות לא ממש השפיעו על חיזוקו. הרי הכותב מספר בעצמו ש"איש הקשר" שלו הסתמך על זה שננצח ולא הזכיר במילה את בנק ישראל. ואין דוגמאות לבנקים מרכזיים שהשפעתם על שערי המטבע ע"י מכירת או קניית מט"ח השפיעה לאורך זמן. הרי ברור לכם שאם היו דוגמאות כאלה הכותב היה מציין אותן ולא כותב "קיימים מאז מקרים רבים בהם בנקים מרכזיים במדינות שונות הצליחו יפה מאד לנתב את שערי המט"ח כרצונם" בלי דוגמא אחת לרפואה - פשוט משום שלא קיימות דוגמאות כאלה.סגור
-
15.ישראל הפסידה ב- 7.10.ריק 31/12/2023 16:45הגב לתגובה זו11 1חבל שמיטב בנינו ממשיכים למות בשביל לשפר את תמונת ההפסד ובשביל ש״הציבור הרחב״ (שברובו לא תרם כלום מלבד לצעוק ״עכשיו עכשיו״) יחשוב שניצחנו. בראיה שנה שנתיים קדימה השער הנוכחי זו הזדמנות לקנות דולר. לצערי.סגור
- טען עוד
-
14.כבוד לנגיד!!גידי 31/12/2023 14:04הגב לתגובה זו20 12על מלחמתו בביזה הנוראית שמבצעים העמלקים החרדיים בקופת המדינה, בזמן מלחמה.סגור
-
13.שיווי המשקל של הדולר הוא בין 3.8 ל4 במצב העולם הנוכחי של ריבית ריאלית חיוביתרועי 31/12/2023 12:52הגב לתגובה זו5 0שלא יעבדו עליכם, תמשיכו לקנות דולריםסגור
-
12.כל הכבוד לנגיד האמיץאבנר 31/12/2023 12:24הגב לתגובה זו19 7על ניסיונותיו לבלום את חלוקת הכספים הקואליציונייםסגור
-
11.שיעביר 2 מיליארד דולר לגוף שלא יעביר אותו לכספיםגידי 31/12/2023 11:29הגב לתגובה זו2 2קואליציונים.סגור
-
הכסף לא שייך לבנקהעורב 31/12/2023 17:28הגב לתגובה זו3 0הבנק לקח הלוואה בצורה של הנפקת מק"מ בש"ח כדי לקנות מט"ח. הוא צריך להחזיר את ההלוואה ממכירות מט"ח בסופו של דבר.סגור
-
10.נגיד היה צריך מזמן להוריד ריביתZZ 31/12/2023 11:06הגב לתגובה זו4 21בטח מול הריבית הראלית מול כול העולם...סגור
-
9.שהבנק לא ירוויחלמה 31/12/2023 10:50הגב לתגובה זו3 0אחרי שנים של הפסדים על מט"ח כשהשקל התחזק בלי שניתן היה להסביר את הסיבה לכךסגור
-
מה כוונה בלי הסבר על כךהעורב 31/12/2023 17:25הגב לתגובה זו1 0היינו מדינה עם ריבית גבוהה יחסית, אבטלה נמוכה, צמיחה גבוהה וגרעון נמוך. מי לא ישקיע במטבע של מדינה כזו ? ותנוח דעתך , הבנק מופסד עשרות מיליארדים על ההרפתקה שלו במט"ח.סגור
-
8.נגיד פחדןתיסלם 31/12/2023 10:29הגב לתגובה זו5 12טוב בספקולציות דולר חלש בעידוד הצמיחה הדולר אינו חזות הכל אחרי שירד ביותר מ-10 אחוזים מהשיא וב-5 אחוזים אפילו מלפני המלחמה!! הוא עדיין לא מוריד את הריבית,וממשיך לתדלק את הקפיטליזם החזירי של הבנקים ומנהליהם ומה לגבי השכירים?? הם ימשיכו להחנק מהאוברדרפט ומהריביות המנופחותסגור
-
7.מזלנו - הנגיד ובנק ישראל .ג'ק 31/12/2023 10:18הגב לתגובה זו13 11מולם עומדת ממשלת כישלון עם ראש ממשלה מושחת ושקרן , שר אוצר דפוק ושר כלכלה שפן פחדן .סגור
-
6.עליית המחירים, הוצאות המלחמה שוב יביאו לקפיצה של הדולראחד העם 31/12/2023 09:41הגב לתגובה זו11 1לעלויות האדירות של המלחמה יש מחיר כבד....והתשלום יגיע. הדולר שוב יעלה והרבה עד המשבר הבא... כך פועל השוקסגור
-
הפרשי האינפלציות בינינו לבין האמריקנים הם שקובעיםלא בטוח 31/12/2023 10:28הגב לתגובה זו0 2אם האינפלציה בישראל תעמוד על שיעור של 5 אחוז, והאינפלציה בארה"ב תעמוד על 2%, צריך להיות פיחות של 3% בשער השקל. נוסיף לכך ליתר ביטחון עוד 2%, וא הפיחות לא צריך לעבור את ה-5% מקסימום. זאת כל התורה על רגל אחת.סגור
-
5.מעניין....כשהדולר נחלש ובנק ישראלש 31/12/2023 09:35הגב לתגובה זו11 0קנה וקנה זה לא ככ עזרסגור
-
גם כשמכר הוא לא הסיבה להתחזקותהעורב 31/12/2023 17:19הגב לתגובה זו3 0אין שום דוגמאות לבנקים מרכזיים שההתערבות במט"ח עזרה לטווח ארוך. לא סתם הכותב לא נותן אפילו דוגמא אחת לבנק מרכזי שהצליח לעשות זאת ורק כותב "קיימים מאז מקרים רבים בהם בנקים מרכזיים במדינות שונות הצליחו יפה מאד לנתב את שערי המט"ח כרצונם". איפה המקרים הרבים ד"ר רויטר ?סגור
-
מכרו דולרים. גם היצואנים מכרו,ונוצר היצע מתמשך של דולרי (ל"ת)כי לא רק הספקולנטים 31/12/2023 10:30הגב לתגובה זו0 3סגור
-
4.כל הדולרים בכספת בנק ישראל עולים לנו 7% ריבית לשנהזליג 31/12/2023 09:05הגב לתגובה זו13 3בנק ישראל בשורה התחתונה מפסיד 4% מדי שנה, באמת כסף כיס.סגור
-
בנק ישראל מפקיד את הדולרים בחו"ל ומקבל עליהם 6% (ל"ת)סתם אחד 31/12/2023 10:04הגב לתגובה זו4 4סגור
-
בנק ישראל לא מקבל 6%העורב 31/12/2023 17:23הגב לתגובה זו7 1בנק ישראל משלם על המק"מ שאיתו קנה את המט"ח יותר מארבעה אחוז לשנה ומפקיד את מט"ח במכשירים סופר קצרים כדי שיהיו זמינים מיידית - מכשירים שנותנים גרושים. מכאן הפסדיו הענקיים. הכל מופיע במאזן הבנק. אנחנו ממתינים למאזן של 2023 כדי לראות מה הפסדיו נכון להיום.סגור
-
3.כל הישראלים כמו עדר אחרי העיתונים (ל"ת)הזייה 31/12/2023 09:04הגב לתגובה זו6 0סגור
-
2.מסתבר שאנחנו סין 2דלור 31/12/2023 08:40הגב לתגובה זו6 3קביעת הדולר ב-3.1- 3.2 היא הלעג לרש. מי החליט? האם בנק ישראל הוא קרטל? על חשבון מיסי העובדים?סגור
-
1.סיפור יפה על התנהגות המשקיעים הזריםגבי 31/12/2023 08:35הגב לתגובה זו10 2שניתן ללמוד ממנו: 1. לפעמים החשיבה רציונלית יותר כשאתה רחוק ממקום הארועים. 2. מרחוק רואים טוב יותר את התמונה הגדולהסגור
-
שום תמונה גדולהא 31/12/2023 14:26הגב לתגובה זו2 0לא מבינים את חומרת המציאותסגור
