מודי'ס נלחמת בישראל - הורידה דירוג, למרות שהכלכלה מפתיעה לטובה

יש כלכלן מכובד ומוכר שסבור כבר שנים שמניית אלביט מערכות יקרה. כל פעם מחדש אלביט מערכות מפתיעה לטובה והמניה עולה, אבל מבחינתו היא יקרה. לא ניכנס לניתוח עצמו, הבאנו את זה כדי להמחיש שאנליסטים הם בני אדם (גם אנחנו העיתונאים חוטאים בזה) וזה לא קל להודות בטעות, אלא טבעי ואנושי להתמיד בדעה הקודמת - לחפש סימנים לדעה שלך ולהבליט אותם, ולהתעלם מסימנים של הגישה האחרת. זה מה שמודי'ס עשתה בדוח על ישראל. היא מצדיקה את הרמזים בדוחות הקודמים שלה, היא חזרה להפגנות, לקפלן, לקרע בעם. נכון, הכל יכול להיות, ישראל במלחמה חיצונית וקרע בעם, אבל ציפינו מפרשן כלכלי להתמקד בכלכלה, מודי'ס פרסמה דוח-פרשנות פוליטית. מה למודי'ס וההערכה שהקבינט הבטחוני יתפזר? מי שם את מודי'ס לתת הערכות שאגב יוצרות לפעמים מציאות, על קרע חברתי שיתעצם?

אבל את הנעשה אין להשיב. הדוח הזה חמור ממה שחשבו והוא כשלעצמו יוצר מציאות - ריבית החוב של ישראל צפויה לעלות, גיוסי הכספים יהיו בעלות גדולה יותר - אנחנו-כולנו נשלם את המחיר.  צריך להדגיש - המלחמה והוצאות הביטחון העולות פוגעים בכלכלה ויפגעו בה בהמשך. היה צפוי שיהיה דוח עם הורדת דירוג, אבל זה דוח קשה יותר כי הוא גם משאיר את אופק הדירוג על שלילי. ולדוח עצמו: 

חברת הדירוג מודי'ס הורידה דירוג לישראל מדירוג של A1 ל-A2. ההורדה נובעת מהמלחמה שמשפיעה על התקציב, יוצרת גירעון גדול, משנה את סדרי העדיפויות של המדינה וגורמת לעסקים רבים להפסדים וחולשה. כל זה שעוד לפני כן סבלה ישראל מחולשה כלכלית מסוימת.

מודי'ס מספקת גם תחזית שלילית (אופק שלילי) לדירוג כשהמשמעות היא שהיא מעריכה שהדירוג במגמת ירידה ועשוי לרדת בהמשך. הורדת הדירוג לצד אופק שלילי מפתיעים ומדגישים את ההערכה הפסימית של הכלכלנים שהפתיעו את השוק. בישראל ציפו להורדת דירוג, אך לא לצד תחזית שלילית להמשך.

• מודיס מותירה את דירוג האשראי של ישראל על Baa1 עם תחזית שלילית
• סוכנות SP מזהירה: ההתאוששות הכלכלית של ישראל תידחה לשנת 2026

על פי כלכלני מודי'ס המלחמה עם החמאס מעלה את הסיכונים הפוליטיים בישראל, מחלישה את הרשות המחוקקת והמבצעת ופוגעים בחוסנה הפיסקלי של המדינה בעידן הנראה לעין.

החשב הכללי באוצר, יהלי רוטנברג יהיה בוועידת ההשקעות של ביזפורטל ביום שלישי הקרוב. בואו לשמוע מה יש לו להגיד על הדוח של מודי'ס

כללכני מודי'ס מתייחסים לכמה מישורים בדוח שפורסם, עם דגש על הזירה הביטחונית, הפוליטית והחברתית בארץ. הם חוששים מטלטלה פוליטית פנימית מוגברת לאחר שקבינט המלחמה יתפזר.

• השכר הממוצע בהייטק עלה ב-4.6% - 31.3 אלף שקל
• איך ישראל תושפע מהמכסים של טראמפ? לא בטוח שזה יהיה רע
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

במודי'ס מבליטים את הסיכונים החברתיים ומציפים בעצם את מה שהיה בישראל עוד לפני המלחמה - קרע פנימי עמוק. הם בעצם סבורים שהמלחמה לא מייצרת איחוד, אלא ההיפך, הם סבורים שהמצב החברתי, ביטחוני, פוליטי מורע וזה משליך על הכלכלה.

אפשר להסכים איתם, ובטוח שיש כאן סיכוונים גדולים, אבל האם זה נכון להתייחס להערכות, תחזיות, בזמן כזה ולא להתייחס באופן ישיר לכלכלה החזקה עדיין. אחרי 4 חודשי לחימה ישראל מפגינה עוצמה יחסית בנתונים הכלכליים.

ולמרות הדוח עם המסקנות השחורות הוא יותר פרשנות פוליטית ביטחונית ופחות כלכלית.  כלכלני מודי'ס מסבירים כי הכלכלה הישראלית מתמודדת עם השלכות העימות בצורה יחסית טובה, כאשר האינדיקטורים המידיים מצביעים על התאוששות מהירה בשלושת החודשים האחרונים.

מודי'ס גם סבורה שהמהלכים בתקציב לרבות התייחסות לתקציב 2025 עם הגדלת המע"מ, הם נכונים וטובים. מודי'ס גם מדגישה שהגירעון אומנם גדול מהתחזית הקודמת על רקע המלחמה והוצאות הביטחוניות שיעלו ככל הנראה פי שתיים משנה קודמת, אבל הוא עדיין סביר - כ-67% בסוף 2025. 

במודי'ס חוששים מהתלקחות בזירה הצפונית וטוענים שהסיכון להסלמת העימות נותר משמעותי, בעיקר כזה בו מעורב ארגון חיזבאללה בצפון ישראל. "העימות עם ארגון חיזבאללה" כותבים במודי'ס, "יהווה סיכון גדול בהרבה לשטחה של ישראל, וצפוי לכלול פגיעה מהותית בתשתיות, גיוס מחדש של חיילי מילואים ועיכובים נוספים בהשבת התושבים המפונים לאזור.