"אני קורא שהמניות יעלו - האם לקנות?"

האנליסטים, מנהלי ההשקעות, ובכלל - כל אלו שלפני כמה חודשים היו במגננה ואמרו שהשוק כאן מסוכן, הפכו למאמינים גדולים בבורסה המקומית. איך אפשר להתייחס ברצינות להמלצות שלהם אם אז, כשהמחירים היו זולים, הם אמרו "מסוכן", וכעת - אחרי נסיקה של כמעט 25% בשלושה חודשים, הם אומרים "לקנות"?

זה הזמן להזכיר כי עוד מעט תראו מבול של הערכות לשנת 2025. אנחנו זוכרים היטב את ההערכות האלו בשנים האחרונות. הכל היה הפוך לחלוטין - ב-2024 ציפו לירידות, היתה עלייה מרשימה. ב-2023 צפו לעליות והיה ההיפך. הפעם יצפו לעליות. האם יקרה ההיפך?

אף אחד לא יודע, זה עניין של סטטיסטיקה. אנחנו מקבלים למערכת שאלות בסגנון - מה לעשות בתיק ההשקעות? האם לקנות מניות? וכמו תמיד התשובה די חוזרת על עצמה: כל חוסך-משקיע צריך לדעת לעשות או שיעשו בשבילו בדיקת צרכים-סיכונים, סיבולת לסיכון. זה לא עניין מורכב, אלו שאלות שבסופן אתם יודעים איך להשקיע ובמה - מה צריך להיות הרכב התיק (החלק של אגרות החוב מול החלק של המניות).

לכל חוסך-משקיע יש השקעות לטווח ארוך וקצר, והכלל ידוע - ככל שאתם צעירים יותר כך עדיף להשקיע בשוק המניות, הוא מספק תשואה טובה על פני זמן, אבל זה לא מבטיח הגנה בזמן הקצר (במיוחד אחרי שנים של עליות). אלא שלמשקיעים לטווח ארוך יש זמן לתקן. גם אם הם יסבלו מירידות חדות אפילו, ההשקעה על פני זמן ממושך אמורה לספק להם תשואה עודפת (כך לפחות ההיסטוריה מלמדת).

עם השקעות לטווח קצר צריך להתנהל אחרת. כאן גם חשוב להבין מה הצרכים ומה הסיבולת - האם אתם יכולים ומוכנים להפסיד (ובמקביל להגדיל את הסיכוי לרווח) או שאלו כספים קריטיים בשבילכם. לפי התשובות שלכם אפשר להבין וכך תדעו במה להשקיע. אבל השקעה במניות לטווח קצר היא סוג של הימור. גם חברות טובות ומניות טובות יכולות ליפול בטווח הקצר.

ולכן כששואלים אותנו "אני קורא שהמניות יעלו - האם לקנות?", זה תלוי בטווח ההשקעה, וגם באופי המשקיע - בצרכים ובסיבולת לסיכונים. 
 

מה אומרים הגורואים?

אלא שהשאלה הזו מחביאה משהו אחר - היא מחביאה שאלה בקשר לכיוון השוק בהמשך. פתחנו בזה, ונסיים עם כמה תובנות מהעבר - מפולות מגיעות בהפתעה. הן לא מודיעות לנו שהן מגיעות. הן מגיעות לרוב אחרי שגשוג וגאות בשווקים, והן מגיעות לרוב אחרי גל הנפקות. כשמתעמקים בזה, מקבלים שלכאורה יש סימנים של שגשוג וגאות גדולה בשוק המניות - אתמול נשברו שיאים בוול סטריט, הנאסד"ק מעל 20,000 נקודות. אבל אין גל הנפקות. לא ברור מה זה אומר, ולסיום נעבור לגורואים של השווקים שיתנו לכם תובנות בעניין:

וורן באפט: "היו זהירים כאשר אחרים חמדנים, וחמדנים כאשר אחרים זהירים."

פול סמואלסון (חתן פרס נובל לכלכלה): "השוק הפיננסי הוא כמו מרוקן קצף - הוא מרים את המקסימום לפני שהוא מתפוצץ."

פיטר לינץ': "השוק תמיד מפתיע – כאשר הוא נראה בטוח ביותר, זה בדיוק הזמן שבו הדברים משתבשים."

הווארד מרקס: "כשאנשים אומרים 'זו סביבה חסרת סיכון', הם בדרך כלל יוצרים את הסיכון בעצמם."

אנדרו לופט: "שוק עולה משכיח לעתים קרובות את הסיכונים. דווקא אז המשקיעים צריכים להיות מודעים יותר."

סר ג'ון טמפלטון: "השוק הדובי מתחיל באופטימיות, פורח באי-רציונליות ומת."

ג'ורג' סורוס: "הבועות נוצרות כאשר האופטימיות יוצאת מכלל שליטה, אבל הן מתפוצצות כאשר המציאות מכה."

ג'יימי דיימון (מנכ"ל ג'יי פי מורגן):"שוק שמרגיש כמו נסיעה ללא סיכון הוא בדיוק המקום שבו הסיכונים חבויים."