למשקיעים הסולידיים - דירוג קרנות 80-20

המניות בתל אביב הפכו את הבורסה לאחת מהטובות בעולם השנה עם תשואות של 27%-28% במדדים המובילים. רוב העליות הגיעו בחודשים האחרונים, בעיקר מאז מבצע הביפרים שהחזיר את ההרתעה לישראל והמהלכים הגדולים שהגיעו אחריו, בראשם חיסול נסראללה וחיסול סינוואר.

האירועים האלה הורידו דרמטית את פרמיית הסיכון של ישראל שנגזרת למלחמה וזה התבטא גם בעליות בבורסה. למרות הסיכונים בשנה האחרונה, הרבה מנהלי השקעות ומשקיעים לא חיסלו לגמרי פוזיציות בארץ, הרוב האמינו וממשיכים להאמין ביכולת הההתאוששות של המשק הישראלי, והרבה מהמשקיעים הסולידיים יותר שרצו להיחשף בסיכון נמוך יותר השקיעו באג"ח - בשיא התשואות על אג"ח ממשלתי ל-10 שנים עברו את ה-5%, תשואה שהייתה נראית דמיונית למשקיעים ב-2021-2022. עם הירידה בפרמיית הסיכון התשואות ירדו והיום הן באזור ה-4%, עדיין תשואה גבוהה, ולמי שרוצה להיות חשוף לאגרות החוב אך להשאיר עדיין חשיפה למניות יש את האפשרות להשקיע בקרנות 80/20.

מדובר בקרנות שכשמן כן הן, 80% מהנכסים מושקעים באגרות חוב והיתר במניות. הנה 10 הקרנות עם התשואה הטובה ביותר בשנה האחרונה.

• מור רוכשת קרנות מחקות מאי.בי.אי תמורת 24 מיליון שקל
• איבדו את הסבלנות: 2.2 מיליארד דולר נמשכו מהקרנות של קת'י ווד

תמהיל המרכיב האג"חי משתנה בין קרן לקרן, כאשר יש כאלה שמשקיעות חלקים גדולים יותר באג"ח לא מדורגת ויש כאלה שהפוך. חשוב לציין שהרבה משקיעים דווקא מעדיפים להישאר באג"ח הממשלתיות ולא להיכנס לקונצרניות, המרווחים היום עומדים על אזור ה-1% ולדעתם של הרבה משקיעים זה לא משקף את תוספת הסיכון, גם בחברות מהשורה הראשונה.

ועדיין, קרנות 80/20 עשו השנה תשואה ממוצעת של 10.48%, נמוך כאמור מהתשואה בשוק המניות אבל עם סיכון נמוך יותר. הקרן עם התשואה הטובה ביותר, ובפער מכובד מהמקום השני, היא קרן 80/20 של פינסה עם תשואה של 16.34%. אחריה מיטב 80/20 מודל ESG עם 15.17%.

במקום השלישי דווקא כרמים, שנתנה משקל אפילו גבוה יותר לאג"ח עם חלוקה של 85/15, התבלטה עם תשואה של 14.89%.

• ממונפות: הקצה היותר מסוכן בשוק הקרנות - אל תצפו להרוויח פי 3
• בתי השקעות קטנים 4: הקוטן לא תמיד מעניק יתרון - כוון, ברומטר ואלפא טק
• תוכן שיווקי כמה מצבים בהם עו"ד ירושות וצוואות הוא הכתובת עבורכם

בקרנות הגדולות רואים תשואה שקרובה יותר לממוצע ונמוכה יותר מזו של הקרנות הקטנות. במבט ראשון זה אולי נראה מוזר שהגדולות ייצרו תשואות פחות טובות, אבל הסיבה לכך שהיכולת שלהם להשקיע בסדרות אג"ח קטנות היא מעטה.

הגופים הגדולים נוהגים להשקיע בעיקר בסדרות סחירות ומדורגות, הם לא רוצים לקחת יותר מדי סיכונים מיותרים ובנוסף העובדה שהם מנהלים כספים גדולים הופכת את הסחירות של סדרת האג"ח למשמעותית מאוד. הגופים הקטנים מנגד יכולים להשקיע בסדרות הקטנות, הם פחות חוששים מהסחירות הנמוכה יחסית והם גם מוכנים לקחת על עצמם יותר סיכונים שם, ומשם הם מגיעה עיקר התשואה העודפת שלהם.