"המומנטום בשוק האמריקאי יכול להמשיך גם אם לא יהיו הורדות ריבית"
שנת 2024 הייתה מוצלחת במיוחד בבורסות בעולם ובארץ, עם עליות בשיעורים דו-ספרתיים במדדים מובילים רבים.
במבט על הצפוי ב-2025 מציין נועם מאירוביץ, מנהל השקעות בכיר במגדל ניהול תיקי השקעות כי "יש מומנטום חזק בשוקי ההון, בעיקר בזה האמריקאי, שממשיך לתוך שנת 2025. מדובר ב'טרנד' קניות חזק מצד המשקיעים, שעד כה הוכיח עמידות בפני עליות ריבית".
נועם מאירוביץ' מגדל; קרדיט: אייל טואג
לכן, מוסיף מאירוביץ, "לא מן הנמנע כי המומנטום החיובי בבורסות יעמוד גם במצב דברים במסגרתו הריבית בשוק האמריקאי לא תמשיך לרדת בהמשך הדרך. זאת למרות שמה שתומך כרגע בכיוון החיובי של הבורסות זה הצפי להורדת ריבית מצד הפד האמריקאי, ובשלב הנוכחי אין סיבות מהותיות להניח שהמגמה החיובית לקראת סיום".
- האם השוק ימשיך להמריא ב-2025? תלוי את מי שואלים
- התחזית הקודרת לשווקים של הכלכלן השוויצרי: "צפוי תיקון של 15% בתחילת השנה"
לצד זאת, מאירוביץ מעריך כי "לאחר שנתיים של עליות חדות במיוחד בבורסות האמריקאיות, סביר להניח שקצב העליות השנה יהיה נמוך משמעותית מזה שנרשם ב-2023-2024. ישנם גם כמה גורמי סיכון משמעותיים כיום בשוק שצריך לקחת בחשבון, ואחד הבולטים שבהם היא המדיניות הכלכלית בה ינקוט בפועל הנשיא האמריקאי הנבחר, דונלד טראמפ. הדבר נוגע בעיקר להעלאות מכסים עליהן הצהיר, מהלך העשוי להוביל לעליות מחיר רוחביות, להאצה באינפלציה, לפגיעה בחברות הקטנות יותר ולפגיעה בצרכן הסופי".
העליות במדדים ב-2024
בסיכום שנתי בולט מדד הנאסד"ק האמריקאי עם קפיצה שנתית של כ-35%, בתמיכת ענקיות הטכנולוגיה המרכזות תשומת לב רבה בקרב המשקיעים כבר תקופה ממושכת, לצד עליה של כ-25% במדד ה-S&P500, בעוד בבורסה בתל-אביב שני מדדי הדגל - ת"א 35 ות"א 90, טיפסו בכ-25%-30%.בקשר לביצועי המדדים הבולטים בארה"ב מאירוביץ מסביר, כי "לפני כשנה היה בשווקים חשש לא מבוטל מכניסה למיתון בשוק האמריקאי. אולם חשש זה הוסר במהלך השנה, והכלכלה האמריקאית הציגה במהלך השנה נתוני צמיחה שאינם מעידים על כיוון של מיתון, מה שעודד את המשקיעים וסייע לכיוון הבורסה".
נוסף לסביבת המאקרו, מאירוביץ כי "העליות בשווקים נתמכו גם בשיעורי הצמיחה המהירים ופוטנציאל הצמיחה העתידי שהציגו ענקיות הטכנולוגיה והשבבים בקשר לפעילות הבינה המלאכותית המתקדמת, שעודד גם הוא את המשקיעים".
אחרי שיפור המצב הביטחוני, ב-2025 השוק המקומי יושפע יותר מהנתונים הכלכליים
בזירה המקומית, אחרי שבחלקה הראשון של השנה החששות בקשר לאיומים הביטחוניים המשיכו להעיב על ביצועי הבורסה בתל-אביב, בחלק השני של השנה חלק גדול מאותם איומים התפוגג ואיפשר לבורסה תוך זמן קצר יחסית להשלים פערים מול ביצועי המדדים האמריקאים מתחילת השנה.לדבריו, "בפרספקטיבה נרחבת יותר ובראיה ארוכת טווח של כמה שנים, עדיין ביצועי השוק המקומי הם בחסר ביחס למדדים האמריקאים, בין היתר בשל הרכב המדדים האמריקאים הכוללים הרבה יותר חברות צמיחה מאשר המדדים בישראל". במבט קדימה מאירוביץ מעריך כי "האפקט של שיפור המצב הביטחוני והגיאו-פוליטי כבר מומש, וכעת השוק יותר יושפע מהמספרים שתציג הכלכלה המקומית.
- לתפוס את השפל או סכין נופלת? במורגן סטנלי צופים היפוך מגמה באג"ח
- מסי עושה את הצעד הבא: הנפקת קרן נדל"ן בספרד בשווי 223 מיליון יורו
- תוכן שיווקי כמה מצבים בהם עו"ד ירושות וצוואות הוא הכתובת עבורכם
בעניין זה, צריך לזכור שיש לא מעט אילוצים תקציביים איתם הכלכלה הישראלית נכנסת לשנת 2025 שלא מייצרת סביבת פעילות אופטימלית, דוגמת העלאת מיסים, ריסון תקציבי והגדלת תקציבי הביטחון והשיקום המצמצמת את יכולת הממשלה לנתב כסף לרכיבי צמיחה".
מאירוביץ מעריך כי ברמת המאקרו "ניתן להניח כי בנק ישראל יחליט על הפחתות ריבית בתוך המחצית השנייה של 2025 – עניין שיספק נוחות בהשקעה באפיק האג"ח, המציג כיום תשואות פנימיות חד-ספרתיות יפות שלא נרשמו בו כבר שנים ארוכות. ניתן להניח כי בשנה הקרובה אפיק האג"ח המקומי, גם הממשלתי וגם הקונצרני, יציג ביצועים נאים, ולא מן הנמנע כי ביצועיו לא יהיו רחוקים מביצועי מדדי המניות המקומיים הבולטים".
