הפועלים: מחיר יעד של 208 שקל למניית הראל השקעות
חברת הראל השקעות בביטוח צפויה להציג ברבעון הרביעי של 2004 שיפור בתחום ביטוח החיים, זאת לאור ירידה בפדיונות המוקדמים ובעמלות לסוכנים. זאת בנוסף פעילותה הענפה של החברה בתחום הבריאות. מנגד, בתחום הביטוח הכללי צפויה התחרות בענף להחריף. כך סבורים כלכלני יחידת המחקר של בנק הפועלים.
לאור האמור החליטו ביחידת המחקר להעלות את המלצתם למניית הראל השקעות בביטוח מ"תשואת שוק" ל"תשואת יתר" בסיכון בינוני. את מחיר היעד מעלים בבנק ל-208 שקל, כ-26% גבוה מהמלצתם הקודמת, וגבוה ב-18.6% ממחיר המניה בבורסה.
כלכלני בנק הפועלים סבורים כי התשואות הגבוהות שנרשמו בשוק המניות ברבעון הרביעי, צפויות להשפיע לחיוב על רווחי החברה מדמי ניהול של פוליסות ביטוח חיים משתתפות ברווחים, ועל רווחי ההשקעות בביטוח כללי ובתיק הנוסטרו.
בבנק מעריכים כי הירידה במכירות של פוליסות חיים חדשות, בהשוואה לתקופה המקבילה, צפויה להיבלם, עם הפנמת תנאי התוכניות החדשות. באשר לטווח הרחוק עשויה סינרגיה עם פעילות הפנסיה להביא לגידול בפרמיות. הירידה בשיעור הביטולים המוקדמים מסך הפרמיות ובדמי העמלה המשולמים לסוכני הביטוח, כתוצאה מהרפורמה בביטוח חיים ומחוזר המפקח על הביטוח, צפויה להימשך גם ברבעונים הקרובים ולהשפיע לחיוב על רווחיות התחום ועל הערך הגלום בו.
באשר לעסקי הביטוח הכללי, בבנק מעריכים כי בשל התגברות התחרות בתחום, מאפייניו המחזוריים והשלמת הרפורמה בביטוח רכב חובה, צפויה ירידה הדרגתית ברווחיות בחלק מתת התחומים. אך מנגד, הרפורמה בתחום ביטוחי הבריאות, הצפויה להתרחש ב-2005 תביא להערכת כלכלני הבנק, לשיפור הרווחיות בתחום, תשפיע לחיוב על תוצאות החברה בתחום הביטוח הכלליות פצה על הירידה הנזכרת ברווחיות.
לבסוף מציינים בבנק את תחום הפנסיה, בו פועלת החברה לגבש מסה קריטית, בדרך של רכישת קרנות קטנות, זאת מאחר ומאמציה לרכישת קרן פנסיה במכרז נכשלו.
