באפריקה ישראל פוטנציאל רב שטרם מומש

בבית ההשקעות כלל פיננסים בטוחה מעדכנים את המלצתם למניית אפריקה ישראל. בבית ההשקעות מספרים כי שנת 2004 היתה שנת מפנה באפריקה ישראל כאשר רווחי הפעילות היזמית החלו לבוא לידי ביטוי בתוצאות והפוטנציאל לרווחי ענק מעבר לפינה, הדוחפים את המניה לשבור שיאים חדשים. בשנה האחרונה היתה מנית אפריקה ישראל המניה הבולטת במדד ת"א 25 עם תשואה של 92% לעומת 14% בלבד במדד.

להערכת בית ההשקעות ישנם מספר סיבות בעד השקעה במניית החברה.

הפעילות היזמית בארה"ב בשיאה. האבטלה הנמוכה המלווה בריבית נמוכה מהווה דלק סילוני לתחום הנדל"ן למגורים בארה"ב ובאזורי הביקוש בפרט. אפריקה ישראל פועלת בשלושה מוקדים עיקריים בתחום זה:

ניו יורק - מחירי הדירות בניו יורק ממשיכים לעלות והחברה מתקדמת בהצלחה מרובה בפרוייקטים בהם היא פעילה. בתקופה האחרונה נכנסה לפרוייקט גדול נוסף .20/ Pine פרוייקט זה דומה במתכונתו לפרוייקט המוצלח 15/ Broad. הרווח הגלום במתחם זה מוערך ב-750 מיליון דולר לפני מס ושותף.

מיאמי - עם ההתקדמות בשלני התכנון במיאמי נראה כי הרווחים בפרוייקטים צפויים להיות גבוהים יותר. במהלך הרבעון הראשון צפויים להיות משווקים שני הפרוייקטים הראשונים - מרקיז ולונה. הרווח הגלום במתחם זה מוערך ב-650 מיליון דולר לפני מס ושותף.

לאס וגאס - החברה נכנסת לפרוייקט ענק בלאס וגאס (חלק מקבוצת משקיעים) הטומן בחובו פוטנציאל לרווחים עצומים. מדובר בפרוייקט בסדר גודל גדול מזה של ניו יורק ומיאמי, אך חלק החברה בו קטן יותר.

יזמות ברוסיה. במהלך השנה האחרונה הרחיבה החברה את פעילותה במוסקבה, כאשר פרוייקט הדגל הוא מרכז הקניות בתחנת הרכבת בלרוס. החברה צפויה לרשום רווחים גבוהים מפעילות זו ב-2005 והיא ניצבת בפני פוטנציאל עסקי נוסף להרחבת פעילותה.

יזמות מגורים בישראל. במהלך 2005 צפויה החברה להתחיל בשיווק פרוייקטים נוספים, אשר יגדיל את היקף המכירות של חטיבת המגורים בישראל.

קפיצת מדרגה ברווחיות. בשנת 2004 צפויה אפריקה ישראל לרשום רווח נקי של כ-400 מיליון שקל לעומת רווח של 123 מיליון שקל בלבד בשנת 2003 כולה. להערכתנו, ברבעון הראשון של 2005 תרשום החברה רווח של כ-250- 200 מיליון שקל ובשנת 2005 כולה צפוי הרווח להסתכם ביותר מ-500 מיליון שקל .

תשואת דיבידנד. להערכת בית ההשקעות, בסמוך לפרסום הדו"ח השנתי תכריז החברה על דיבידנד של כ-300-250 מיליון שקל (5%-4% תשואת דיבידנד).

למרות המחמאות הרבות שמרעיפים בבית ההשקעות על החברה, ולמרות הערכתם לפוטנציאל רב שטרם מומש , סבורים בכלל פיננסים בטוחה, כי אלו כבר מגולמים במחיר המניה ולכן מותירים את המלצתם על "תשואת שוק", תוך מחיר יעד של 133 שקל למניה.