שוק המניות לא יכה השנה את התשואות של 2004

התחזקות הכלכלה הישראלית בשנת 2005 תימשך: המשק יצמח בשיעור של כ-4.4%, שיעור האבטלה ימשיך לרדת ויימשך הגידול בצריכה הפרטית. כך מעריך (ד') שוקי אברמוביץ, מנכ"ל כלל פיננסים בטוחה.

לדברי אברמוביץ, שנת 2005 מסתמנת כשנת מפנה במאפייני הפעילות בשוק ההון המקומי, בעיקר בשל הרפורמות המבניות בענף: הרפורמה על המיסוי, הרפורמה בקרנות הפנסיה והשפעת יישום מסקנות דו"ח ועדת בכר. עם זאת, להערכתו, שוק המניות המקומי יניב בשנת 2005 תשואות נמוכות יותר ביחס לשנת 2004, בעיקר בשל השפעת התשואות הנמוכות הצפויות בארה"ב, הפניית כספי המשקיעים לשווקים בחו"ל עקב שינוי שיעור המס, והעובדה כי חלק מהמניות מתומחרות בשווי הוגן.

אברמוביץ ממליץ להפנות חלק מההשקעה בארץ גם למניות הקטנות, כדוגמת אלו הנכללות במדד ת"א 75, יתר 30 ועוד. בניגוד למגמה שאפיינה את שנת 2004, הוא צופה כי מניות אלו יניבו תשואה גבוהה יותר מאשר מדדי המניות הגדולות.

בהתייחסו להורדת הריבית לחודש פברואר, עליה הודיע בנק ישראל, אומר מנכ"ל כלל פיננסים בטוחה, כי צמצום נוסף בפערי הריבית בין ישראל לארה"ב יגרום לפיחות בהמשך השנה. "אם התחזקות הכלכלה הישראלית תימשך, תפחת הסכנה לפיחות חד, אבל צמצום פערי הריבית בין ישראל לארה"ב מחייב משנה זהירות", אומר אברמוביץ. השוק הסולידי צפוי, לדברי אברמוביץ, להניב תשואה חיובית נמוכה בשנת 2005, לאחר שמרבית רווחי ההון באפיקים אלו מוצה. בשל כך הוא ממליץ לבחון השקעה באג"ח קונצרני או בכלי השקעה תחליפים לאג"ח ממשלתי בשל שיעורי תשואה עדיפים.

אברמוביץ צופה, כי הריבית בארה"ב צפויה לעלות בצורה הדרגתית עד לרמה של 3.5 אחוז וכי הגידול בפערי הריביות ישפיע על התייצבות הדולר מול היורו. לאור תחזיתו כי שוק המניות באירופה ובארה"ב צפוי להניב תשואות נמוכות, הוא ממליץ להשקיע באופן סלקטיבי במניות בשווקים המתעוררים במרכז אירופה ודרום מזרח אסיה, ואילו באפיק הסולידי מומלץ להפנות השקעה לאגרות חוב לטווח קצר עד בינוני במדינות מפותחות בהן סביבת הריבית גבוהה וקיימת ציפייה ליציבות או לירידת ריבית, כדוגמת אנגליה וניו-זילנד.

בכלל פיננסים בטוחה צופים מגמה של גידול בהשקעות הזרות במדינת ישראל, הן באופן ישיר והן באמצעות השקעה בניירות ערך.