נמשכת ההגמוניה של המגמות הארוכות במעו"ף
תזכורת: בסקירה הקודמת הייתה הרמה הקריטית נטועה ב-612 נקודות. ההנחה הבסיסית הייתה, כי כל עוד לא תישבר רמה זו כלפי מטה, יוכל מדד המעו"ף להתמיד במגמת העלייה שלו. החולשה שהלכה ונערמה בשבועות האחרונים ואיימה לערער על ההגמוניה של מגמת העלייה, התפוגגה מעט. היא לא נעלמה לחלוטין ועדיין קשה לנשום לרווחה, אך יום העליות שחתם את השבוע, בהחלט הסיר מעט מהלחץ שהצטבר בתקופה האחרונה.
עליות המחירים בשוק האמריקני אינן מבשרות עדיין חד משמעית על חזרה לתוואי עולה. הגם שקיים שיפור בסביבה הטכנית, הרי שגם שם מהלך העניינים אינו ברור וחד משמעי די הצורך. אלא שמשקיע נבון אמור להתביית על המניות הנכונות. מניות שמסמנות את הדרך צפונה גם כאשר המדדים אינם במיטבם.
בסקירה הנוכחית אדבוק בהערכה, לפיה כיוון השוק כלפי מעלה. כפי שעשיתי בשבועות האחרונים, כך גם השבוע, אקבע רמה משמעותית מתחת לשוק, כאשר תפקידה יהיה לשמש כסמן ימני לקראת שינוי כיוון כלשהו.
הנחת עבודה: מאז נשברה רמת 544 הנקודות, ועד לכתיבת שורות אלו, מאוחדות המגמה הראשית והמשנית בכיוון אחיד וזהה. עד לשלב הנוכחי, אין די ראיות כדי לבסס היפוך המגמה - הראשית או המשנית. כל נסיגה שהיא אמורה להיות בבחינת אפיזודה חולפת.
הפרמטרים המרכזיים: ההתמקדות במגמה הראשית ובמגמה המשנית חוסכת מצבים של מכירות מוקדמות. אחת מהסיבות לכך שמשקיעים משיגים תשואה נמוכה לאורך זמן, מקורה במחלת המכירה המוקדמת. מצב בו יום או יומיים של ירידות גורמות ללחץ מיותר, וכתוצאה מכך נפטר המשקיע מאחזקותיו רק כדי לגלות מאוחר יותר שביצע טעות. גם כאן, בסקירות השבועיות, קיימת התייחסות מרכזית למגמות הארוכות יותר. מבט על המגמות הארוכות, מציג בפרופורציה הנכונה את כל התיקונים המינוריים.
1. מבט על גרף העמודות השבועי מציג את השוק בפרופורציה הנכונה. המגמה הראשית היא מגמת עלייה ברורה. אפשר לראות זאת החל מרמת 292 הנקודות. פריצתה של רמת 570 הנקודות הציבה את השוק בשיא כל הזמנים. כפי שאפשר לראות, מלווים השבועות האחרונים בגידול בולט בהיקפי הפעילות. מה גם שרמת 570 הנקודות הפכה לשמש כרמת תמיכה מרגע שנשברה מעלה.
2. המגמה המשנית מוגדרת אף היא כמגמת עלייה ברורה. המהלך הרציף האחרון שראשיתו ברמת 516 הנקודות, לא עמד מעולם בסכנה ממשית של שבירה. איתותי החולשה של התקופה האחרונה היו מינוריים בעיקרם, ולאור התנהלותו של השוק בשבוע האחרון, עוצמתם פחתה משמעותית - והסכנה שהם טמנו לכיוונו של השוק הלכה והתעמעמה.
3. הבעיה המרכזית הייתה ותמיד תהיה המגמה המינורית. אותה תנועה מגונה בת ימים מספר שמתאפיינת בנטייה לשנות כיוון ללא אתרעה מוקדמת. גם כאן המגמה המינורית היא מגמת עלייה ברורה. דבר זה מוביל למסקנה, כי כל נסיגה לא תהיה אלא אפיזודה חולפת, וכי רמת השיא אליה הגיע השוק ביום חמישי האחרון, אינו בבחינת הפסגה האחרונה.
נקודות לציון: 1. תיקונים טכניים ברמת המגמה המינורית אמורים להימשך פרק זמן של 3-4 ימי מסחר. מבט על כל התיקונים הטכניים מאז רמת 516 הנקודות מוביל למסקנה שאף נסיגה בשוק לא התרחשה מעבר לפרק זמן זה. כל נסיגה שהיא, אמורה להימדד קודם כל לפי מספר ימיה.
2. מחזורים - הנטיייה של היקפי הפעילות להתכווץ כאשר השוק נסוג, מעידה על היעדר לחץ מכירות. נשמרת העובדה לפיה הנכונות למכור הולכת וקטנה ככל שהמחיר יורד. זהו אחד מאיתותי העוצמה החשובים הקיימים. לכן, יש לתת את הדעת להיקפי הפעילות בימי ירידות.
3. השבוע נעלה מעט את הרמה הקריטית. אותה רמה שאמורה לשמש כרמת תמיכה מתחת לשוק. רמה ששבירתה מטה תחייב מבט ממוקד יותר, אם כי לא תעיד בהכרח על חיסולה של המגמה המשנית. רמה זו ממוקמת השבוע ב-625 הנקודות. כל נסיגה עד לרמה זו תהיה נסיגה לגיטימית שלא תערער את ההגמוניה של המגמות הארוכות יותר.
מסקנות: כיוונו של השוק מעלה. החולשה שאחזה בו בשבועות האחרונים, ואיימה לערער את מעמדה המוצק של מגמת העלייה, התפוגגה מעט. הכיוון הכללי צפונה, רמת השיא האחרונה טרם נקבעה והשבוע תשמש רמת 625 הנקודות כרמה הקריטית.
*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
*הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
מאת: אייל גורביץ'
