עוד שבוע: ירידות המחירים הן תיקון טכני מינורי

תזכורת. ירידות המחירים שאפיינו את שבוע המסחר האחרון ובמסגרתן נשברה מטה רמת 634 הנקודות, מטילות צל על הדינמיקה בטווח הקצר. אם עד לשבוע שחלף, פחות או יותר, היו שלושת המגמות המרכזיות מסונכרנות להפליא, הרי שכעת המגמה המינורית, זו האחראית על הקפריזות קצרות הטווח של השוק, נעה באופן עצמאי. אלא שהאישיות העצמאית שפיתחה המגמה לטווח הקצר, אינה משפיעה מהותית על אחיותיה הארוכות והמסיביות יותר. השתיים הללו נותרות עדיין איתנות בדעתן לנוע צפונה ודומה שהשוק עדיין לא כבש את הפסגה האחרונה.

לדינמיקה קצרת הטווח של השוק לא אמורה להיות השלכה מרחיקת לכת לגבי תהליך קבלת ההחלטות של המשקיע הממוצע. זה, המוצא עצמו טובע במניות אין ספור, אמור לקבל החלטה האם למוכרן רק על סמך ההתנהלות הפרטנית של כל מניה ומניה בתיק ולא בהתאם לגחמה קצרת מועד של השוק כולו.

הנחת עבודה. הנחת העבודה נותרה בלא שינוי בשבועות האחרונים ולא בכדי. מדד המעו"ף מטפס בנחישות של עז הרים, כובש רמות חדשות ועושה זאת בהתמדה ראוייה לציון מאז שבירתה מעלה של רמת 544 הנקודות. עד לשלב הנוכחי, אין די ראיות כדי לבסס היפוך המגמה הראשית או המשנית. כל נסיגה שהיא אמורה להיות בבחינת אפיזודה חולפת.

על מגמות עלייה ואיתותי חולשה. התקופה הקרובה תחייב מידה לא מבוטלת של סבלנות. בעיקר מצידו של כל מי שמורגל בסיפוקים מידיים וזה כולל כמעט את כולם. עצם העובדה שמדד המעו"ף שינה כיוון, פותחת פתח למספר תרחישים שכולם מצביעים, בסופו של התהליך על עלייה. אז היכן הבעיה? הבעיה ממוקדת בנקודת הסיום של התיקון הטכני. אותו מהלך ירידות שיצא לדרך לפני ימים מספר. אפשר שכבר הסתיים ואפשר שימשך לתוך התקופה הקרובה בתהליך של תנועה הצידה או מטה. תנועה מטה אמורה להיבלם לכל המאוחר סביב רמות של 615 ?610 הנקודות, שם שוכנות תמיכות שאמורות להיות חזקות דיין כדי לבלום כל תיקון מינורי.

סביר להניח שבסיומו של התיקון, ישוב מדד המעו"ף לתוואי המקורי ויכבוש פסגות גבוהות יותר מרמת 656 הנקודות.

נקודות לציון. כפי שכתבתי בסקירה הקודמת, ומשום מה אני מרגיש צורך לחזור על כך גם השבוע, הרי שיש לעשות הבחנה ברורה בין חולשתה של המגמה המינורית לבין חולשה הנצברת במגמות ארוכות יותר. מטבע הדברים, במגמה ארוכה, יופיעו מדי פעם מוקדי חולשה כפי זו המופיעה כעת. אין הדבר מעיד על חיסולה של מגמת העלייה כולה אלא על אפשרות ולפיה יצא לדרך תיקון טכני גדול יותר מזה אליו הורגלנו. תיתכן אפשרות נוספת ולפיה יבלעו איתותי חולשה אלו במגמה המשנית העולה ולא נודע כי באו אל קרבה.

מסקנות. מדד המעו"ף עדיין לא אמור את המילה האחרונה. התרחיש הסביר הוא שרמת השיא אליה הגיע השוק לפני פרק זמן לא רב, 656 הנקודות, אינה הפסגה האחרונה. העניין הוא שבמסגרת מגמת עלייה ארוכת טווח קיימים תיקונים סבירים ואף בריאים, והמהלך מופרע מדי פעם על ידי נסיגות בסדר גודל כזה או אחר. מדד המעו"ף מצוי כרגע בתיקון טכני ובסיומו סביר להניח ששתחדשנה עליות המחירים.

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

**הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

מאת: אייל גורביץ'.