במעו"ף: "הפתעה" עשויה לבוא בשבוע הבא

תזכורת: ההיסטוריה לימדה אותנו, כי מעבר למספרים שכולנו מכירים - הרי שמרכיב הזמן קיים אף הוא בשוק המניות. לאורך השנה הקלנדארית קיימים מספר תאריכים קריטיים שסביבם עשוי לחול מפנה. טיב המפנה, ועוצמתו לא ממש ברורים - אלא עד לעצם ההתרחשות. הניסיון לימד מחד ששיטה זו אינה עובדת בקביעות, אך מנגד, אין להתעלם ממנה לחלוטין. יעד הזמן הקרוב משתרע בין ה-21 למארס ועד לסוף החודש. במהלך הימים הללו, לא נופתע אם יתרחש מפנה. את טיבו ועוצמתו אנסה להעריך בהמשך

שוק המניות המקומי לא שש לרדת, ובמהלך החודשים האחרונים קשה היה למצוא תיקון טכני, שנמשך מעבר לארבעת ימי המסחר המקובלים. השבוע האחרון לא שינה מאום בהתנהלות ארוכת הטווח, והותיר את המגמות החשובות באמת על כנן. בלתי פגיעות ועם אותה עוצמה ממנה נהנו בחודשים האחרונים.

הנחת עבודה: הנחת העבודה נותרה בלא שינוי בשבועות האחרונים - ולא בכדי. מדד המעו"ף מטפס בנחישות של עז הרים, כובש רמות חדשות ועושה זאת בהתמדה ראוייה לציון, מאז שבירתה מעלה של רמת 544 הנקודות. עד לשלב הנוכחי, אין די ראיות כדי לבסס היפוך המגמה הראשית או המשנית. כל נסיגה שהיא אמורה להיות בבחינת אפיזודה חולפת.

על ימי היעד: השימוש בימי יעד חייב להיעשות בצמוד להתנהגות השוק. עד לנקודת הזמן הנוכחית קשה למצוא איתותי חולשה מהותיים, המלמדים על מפנה משמעותי העומד בפתח. ההנחה הבסיסית היא שכל נסיגה שהיא תהיה בבחינת מפנה זמני לחלוטין, וכי הפסגה האחרונה עדיין לפנינו. מסקנה זו מתקבלת כאשר מביטים על התנהגות השוק בשני טווחי זמן עיקריים. טווח הזמן הארוך מיוצג על ידי נקודת השפל שנקבעה ברמת 292 הנקודות. נקודה זו מייצגת את המגמה הראשית, וכפי שאפשר לראות, היא עדיין מוגדרת כמגמת עלייה על כל המשתמע מכך.

טווח הזמן השני מוגדר על ידי נקודת שפל גבוהה יותר שנקבעה לפני חודשים מספר - ברמת 502 הנקודות. רמה זו מייצגת את המגמה המשנית, וגם היא מוגדרת כמגמת עלייה. הניסיון לימד אותנו שנדירים המקרים בהם מתקיים היפוך מגמה ללא התראה מוקדמת. גם במקרה הנוכחי, נסתמך על הכלל ולא על היוצא מן הכלל. ההערכה היא, כי כל היפוך מגמה ילווה קודם לכן באיתותי חולשה, כגון ירידה בהיקפי הפעילות - יחד עם ניסינות עלייה של השוק, שבירה של רמות תמיכה, התרחבות המחזורים בירידה ושאר מריעין בישין.

אלא שעד לנקודת הזמן הנוכחית, אין די איתותי חולשה היכולים להעיד על סיומה של מגמת העלייה המשנית. ההערכה היא, כי יעד הזמן המתקרב לא יגרום לזעזועים מהותיים, אלא אם כן יתקבלו איתותים מוצקים דיים, שיהיה ביכולתן לשנות את יחסי הכוחות בשוק.

נקודות לציון: ההנחה הבסיסית גורסת שכיוונו של מדד המעו"ף מעלה, וכי קיימת סבירות גבוהה, כפי שכתבתי בסקירות קודמות, לפיהה יכבוש השוק פסגות גבוהות משמעותית מזו אליה הגיע בשבוע האחרון. בכל מקרה, כדי להימנע מהפתעות לא צפויות - הרי שיש לשים לב לרמת 625 הנקודות. רמה זו תשמש כרמה הקריטית של השבוע הנוכחי. כל נסיגה עד לרמה זו תהיה נסיגה לגיטימית. רק שבירתה מטה תחייב בחינה חוזרת של מגמת העלייה המשנית.

מסקנות: עוד שבוע של עליות ודומה שדבר לא השתנה, וטוב שכך. תיקונים טכניים נוטים לצאת לדרך בדיוק כאשר אינך מצפה להם. בתקופה הקרובה יש לתת את הדעת לעשרת הימים שראשיתם ב-21 למארס. יתכן ושם יתרחש מפנה מסויים. בכל מקרה, לפי התנהגות השוק וסימני העוצמה הקיימים, מפנה גדול כקטן לא יהיה אלא זמני. כך או אחרת יוותר הכיוון כלפי מעלה.

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

*הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

מאת: אייל גורביץ'.