מדד המעו"ף מצוי בעיצומו של תיקון

תזכורת. בסקירות האחרונות שילבתי לא רק את מרכיב המחיר. כלומר את הציר המודד את רמתו של השוק אלא גם את ציר הזמן. הערכתי שהאזור שנע סביב ה-21 למארס עשוי לחולל הפתעות. גודל ההפתעה או השינוי יהיה תמיד בחזקת תעלומה. קשה לאמוד דברים טרם התרחשותם. בשבוע האחרון החלו להצטבר איתותי חולשה שהפכו את השוק לפגיע יותר ורגיש יותר. את התוצאות ראינו בשבוע האחרון כאשר מדד המעו"ף החל לאבד גובה. ולא שירידה זו היא הרת גורל, אלא שהמשקיע הממוצע מודד את אופי הירידה לפי ההרגלים שלו.

אם עד לפני כשבוע הורגלנו לירידות בנות מספר ימים בודדים ואחוזים זעומים, הרי שהשבוע האחרון היה בבחינת קריסה קולוסאלית. לפחות אלו התחושות מהתגובות שקיבלתי.

אלא שמדד המעו"ף לא אמר את המילה האחרונה והפסגה שנרשמה לפני שבועות מספר ברמת 664 הנקודות אינה הפסגה האחרונה. השאלה היא לגבי עומק התיקון הנוכחי. לפי הדינמיקה, דומה שהיא תימשך לתוך השבועות הקרובים.

הנחת עבודה. הגם שהנחת העבודה ארוכת הטווח ממשיכה לתמוך בשוק עולה ועל רקע זה צפויה רמת 664 הנקודות להישבר כלפי מעלה בשלב כלשהו, הרי שבטווח הקצר השוק פגיע ועלול לסבול מתנודתיות ומירידות שערים. זו היתה הנחת העבודה האחרונה והיא תופסת גם לשבוע הקרוב וכנראה גם לשבועות הקרובים.

עומק התיקון. כאשר אני מנסה להעריך את עומק התיקון או את הירידה הפוטנציאלית, אני עושה זאת מתוך ידיעה שאין לי את היכולת לדעת כבר כעת האם מדד המעו"ף אכן יגיע לשם. ולא רק לי, אלא שלאף אחד אחר. הערכות אלו מסייעות לנו לגבש דיעה ולהחליט על דרך הפעולה הרצויה.

כדי לאבחן ולהעריך את עומק התיקון הצפוי, יש להניח מספר הנחות בסיסיות:

ראשית, המגמה הראשית היא מגמת עלייה ותישאר כזאת. הנחה זו מעידה שרמת השיא אליה הגיע מדד המעו"ף, 664 הנקודות, אינה הפסגה האחרונה ובשלב כלשהו היא צפויה להישבר כלפי מעלה.

שנית, המהלך העומד לתיקון - כדי להעריך את עומק הנסיגה יש לבודד את המהלך העומד לתיקון. כפי שאפשר לראות על גבי הגרף, החל מרמת 292 הנקודות, שם החלה המגמה הראשית, קיימים מספר מהלכי עליות. חלקם תוקנו וחלקם לא. המהלך האחרון, זה שהחל ברמת 524 הנקודות ותם ברמת 664 הנקודות הוא זה העובר תיקון.

שתי הנחות אלו מסייעות להגדיר את עומק הירידות הפוטנציאלית. ושוב ברצוני להגדיש שאין שום ערבות שמדד המעו"ף יגיע לשם. הוא בהחלט יכול להיעצר ברמות גבוהות יותר. אם נחתוך את מהלך העליות ונעשה שימוש בחיתוך הראשוני, 38.2%, הרי שיעד המחירים של המדד אמור להיות סביב 605-610 הנקודות.

רמות תמיכה והתנגדות. הדרך דרומה אינה חייבת להידמות לצלילת בז. היא יכולה להיות מרופדת ונעימה. בדרכו של מדד המעו"ף מטה קיימות תמיכות העשויות לבלום אותו זמנית. התמיכה הראשונה מצויה ברמת 625 הנקודות.

מעל לשוק יש לשים לב לרצועת ההתנגדות השוכנת בין 645-650 הנקודות. ניסיון עליות שילווה במחזורים נמוכים וכישלון בשבירת רמה זו, יעידו על חולשה.

מסקנות. שוק המניות החל לתקן ודומה שזו תהיה הדינמיקה במהלך התקופה האחרונה. מבין שני התרחישים הקיימים תמיד, עליות או ירידות, מקבל התרחיש השני את המשקל המכריע. דומה שרמת השיא 664 הנקודות תישבר, אלא שיעברו מספר שבועות עד שמדד המעו"ף יתעשת, יתהפך וישים פעמיו צפונה בואכה רמות גבוהות יותר.

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

**הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

מאת: אייל גורביץ'.