אסם - תלויה בכיוונו של השוק

ההגדרות שהביאה איתה השיטה הטכנית מסייעות להתמודד לא רק עם מצבי שוק נורמליים ורגילים, כי אם גם לטפל בעיתות מצוקה ומשבר, בכל מימד זמן שהוא. להבין מתי המגמה אינה כתמול שלשום, מתי הלך המחשבה של המשקיעים עובר שינוי, מתי המגמה הגיעה לידי מיצוי, מתי כדאי למכור ומתי אין טעם אפילו להחזיק. לעיתים, זו עניין של סגנון אישי, העדפות וטעמים. לעיתים מדובר ב"אין ברירה" אמיתי. מצב בו כל ניתוח שהוא יוביל לאותה מסקנה אחידה.

אסם היתה מניה מוצלחת, ולא בכדי. גל העליות שאפיין אותה מאז תחילת 2003, ניזון ממגמת העלייה ארוכת הטווח שחווה שוק המניות המקומי. על כך אין לנו טענות כלפיה. גל עליות זה נשא את המניה מרמת שפל של 18.8 שקלים למניה, למעט יותר מ-52 שקלים למניה. בתוך שנה וקצת השיגה המניה תשואה של כ-180%. אלא שכאן קרה דבר מעניין. המניה התנתקה לחלוטין מהשוק. בעוד שוק המניות המקומי מתקן מעט, ואז שם פעמיו מעלה (כפי שאפשר לראות בגרף היחסי המצורף), פיתחה מנייה אסם אישיות עצמאית ולמעשה הנחילה למשקיעים אכזבה רבתי. הדינאמיקה המאפיינת את המניה, דורשת הסבר.

חושבים אחרת

הרעיון שסב סביב מגמה הוא הקונסנזוס לגביה. ובמגמת עלייה, נקודות השיא ונקודות השפל מסודרות במבנה עולה. כל נקודות שיא תהיה גבוהה מקודמתה, וכך גם לגבי כל נקודות שפל. במקרה של מניית אסם, אפשר לראות כיצד אחרי שהגיע לנקודת השיא ונסוגה. אז נקבעה רמת שיא נמוכה יותר במחיר של כ-40 שקלים למניה ולאחריה במחיר של 48 שקלים למניה. מהו המסר?

המוכרים הם האחראים הבלעדיים על נקודות השיא. כאשר נקודות השיא יורדות, המוכרים מוכנים למכור את אותה הסחורה במחירים הולכים ויורדות. מתפשרים על מחיר הסחורה. המסר? לא מאמינים יותר.

נקודות השפל נוצרות על ידי קיום ריכוז גבוה של קונים. מה שנקרא בשפה המקצועית "תמיכה". במקרה של אסם, בניגוד לסידור הרגיל במגמת עלייה, הרי שכאן, נקודות השפל מסודרות במגמה אופקית. נקודת השפל הראשונה נקבעה במחיר של כ-37.5 שקלים למניה, ואילו הנסיגה האחרונה דרדרה את המניה עד לרמה זו. ומה המסר כאן? העובדה שנקודות השפל מסודרות במבנה אופקי מעידה שגם המוכרים כבר לא ממש מאמינים. לו היו מאמינים, היו קונים את המניה במחירים הולכים ועולים, ונקודות השפל היו מסודרות בדיוק כמו במגמת העלייה הקודמת.

סיכום

מגמת עלייה ארוכה וממשית. כזאת שאפיינה את שנת 2003 וחלק מ-2004 - אין. אם יהיו תנודות למעלה הן תהיינה קצרות. משהו בין 10%- 15% לכל היותר. פוטנציאל רווח קטן, התעסקות רבה ולמעשה לא משהו שהמשקיע המנהל רשימות מעקב מסודרות ירצה להתעסק בו. אם אסם תעלה ותבוא, זה כבר עניין של השוק כולו. פריצה מעלה בשוק, יכולה לסדר למניה את הדרך והכיוון. בלי זה, אסם רחוקה מלהיות אטרקציה.

לחצו להציע מניה נוספת לקראת ה-StockDay הבא

* הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

** אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. סקירה זו מוגשת כאינפורמציה טכנית נוספת. העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

מאת: איל גורביץ'.