הכלכלה הסינית במשבר - מה קורה שם והאם העולם צריך לדאוג?

הכלכלה הסינית, השנייה בגודלה בעולם, "חולה". לא מחלה קשה, אבל זה יכול להתפתח. הכלכלה הגדולה הזו מאוד חשובה לכלכלה העולמית. כמעט כל מוצר שאנחנו קונים – מסמארטפונים ועד בגדים – מגיע משם או קשור לייצור במדינה. אבל מה קורה כשכלכלת הענק הזו מתחילה לדשדש? ההשפעות מורגשות ברחבי העולם, ובמיוחד אצל מי שתלוי בקשרים איתה.

• איך הרשימה השחורה של הפנטגון עלולה להשפיע על מניות ה-EV?
• דיווח: הבורסות בסין ביקשו ממנהלי קרנות להגביל מכירת מניות

סין היא עדיין המרכז הבלתי מעורער של הייצור העולמי. היא מייצרת כמעט כל דבר – מאלקטרוניקה מתקדמת ועד מוצרי צריכה בסיסיים. אבל סין היא לא רק יצרנית. עם מעמד ביניים הולך וגדל, היא הפכה גם לצרכנית משמעותית שמשפיעה על חברות גלובליות. אם היא קונה פחות, זה פוגע בעסקי ענק במדינות אחרות.

סין גם משקיעה המון במדינות אחרות, במיוחד באסיה ואפריקה, דרך פרויקטים ענקיים כמו "יוזמת החגורה והדרך". השקעות אלו לא רק מפתחות תשתיות אלא גם מחזקות את ההשפעה הכלכלית והפוליטית של סין בעולם.

ואי אפשר לשכוח את שוקי ההון. הבורסה בסין – וגם זו בהונג קונג – מחוברות לשווקים בכל העולם. אם יש ירידות בסין, סביר להניח שהן יורגשו גם בניו יורק ובאירופה. כשסין במשבר, כשהכלכלה הסינית "חולה" זה מחלחל לכל העולם. 

כשכלכלת סין מאטה, העולם לא נשאר אדיש. דמיינו את זה: אם המפעלים בסין עובדים פחות, זה משפיע על שרשראות האספקה הגלובליות. חברות יכולות למצוא את עצמן בלי חלקים או מוצרים, מה שיוביל לעיכובים במחירים ולעלויות גבוהות יותר.

• סין מרחיבה את התמיכה ביואן באמצעות הנפקת שיא של אג"ח בהונג קונג
• מניית אינטל: האנליסטים של גולדמן זאקס בטוחים שזו הזדמנות
• תוכן שיווקי כמה מצבים בהם עו"ד ירושות וצוואות הוא הכתובת עבורכם

גם שוקי ההון מרגישים את זה מיד. אם יש ירידות בבורסה בסין, המשקיעים בעולם נכנסים ללחץ, והפחד הזה מתגלגל לשווקים גלובליים. דוגמה? ב-2023, כשהיו ירידות בסין, המדדים בארצות הברית ובאירופה חוו ירידות חדות. כמו כן, מדינות שמספקות חומרי גלם לסין, כמו ברזיל ואוסטרליה, חוות גם הן פגיעה קשה. סין קונה מהן טונות של ברזל, נחושת ודלק – אם היא קונה פחות, ההכנסות שלהן צונחות.

הכלכלה הסינית "חולה" - זה משפיע על הכלכלה העולמית

כלכלת סין ניצבת מול אתגרים עצומים, הן מבית והן מבחוץ. הממשל בבייג'ינג, שבראשו עומד הנשיא שי ג'ינפינג, נוקט שורת צעדים דרמטיים בניסיון להתמודד עם ירידת אמון הצרכנים, האטה כלכלית, ותחרות מתמשכת מול ארצות הברית. בעוד סין שואפת לשמר את מעמדה כמעצמה גלובלית, הלחצים הכלכליים הפנימיים והחיצוניים מעמידים אותה במבחן.

מנופי הצריכה: סובסידיות ותמיכה בצרכן

במטרה להתמודד עם האתגרים הכלכליים, הודיעה ממשלת סין על הרחבת תוכניות הסובסידיות לצרכנים. בין היתר, תינתן תמיכה של 15% ברכישת מוצרים טכנולוגיים כמו סמארטפונים, טאבלטים ושעונים חכמים, כאשר הסבסוד מוגבל ל-1,500 יואן לאדם בשנה. בנוסף, הוחלט להרחיב את רשימת המכשירים הביתיים הזכאים לתמיכה – לראשונה נכללים מכשירים כמו מדיחי כלים, מטהרי מים ותנורי מיקרוגל. המהלך נועד לעודד צריכה ביתית, שממשלת סין רואה בה מנוע צמיחה קריטי.

הרחבת התמיכה כוללת גם את תחום הרכב, עם חידוש תוכנית טרייד-אין לכלי רכב חשמליים והיברידיים. בשנת 2024 נרכשו במסגרת תוכנית זו מעל 3.7 מיליון כלי רכב, מה שהפך אותה לאחד הכלים האפקטיביים ביותר של הממשלה לעידוד הצריכה.

אמון הצרכנים בשפל חסר תקדים

למרות הצעדים הללו, אמון הצרכנים בסין ממשיך לצלול. מדד אמון הצרכנים ירד ל-85.7 נקודות – הרמה הנמוכה ביותר שנרשמה אי פעם. המכירות הקמעונאיות בחודש נובמבר צמחו ב-3% בלבד לעומת השנה שעברה, הרבה מתחת לציפיות שעמדו על 4.3%. האנליסטים מזהירים שההתאוששות בצריכה תלויה במידה רבה בשיקום שוק הנדל"ן ובשיפור הביטחון התעסוקתי, שנפגעו בשנים האחרונות.

המגבלות בשוק הנדל"ן, שבמשך שנים היו מנוע צמיחה מרכזי של הכלכלה, הפכו לנטל כבד. ערך הנכסים ירד משמעותית, מה שהוביל למחיקה של טריליוני דולרים מהעושר של משקי הבית. בועת נדל"ן שהתפוצצה, לצד משבר אשראי, מגבילה את יכולת משקי הבית להוציא יותר כסף ולתמוך בצמיחה הכלכלית.

משבר חיצוני: איומי המכסים של טראמפ

ברקע המאמצים הכלכליים של סין עומדים איומי המכסים של דונלד טראמפ, הצפוי להיכנס בקרוב לתפקידו כנשיא ארצות הברית בפעם השנייה. טראמפ הכריז על תוכנית להטיל מכסים בגובה 60% על יבוא סיני, מהלך שמטרתו לפגוע בכלכלה הסינית ולהקטין את היצוא שלה – תחום שבו סין היא המובילה העולמית עם יצוא בהיקף של 3.7 טריליון דולר בשנים 2023-2024.

בייג'ינג אינה נשארת אדישה: הממשלה מכינה צעדי תגמול, הכוללים הגבלות על מכירת חומרי גלם חיוניים שארצות הברית זקוקה להם לייצור שבבים ומנועים. בנוסף, היא מתמקדת בשדרוג שרשרת האספקה המקומית במטרה להפחית את התלות במוצרים מערביים ולהתמודד עם האתגרים החדשים.

חולשות מבניות בכלכלה הסינית

למרות המאמצים, כלכלת סין מתמודדת עם חולשות מבניות עמוקות. בעשור האחרון נשענה הצמיחה בעיקר על הלוואות, השקעות בתשתיות וספקולציות נדל"ן, אך מודלים אלה אינם בני קיימא בטווח הארוך. החוב של הממשלות המקומיות הגיע ל-11 טריליון דולר, והשוק הפיננסי נתון ללחצים גוברים. בנוסף, שיעור הצריכה הפרטית מהתמ"ג עומד על 39% בלבד, לעומת 68% בארצות הברית.

הנשיא שי ג'ינפינג, שמחזיק בגישה ממלכתית, אינו ממהר לשנות את המדיניות הכלכלית המתמקדת בחיזוק השליטה הממשלתית. עם זאת, חלק מהכלכלנים טוענים שסין אינה יכולה להימנע מהתמודדות עם בעיותיה הפנימיות לאורך זמן.

שאלות ותשובות על כלכלת סין

מהם הצעדים המרכזיים שנוקטת ממשלת סין לעידוד הצריכה?

ממשלת סין השיקה תוכנית סובסידיות רחבה הכוללת תמיכה ברכישת מוצרים טכנולוגיים ומכשירי חשמל ביתיים, וכן חידוש תוכנית טרייד-אין לכלי רכב חשמליים. בנוסף, הועלו משכורות עובדי הציבור לראשונה מזה עשור.

כיצד משפיע משבר הנדל"ן על הכלכלה הסינית?

שוק הנדל"ן הסיני סובל מירידות מחירים חדות וממחיקה של עושר משקי בית, מה שפוגע בביטחון הצרכנים ומקטין את הביקוש לצריכה.

מהו מדד אמון הצרכנים הנוכחי בסין?

מדד האמון ירד לשפל היסטורי של 85.7 נקודות, מה שמעיד על חוסר ביטחון עמוק בקרב משקי הבית.

כיצד טראמפ מאיים על הכלכלה הסינית?

תוכנית המכסים של טראמפ, שכוללת מכסים בגובה 60% על יבוא סיני, מאיימת לפגוע משמעותית ביצוא – מנוע צמיחה מרכזי של הכלכלה הסינית.

האם צעדי התמריצים הממשלתיים בסין יעילים?

צעדים כמו הסובסידיות והעלאת השכר עשויים להקל בטווח הקצר, אך ללא שיקום הנדל"ן והגדלת הביטחון התעסוקתי, השפעתם תהיה מוגבלת.

מהם צעדי התגובה של סין למכסים האמריקאיים?

סין מתכננת להטיל הגבלות על מכירת חומרי גלם חיוניים לארצות הברית, ובמקביל מנסה לחזק את שרשרת האספקה המקומית שלה.

מהי תרומתו של היצוא לכלכלה הסינית?

היצוא מהווה מנוע צמיחה קריטי עבור סין, אך הוא פגיע מאוד לאיומים חיצוניים כמו מכסים והאטה בביקוש העולמי.

כיצד מתכוונת סין לממן את תוכנית הסובסידיות?

הממשלה תנפיק אג"ח ממשלתיות מיוחדות לטווח ארוך, כאשר המימון יוקצה על פי קריטריונים כמו גודל הכלכלה המקומית וגודל האוכלוסייה.

מהם האתגרים הדמוגרפיים של סין?

המשבר הדמוגרפי, המתבטא בהזדקנות האוכלוסייה ובירידה בשיעור הילודה, מגביל את הצמיחה הכלכלית ומוסיף לחץ על שוק העבודה.

כיצד משתלבת מדיניות שי ג'ינפינג בתמונה הכוללת?

שי מתמקד בחיזוק השליטה הממשלתית ובפיתוח תעשיות אסטרטגיות, אך נמנע מהצעדים הקשים הנדרשים להגדלת הצריכה ולשיקום הכלכלה.