גולדמן זאקס מקצץ תחזיות ל-AMD: צפי להאטה בשוק השבבים

בנק ההשקעות גולדמן זאקס מפיל ב-5% את מניית יצרנית השבבים AMDAdvanced Micro Devices -4.76%  , כאשר האנליסטים מורידים המלצה מ"קנייה" ל"ניטרלי" ומקצצים את מחיר היעד מ-175 ל-129 דולר. האנליסטים מסבירים את ההחלטה בתחזית שמרנית יותר למכירות מחשבים אישיים ושרתים מסורתיים, לצד צפי לצמיחה מתונה במכירות כרטיסי מעבדים גרפיים (GPU) לשוק מרכזי הנתונים, על רקע תחרות עזה מצד המתחרות.

הבנק הוריד משמעותית את תחזיות ההכנסות של AMD לשנים 2025-2026 בשיעורים דו-ספרתיים. זאת בניגוד לגישה החיובית כלפי המתחרה אנבידיה, שלדברי האנליסטים מחזיקה במוצר שהפך לתקן התעשייתי בתחום ה-GPU. בגולדמן זאקס שומרים על המלצת "קנייה" למניית אנבידיה עם מחיר יעד של 165 דולר.

• מניית AMD צונחת ב-5%: ספקות לגבי יכולתה להתחרות באנבידיה
• אנבידיה, AMD ואינטל משקיעות 155 מיליון דולר ב-Ayar Labs

המלצות הבנק ל-2025

בהמלצותיו לשנת 2025, הבנק ממליץ על אסטרטגיית "משקולות" - החזקה במניות המובילות בתחום הבינה המלאכותית לצד חשיפה לחברות שייהנו מהתאוששות מחזורית בתחומי השבבים המסורתיים. גם ברודקום זוכה לתמיכה מצד האנליסטים, עם העלאת מחיר היעד מ-240 ל-255 דולר תחת המלצת "קנייה". במקביל, מחיר היעד למניית מיקרון נשאר ללא שינוי על 128 דולר, גם כן תחת המלצת "קנייה".

האנליסטים ציינו כי למרות שנת 2024 המרשימה של חברות כמו אנבידיה וברוקדום, סקטור השבבים בכללותו הציג ביצועי חסר ביחס לשוק הרחב. מדד iShares Semiconductor ETF עלה ב-19% בלבד, בעוד מדד S&P 500 רשם תשואה של 23%.

"הייתה הפרדה ברורה בין ה'יש' וה'אין' בתחום המחשוב והרשתות ב-2024", כתבו האנליסטים. חברות המאפשרות את בניית תשתיות הבינה המלאכותית, כמו Credo, אנבידיה וברודקום, הכפילו את שווין ויותר.

מנגד, מניות עם חשיפה נמוכה לבינה מלאכותית וחשיפה גבוהה למחשבים אישיים ושרתים מסורתיים סבלו קשות - במיוחד AMD שירדה ב-18% ואינטל שצנחה ב-59%.

• טיקטוק תחת איום: האם האיסור בארה"ב יתממש ומה זה אומר על תחום הרשתות החברתיות?
• ההשקעות שצפויות להכניס לביל אקמן קרוב למיליארד דולר
• תוכן שיווקי כמה מצבים בהם עו"ד ירושות וצוואות הוא הכתובת עבורכם

"אין צורך לומר שהרף גבוה משמעותית ב-2025 עבור מניות הבינה המלאכותית כדי לשמר את ביצועי היתר שלהן", אמרו בגולדמן זאקס, במיוחד לאור הערכות השווי המאמירות וההוצאות ההוניות חסרות התקדים של ספקיות השירותים בענן הגדולות.

"המשקיעים מודאגים יותר ויותר נוכח הרף הגבוה, ולכן צופים כי המימוש של מיליארדי הדולרים בהשקעות ההוניות על ידי ספקיות הענן הגדולות וחברות האינטרנט הצרכניות יעמוד תחת בחינה מדוקדקת יותר ככל שנתקדם ב-2025."

ב-HSBC לא רואים עתיד אופטימי ל-AMD

בנק ההשקעות HSBC הנחית לאחרונה מכה על AMD, כשפרסם דוח אנליטי ביקורתי המטיל ספק משמעותי ביכולתה להתחרות בשוק השבבים לבינה מלאכותית. האנליסטים של הבנק הורידו את דירוג החברה באופן דרמטי מ"קנייה" ל"הפחתה", תוך קיצוץ חד של 45% במחיר היעד - מ-200 דולר ל-110 דולר בלבד.

הדוח החדשמגיע בנקודת זמן רגישה במיוחד עבור החברה, שכבר איבדה כמעט שליש מערכה ברבעון האחרון. האנליסטים מדגישים כי לאחר בחינה מעמיקה של מפת הדרכים הטכנולוגית של החברה בתחום מעבדי הגרפיקה ל-AI, הם מעריכים כי התוכניות העתידיות שלה פחות תחרותיות מכפי שסברו בעבר.

בניסיון להתמודד עם האתגרים בשוק השבבים המסורתי, AMD מנסה לגוון את פעילותה בתחום הבינה המלאכותית. החברה הודיעה על השקעה של 20 מיליון דולר ב-Absci, חברת סטארט-אפ המפתחת פלטפורמה לגילוי תרופות באמצעות AI. ההודעה התקבלה בהתלהבות בשוק, כאשר מניית Absci זינקה ב-22%.

החודשים הקרובים צפויים להיות קריטיים עבור AMD, כאשר החברה תצטרך להוכיח שביכולתה לצמצם את הפער הטכנולוגי מול המתחרות בתחום ה-AI, או למצוא נישות צמיחה חלופיות. בינתיים, המשקיעים מצביעים ברגליים והירידה במניה משקפת את הספקות הגוברים לגבי יכולתה של החברה להתחרות בזירה התחרותית של שבבי הבינה המלאכותית.