חושבים שטסלה תעלה? תקנו את הקרן הזאת

קרנות סל ממונפות הן לא דבר חדש. הקרנות הממונפות הפופואלריות יותר הן קרנות על מדדים כמו הנאסד"ק או ה-S&P 500 שיכולות להציע מינוף של פי 2 ואפילו פי 3. המשמעות היא שאם המדד עולה למשל ב-20% בשנה, דרך השקעה במדד אתם יכולים להשיג תשואה של 40% או אפילו 60%. אם אתם מאמינים בנכס מסוים זו דרך טובה למקסם תשואה, אבל כגודל ההזדמנות גודל הסיכון - במידה והנכס יורד גם ההפסד שלכם גדל יותר, כלומר אם לדוגמא המדד יורד ב-20%, אתם כבר מופסדים 40% או 60%.

• יותר רובוטים מבני אדם - החזון של אילון מאסק
• איך הרשימה השחורה של הפנטגון עלולה להשפיע על מניות ה-EV?

קרנות סל ממונפות על מניות בודדות עם זאת הן דבר יחסית חדש. הן התחילו לצוץ בסביבות 2019 והן עוקבות בעיקר אחרי מניות הטכנולוגיה הגדולות כמו אפל Apple -2.41%  , אנבידיה NVIDIA Corp. -3%  , אמזון Amazon.com Inc. -1.44%   ואחרות. התשואות הגבוהות בוול סטריט בשנים מאז שהושקו הקרנות פתחו את התיאבון של המשקיעים שרצו דרכים למקסם רווחים על מניות נוספות, ועם הזמן נפתחו קרנות שעוקבות אחר מניות אחרות.

הקרן הממונפת של טסלה

טסלה Tesla -0.05%   היא אחת מהמניות החמות בוול סטריט ב-6 החודשים האחרונים כאשר היא מציגה תשואה של 50% מאז. עד לאמצע 2024 היה נראה שטסלה לקראת שנה חלשה, התוצאות והמסירות המשיכו לאכזב, אבל אז הגיע טראמפ - אילון מאסק הפך להיות האדם המקורב ביותר לנשיא הנבחר, והעלייה של טראמפ בסקרים, שבהמשך גם הפכה לניצחון בבחירות, הביאה את המשקיעים להאמין שהנשיא החדש צפוי לתמוך בחברת ה-EV של מאסק, והמניה נסקה.

למרות שטסלה הציגה לראשונה ירידה שנתית במספר המסירות ב-2024, זו הייתה שנה טובה לחברה ולמשקיעים. עכשיו חברת GraniteShares מציעה קרן סל העוקבת אחר טסלה (TSYY) במינוף של פי 2 עם דמי ניהול של 0.99%. הקרן הושקה בחודש שעבר ומאז היא מציגה תשואה של 2.8%, לעומת 1.3% אצל טסלה.

• תשואות האג"ח בבריטניה מזנקות
• המכסים של טראמפ יובילו לזינוק במחירי המחשבים והסמארטפונים
• תוכן שיווקי כמה מצבים בהם עו"ד ירושות וצוואות הוא הכתובת עבורכם

למרות המינוף, הביצועים בין הקרן לנכס הבסיס לעיתים יכולים לסטות מהביצועים שאמורים לראות בקרן. לדוגמא, קרן AMZU של Direxion שממונפת פי 2 על מניות אמזון השיגה בשנה האחרונה תשואה של 54%, בעוד מניית אמזון עצמה השיגה תשואה של 44%.

מה יכול "לשבש" את התשואה של הקרנות הממונפות?

יש לכך כמה סיבות. אחת הסיבות המרכזיות היא אובדן ערך עקב תנודתיות. קרנות ממונפות מחושבות מחדש על בסיס יומי, כך שהמינוף מתבצע בכל יום מחדש בהתאם לתנועות השוק. במקרים של תנודתיות גבוהה, הקרן עלולה לאבד חלק מהתשואה המצטברת שלה לאורך זמן. לדוגמה, כאשר מניה עולה ביום אחד ויורדת ביום שאחריו, קרן ממונפת עשויה להפסיד יותר ממה שנראה במבט ראשון, גם אם המניה עצמה שומרת על מגמה יציבה.

בנוסף, יש לקחת בחשבון את העלויות הנלוות לניהול קרנות ממונפות. קרנות אלו גובות דמי ניהול ויש להן גם עלויות כמו ריבית על השימוש במינוף. גורמים אלו מקזזים מהתשואה הפוטנציאלית, מה שמוביל לתוצאה שיכולה להזכיר יותר את תשואת המניה הבסיסית, ולא את התשואה הגבוהה שהמשקיעים מצפים לה.

גורם נוסף הוא רמת הסחירות הנמוכה יותר של הקרן ביחס למניה. מניית אמזון נהנית מביקוש גבוה יותר בשוק ומהיקף מסחר גדול בהרבה, בעוד שהיחידות של קרן AMZU, סובלת מסחירות נמוכה יותר. ליתר דיוק, המחזור היומי הממוצע במניית אמזון עומד על 37.77 מיליון דולר, בעוד המחזור הממוצע ב-AMZU עומד על 848 אלף דולר. חוסר הנזילות הזה עלול להוביל לסטיות במחיר הקרן ולגרום לביצועים פחות יציבים בהשוואה למניה. לבסוף, חשוב לציין שקרנות ממונפות מתפקדות בצורה הטובה ביותר כאשר המגמה ברורה ועקבית. לכן בעוד קרנות ממונפות על מדדים נחשבות למסוכנות, קרנות ממונפות על מניות בודדות נחשבות למסוכנות עוד יותר.

על איזה מניות נוספות בוול סטריט אפשר להתמנף?

כאמור בוול סטריט אפשר להשקיע בעוד מספר מניות דרך קרנות סל ממונפות. יש למשל את הקרן של Direxion על אמזון (AMZU) שממונפת פי 2. שווי הנכסים בקרן הוא 200 מיליון שקל ודמי הניהול הם 1.06%. לחברה יש גם קרן ממונפת פי 2 על מיקרוסופט (MSFU) שמנהלת נכסים בסך 115 מיליון דולר עם דמי ניהול של 1.04%.

ל-GraniteShares שהשיקה את הקרן על טסלה יש גם קרן ממונפת פי 2 על אפל (AAPU) שמנהלת נכסים בסך 94 מיליון דולר עם דמי ניהול של 1.04%.

יש גם קרנות שורט ממונפות, כלומר קרנות ששואפות להציג תשואה הופכית ממונפת לתשואה של נכס הבסיס. הקרן NVD של GraniteShares למשל מציעה מינוף הופכי של פי 2 על אנבידיה, כלומר הקרן זזה בכיוון ההפוך ממנו זזה מניית אנבידיה, ופי 2. דוגמא: אם אנבידיה עולה ב-10%, הקרן יורדת ב-20%. אם אנבידיה יורדת ב-20%, הקרן עולה ב-40%.