לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

לאחר שבשבוע שעבר פורסמו דוחות הבנקים בארה"ב, ונתוני האינפלציה. השבוע הנוכחי יהיה בעיקרו סביב השבעת הנשיא טראמפ וכניסתו לתפקיד (יערך מחר), וחברות נוספות שידווחו על תוצאות הרבעון הרביעי של השנה. בנוסף, מחר לא יתקיים מסחר בוול סטריט בעקבות יום מרטין לות'ר קינג.

איך כניסת טראמפ תשפיע על השוק?

ויולטה טודורובה אנליסטית מחקר בחברת ההשקעות הבינלאומית Leverage Shares מציינת כי: "תחילת כהונתו של טראמפ תתבטא בשורה של צווים נשיאותיים שעשויים להגביר את התנודתיות בשוק. בשבוע שעבר קיבלנו אינדיקציה נוספת להתקררות האינפלציה בארה"ב. מדד המחירים לצרכן אמנם עלה ב-0.4%, אבל מדד הליבה, שאינו כולל סעיפים תנודתיים כמו אנרגיה ומזון, ירד ברמה השנתית מ-3.3% ל-3.2%, ובשווקים ראו בכך איתות להתמתנות האינפלציה שעשויה להכשיר הורדות ריבית מצד הבנק הפדרלי - והדבר הוביל לעליות שערים בשוק המניות וירידה בתשואות על אג"ח של ממשלתי ארצות הברית. 

עם זאת, הפד עדיין צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי בישיבתו בסוף החודש, בעיקר על רקע אי הוודאות מפני השלכות המדיניות של הממשל הנכנס, ונראה כי הורדת הריבית הראשונה תידחה לאמצע השנה. בימיו הראשונים בתפקיד טראמפ צפוי לנקוט מהלכים אגרסיביים בדמות צווי נשיאותיים בתחומי הסחר, ההגירה ואנרגיה. טראמפ התחייב להטיל מכסים של 25% על סחורות המיובאות מקנדה ומקסיקו, וייתכן כי גם מכסים גורפים על כל הייבוא לארה"ב. השווקים עשויים להגיב לכך בתנודתיות, בעוד העסקים מנסים להבין את השלכות המהלך על אינפלציה ומכירות. בטווח הקרוב, מהלכיו של טראמפ ייצרו כותרות גדולות, אך השפעתם לטווח ארוך תלויה באופן יישומם. בנוסף, עונת הדו"חות התחילה ברגל ימין, עם דו"חות חזקים מצד הבנקים, שהתעלו מעל הציפיות המוקדמות והציגו תחזיות חיוביות לעתיד. מגזר הטכנולוגיה יהיה במוקד העניינים, כאשר הרווחים של חברות הטכנולוגיה צפויים לגדול ב-14.7% ברבעון הרביעי. יהיה חשוב לעקוב גם אחרי השפעת התיסוף בדולר על השורה התחתונה של החברות. ככלל, חברות ה-S&P500 צפויות להציג עלייה של 11.7% ברווחים, הגידול המשמעותי ביותר מאז הרבעון הרביעי של 2021".

• "סקטור הטכנולוגיה צריך להיות העוגן של התיק, למרות התמחורים הגבוהים"
• האם השוק האמריקאי צפוי להמשיך להוביל את הצמיחה ב-2025?

סילביה יבלונסקי מנכ"לית ומנהלת השקעות ראשית בחברת Defiance מציינת כי ממשלו של טראמפ צפוי להיטיב עם השווקים. "התקופה הראשונה של טראמפ בתפקידו צפויה להיות מאופיינת בשטף של צווים נשיאותיים. יש כאלה המעריכים כי הוא יכריז על מצב חירום לאומי בגבול עם מקסיקו, יש כאלה המעריכים כי ינסה לרכוש את גרינלנד וממשלו גם מגבש ככל הנראה הטלת מכסי מגן משמעותיים על סין. טראמפ צפוי לקדם דה-רגולציה, הורדות מיסים ומדיניות ידידותיות לעסקים. מגזרי הייצור, האנרגיה והקריפטו עשויים לחוות צמיחה על רקע הסרת מכשולים רגולטוריים ומדיניות מגן. 

טראמפ רוצה שארצות הברית תהיה המנצחת בכל הדברים החשובים, מטכנולוגיה ועד מחשוב קוונטי. ייתכן כי נראה שוב מומנטום חיובי במניות הקוונטיים על רקע תמיכה ממשלתית בתחום. גם קרבתו למאסק, בזוס וצוקרברג עשויה לרמז כי הוא מתכוון לייצר סביבה תומכת יותר לעולם הטכנולוגיה. ככלל, ממשלו עשוי להיטיב עם השווקים. בשוק הקריפטו, לאחר תקופה של דשדוש הביטקוין שוב מעל 100 אלף דולר. תנועת הביטקוין מושפעת מאוד מהתנודתיות בציפיות הריבית, וכאשר השוק מעריך כי יהיו פחות הורדות ריבית נכסי הסיכון, ובכללם הביטקוין, נוטים לרדת. ועם זאת, הנסיגות הללו הן בדרך כלל מקפצה לעלייה, מאחר שתנאי הרקע של הכלכלה האמריקאית, במונחי שוק תעסוקה, צריכה ואינפלציה, הם חזקים ותומכים בהמשך הצמיחה.

"שוק האג"ח קיבל שתי "זריקות הרגעה"

שוק האג"ח בארה"ב עלה בשבועות האחרונים, כאשר אג"ח ממשלתיות ל-10 שנים הגיעו לריבית של 4.8%. אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי במיטב בית השקעות התייחס לכך לעליית התשואות וציין כי "שוק האג"ח קיבלת שתי זריקות הרגעה": "נתוני האינפלציה האחרונים בארה"ב שהרגיעו את השווקים, יתקשו לשנות את הגישה של הבנק המרכזי. קצב אינפלציית הליבה על פי 6 החודשים האחרונים עלה מ-2.6% באוקטובר ל-3.2% בדצמבר בדומה לקצב השנתי של מדד הליבה. אינפלציית הליבה מושפעת בעיקר מעלייה רחבה במחירי המוצרים , ולא רק של מזון ואנרגיה. מנגד, השווקים וה-FED יכולים לשאוף עידוד מהתמתנות הדרגתית בקצב עליית סעיף הדיור ובמחירי השירותים ללא הדיור, שמשקפים את החלקים היותר עיקשים של סביבת האינפלציה. נתוני האינפלציה מובילים למסקנה "שהירידה הגדולה" באינפלציה שהושפעה מהקלה במגבלות ההיצע והמדיניות המוניטארית של ה-FED כבר מאחורינו. סביבת האינפלציה נותרה מעל יעד ה-FED וכדי לרדת אליו נדרשת היחלשות בפעילות הכלכלית. להערכתנו, היחלשות כזאת מאוד סבירה בחודשים הקרובים.

עוד תכניות

"זריקת ההרגעה" השנייה לשוק האג"ח הייתה העדות בקונגרס של שר האוצר המיועד. מצד אחד, על רקע הממשל "הצבעוני" החדש, הוא הציג עמדות יחסית סטנדרטיות, המצופות משר האוצר. יחד עם זאת, הוא לא הדגים רעיונות אמיתיים להתמודדות עם הגירעון התקציבי הענק שבמשבר הכלכלי הראשון עלול להפוך לאיום גדול על השווקים הפיננסיים.

• בפעם הראשונה אחרי שישה עשורים: בנו של וורן באפט לא פוסל חלוקת דיבידנד
• מודרנה מקבלת יותר מחצי מיליארד דולר מהממשל האמריקאי
• תוכן שיווקי כמה מצבים בהם עו"ד ירושות וצוואות הוא הכתובת עבורכם

דוחות נטפליקס

נטפליקס צפויה לפרסם את הדוחות הכספיים לרבעון הרביעי ביום שלישי, ג'ון בלקלג', מנהל מחקר בכיר מ-TD Cowen, ציין כי נטפליקס מתחילה להשתלב בתחום הספורט בשידור חי, תחום שהוא "השלב הבא" מבחינת התוכן שלה. בין ההישגים, בלקלג' הדגיש את הקרב בין מייק טייסון לג'ייק פול, שהיווה סיום חזק לשנה מוצלחת, ואת ההכרזה על שידורי ה-WWE Monday Night Raw בשנת 2025. בנוסף, נטפליקס בוחנת הזדמנויות בשוק זכויות השידור, כמו הזכויות של UFC המוערכות במיליארד דולר. בלקלג' מעריך כי ההכנסות ממנויים בתוכנית עם פרסומות יגיעו ל-44 מיליון עד סוף 2025 ויניבו הכנסות של 3.2 מיליארד דולר מפרסום. כמו כן, צפויה עליית מחירים נוספת בשנת 2025, במיוחד לאור המחירים הנמוכים יחסית בשווקים מסוימים. האנליסטים צופים לנטפליקס הכנסות של 10.11 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, ורווח למניה של 4.2 דולר.

התחרות בסטרימינג עולה שלב כאשר לאחרונה, חברת FuboTV fuboTV -4.26%   ו-דיסני The Walt Disney Co 0.53%   הכריזו על מיזוג שירותי השידור Hulu + Live TV עם פלטפורמת Fubo להקמת חברה משולבת שתציע תכני ספורט ובידור לצופים בצפון אמריקה. דיסני תחזיק ב-70% מהישות המשותפת ותשלוט במועצת המנהלים, בעוד Fubo תמשיך לפעול תחת המנכ"ל דיוויד גנדלר. החברה המאוחדת, שתשרת מעל 6.2 מיליון מנויים, תשמור על אפליקציות נפרדות עבור Hulu ו-Fubo, תוך שילוב שירותי Hulu עם Disney+ ו-ESPN+. בנוסף, דיסני תאפשר ל-Fubo להקים שירות שידור חדש המתמקד בתכני ספורט, ובמסגרת פשרה משפטית, Fubo תקבל פיצוי כספי של 220 מיליון דולר והלוואה של 145 מיליון דולר מדיסני.

המדווחות השבוע

השבוע ידווחו חברות רבות על תוצאות הרבעון הרביעי של השנה. בין החברות המדווחות ניתן למצוא את: נטפליקס, צ'ארלס שוואב, וריזון, אמריקן אקספרס, אמריקן איירליינס ועוד.

ביום שלישי לפני המסחר ידווחו: 3M 3M Company 1.33%   , צ'ארלס שוואב The Charles Schwab Corp 1.19%  .

אחרי המסחר: נטפליקס Netflix, Inc 1.87%  , אינטראקטיב ברוקרס Interactive Brokers 1.03%  .

ביום רביעי לפני המסחר: ג'ונסון אנד ג'ונסון Johnson & Johnson Inc ; פרוקטור אנד גמבל Procter & Gamble Co 

ביום חמישי לפני המסחר: אמריקן איירליינס American Airlines -0.11%  , GE GE Aerospace 1.73%  .

ביום שישי: וירזון Verizon Communications Inc. , אמריקן אקספרס American Express Co 0.35%  , NextEra Energy NextEra Energy -0.85%