הירידות נחלשות - האם החששות מוגזמים?

הירידות באסיה הבוקר היו חדות, החוזים על וול סטריט היו בנפילות של 2.8% בנאסד"ק ואירופה היתה אדומה. אבל אנחנו רוצים לספר לכם על המגמה - החוזים יורדים כעת, אבל פחות. הנאסד"ק יורד ב-1.8%. השווקים מטולטלים, יש לחץ גדול של משקיעים וחשש שמלחמת הסחר תדחוף את השווקים כלפי מטה. עם זאת, נראה שרוב המשקיעים מבינים שנשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, משחק. הוא יורה ומאיים כדי להגיע בסוף לשביל הזהב. יש אמת בדבריו - אין סיבה אמיתית שבאירופה יוטלו מכסים גבוהים על תוצרת אמריקאית ואילו בארה"ב המכסים יהיו נמוכים. 

הוא אמר לפני כמה שעות כי "בטח שיהיו מכסים על אירופה", וזעזע את השווקים בהמשך להטלת המכסים במקסיקו וקנדה, אבל הכתובת היתה על הקיר. השווקים יודעים לעכל את מלחמת הסחר, הם גם יודעם שבסופו של דבר תהיה הסכמה, אם כי היא יכולה לקחת זמן. טראמפ הוא איש עסקים, והוא רוצה שהחברה שלו - אמריקה - תהיה גדולה. תרוויח יותר. הוא מנסה לעשות סדר, וזה יכול להצליח. יהיו גם קורבנות, אבל ככה זה במלחמה - גם במלחמת סחר.

אבל הירידות בשווקים הן לא רק בגלל טראמפ. אולי ההכרזה שלו השפיעה, וכנראה שהתגובה של מקסיקו וקנדה השפיעה עוד יותר, אבל מה שנראה ברור הוא שהשווקים רגישים, תנודתיים ועדיין לא עיכלו את כל התרחישים הרעים. גם אם דיפסיק היא לא מה שאומרים, גם אם היא מייצרת מודל דרך שבבים גנובים, מידע גנוב וכו' - השיטה שלה אמיתית, והפתרון שלה,  שמציע מודל איכותי בעלות נמוכה מאוד הוא חדשות קשות לתעשיית הבינה המלאכותית (AI) האמריקאית שהימרה על מודל כמותי ולא מודל איכותי. 

• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים
• מנכ"ל אנבידיה ייפגש עם טראמפ אחרי השבוע הסוער של החברה

חברות בעין הסערה הן אלה כמו אנבידיה, שמוכרת את חומרי הגלם לתעשייה הזו - וכעת אולי השוק ירצה פחות חומרי גלם ויאמן את המודולים עם פחות שבבים, כי בודקים את הדאטה האיכותי ולא הולכים לכל כיוון שהוא. ברור שמלחמת השבבים והחששות מבועת AI מלחיצים את השוק לצד מלחמת הסחר, וכל המכלול הזה משפיע על השווקים, ובצדק. המחירים עולים מדי שנה ביותר מ-20% כבר שלוש שנים רצופות. יש מקום לפחד, אבל לא בטוח שיש חשיבות לטריגר. כלומר אל תייחסו למלחמת הסחר חשיבות גדולה כל כך לגבי הירידות היום, ולכן יכול להיות שהירידות שבינתיים מתמתנות ימשיכו להתמתן.

ביום שישי טראמפ הודיע על פתיחת מלחמת הסחר ובמשך חמש שעות לאחר מכן היה מסחר בבורסה. מסחר בכיוון מטה, אבל לא פניקה. אם כך, מה השתנה מיום שישי? קנדה ומקסיקו מנפחות שרירים, טראמפ מאיים על אירופה, אבל זה לא באמת חדש. זה בעיקר חשש משוק במחירים גבוהים יחסית שיכול לאבד גובה, וכאילו מחפש סיבה לרדת. 

אלא שוול סטריט מפגינה בשנים האחרונות עוצמה שהשאירה את כולם פעורי פה. גם את האופטימיים ביותר. החששות האלה יכולים להתחלף במהירות, כי ברגע שיש ציפיות שליליות והן נסגרות מהר, השווקים עולים. מה יקרה אם טראמפ יפתור את בעיית המכסים מול קנדה ומקסיקו בתוך חודש? זה מעולה לשווקים.

עוד תכניות

מה יקרה עם מול סין העניין בסוף ייפתר תוך חצי שנה-שנה? גם אלה תחזיות טובות. ואם טראמפ יגרום לאנבידיה לא למכור שבבים מתקדמים מאוד לסין, האם זה יהיה הסוף של אנבידיה? ממש לא. ואם טראמפ ייאמץ דווקא את הגישות של המודלים הסינים ובקרוב ההודים, האם זה ישפיע מאוד על השווקים? כנראה שעל מניות מסוימות מאוד, אבל לא בטוח שהמהפכה לא תימשך, להפך - היא תהיה נגישה יותר לכולם. 

• הנאסד"ק יורד ב-1.7%, טסלה יורדת ב-4%, פלנטיר ב-3.5%1.8
• אאוטבריין השלימה את רכישת Teads: הופכת לאחת מפלטפורמות האד-טק הגדולות בעולם
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

יש הרבה סיכונים לשוק, יש גם סיכויים. המחירים גבוהים, ההסבר לזה הוא המהפכה: היא תוביל לנפילות במקומות מסוימים, ועליות במקומות אחרים.

אנבידיה - צפי לירידות של 2.5%

אנבידיה עברה שבוע קשה והיא תפתח את השבוע ככל הנראה בירידה, אבל לא נוראית. על פי החוזים העתידיים היא יורדת ב-2% בלבד. זה מוכיח שהנפילות והפניקה בבוקר נרגעו מעט. אי אפשר לדעת איך המסחר ייפתח ולאן הולכים השווקים, אבל נראה שיש סוג של הפנמה - אנחנו בשוק עצבני מאוד ותנודתי מאוד, עם הרבה חדשות שוטפות עם השלכות משמעותיות. יש משקיעים שיוצאים מעט, יש כאלה שיוצאים מלא, אבל זו לא פניקה.

הירידות באנבידיה מגיעות על רקע איומים מצד ממשל טראמפ להטיל מכסים נרחבים על יצוא מארה"ב, כולל שבבים - מהלך שעלול לפגוע ישירות בתעשיית השבבים האמריקאית. גם המניות של יצרניות שבבים אחרות נפגעו: מניית AMD יורדת ב-1.7%, וברודקום ב-2.6% במסחר המקדים.

באסיה, מניית TSMC, יצרנית השבבים הגדולה בעולם, צונחת ב-5.7% עם התגברות החששות מהשפעת המכסים החדשים שצפויים לפגוע ביצוא השבבים מטייוואן לארה"ב.

כך או אחרת, השבוע יתפרסמו הדו"חות הרבעוניים של אמזון ואלפבית (החברה האם של גוגל), ובוול סטריט מחכים לראות אם החברות האלה יתחייבו להשקעות נוספות בתשתיות AI. השאלה הגדולה היא אם המודלים החדשים והחסכוניים באנרגיה ישפיעו על הביקוש לשבבים עתירי הביצועים של אנבידיה, או שהשוק ימשיך לדרוש חומרה מתקדמת בהיקפים גדולים.