קוואלקום עקפה את תחזיות הרווח, אבל המניה צונחת

קוואלקום פרסמה אתמול אחרי המסחר תוצאות חזקות לרבעון שמסתיים בדצמבר, עם רווח למניה של 3.41 דולר – הרבה מעל הצפי שעמד על 2.96 דולר. ההכנסות הסתכמו ב-11.67 מיליארד דולר, גידול של 18% בהשוואה לרבעון המקביל, גם כאן מעל התחזיות שעמדו על 10.91 מיליארד דולר.

אבל למרות הנתונים המרשימים, מניית קוואלקום ירדה ב-4.8% במסחר המאוחר. הסיבה: חששות מהאטה צפויה בתחום הליבה של החברה – שבבים לטלפונים חכמים, שממשיכים להוות 75% ממכירות השבבים של קוואלקום.

תלות גבוהה בטלפונים חכמים ואיומים מצד אפל

מכירות השבבים לסמארטפונים עלו ב-13% ל-7.6 מיליארד דולר, אך מדובר בשוק בוגר עם קצב צמיחה נמוך. בנוסף, קוואלקום צפויה לאבד חלק משמעותי מההכנסות שלה מאפל, שתתחיל להחליף את שבבי ה-5G שלה בשבבים מתוצרת עצמית כבר בסוף השנה. עד סוף 2026, קוואלקום תאבד את רוב עסקיה עם אפל – מקור הכנסה שמוערך בלמעלה מ-10% ממכירות החברה.

בנוסף, חשיפה גבוהה לסין (46% מההכנסות) מוסיפה סיכון נוסף, שכן הממשלה הסינית פועלת להפחית תלות בטכנולוגיה אמריקאית.

• מכה לאינטל: בכיר בחברה עובר לקוולאקום
• ניצחון לקוואלקום: בית המשפט דחה את תביעת הענק של ארם

התחומים הצומחים: רכבים חכמים ואינטרנט של הדברים

למרות האתגרים, יש גם נקודות אור. תחום השבבים לרכב צמח ב-61% ל-961 מיליון דולר, עם ביקוש גבוה למערכות נהיגה חכמות. תחום האינטרנט של הדברים (IoT) רשם צמיחה של 36% ל-1.55 מיליארד דולר, הודות לשבבים חדשים למחשבים אישיים.

עם זאת, גם כאן יש תחרות עזה מצד חברות כמו אנבידיה, במיוחד בתחום שבבי הרכב.

שאלות ותשובות על קוואלקום

למה מניית קוואלקום ירדה למרות תוצאות טובות?
למרות התוצאות המרשימות, המשקיעים מודאגים מהתלות הגבוהה בשוק הסמארטפונים ומהירידה הצפויה במכירות לאפל. בנוסף, תחום הרישיונות הכניס פחות מהצפוי, מה שהכביד על הסנטימנט.

מה המשמעות של אובדן העסקה עם אפל?
קוואלקום צפויה לאבד מקור הכנסה משמעותי, שמהווה למעלה מ-10% מהמכירות. החברה תצטרך למצוא מקורות חדשים לצמיחה כדי לפצות על האובדן.

איך קוואלקום מתמודדת עם הירידה במכירות הטלפונים?
החברה מנסה לגוון את מקורות ההכנסה שלה, עם דגש על תחום הרכב החכם ואינטרנט של הדברים. תחומים אלו צומחים במהירות, אך עדיין לא מספיקים כדי לפצות על הירידה בתחום הסמארטפונים.

עוד תכניות

מה התחזית של קוואלקום לרבעון הבא?
החברה צופה הכנסות של 10.3–11.2 מיליארד דולר, גידול של 15% לעומת השנה הקודמת. רווח למניה צפוי להיות 2.80 דולר – מעל תחזיות האנליסטים.

• הפוטסי עולה ב-1.1%, אסטרהזניקה ב-5%; לקראת הורדת הריבית באנגליה
• עליות באסיה ובאירופה, החוזים בוול סטריט בעליות קלות
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

האם יש סיכוי להתאוששות במניה?
קוואלקום צריכה להוכיח שהיא יכולה להמשיך לצמוח גם בלי ההכנסות מאפל. הצלחה בתחומי הרכב וה-IoT יכולה לשפר את התחזית ולתמוך בעליית המניה.