וולמארט בדרך לשווי שוק של טריליון דולר - האם היא יקרה מדי?

משקיעי וולמארט Wal-Mart Stores Inc. ממשיכים לחייך כל הדרך אל הבנק, כאשר מניית ענקית הקמעונאות מגיעה לשיאים חדשים ומציגה ביצועים מרשימים גם בתחילת 2025. המניה, שזינקה ב-72% במהלך 2024, ממשיכה במגמה החיובית עם עלייה של 13% נוספים מתחילת השנה הנוכחית.

הביצועים המרשימים של וולמארט בולטים במיוחד על רקע החולשה היחסית בענף הקמעונאות, כאשר מדד S&P SPDR Retail ETF רושם ירידה של כ-1.5% מתחילת 2025. אפילו חששות מהטלת מכסים חדשים והאפשרות לעליית מחירים לא הצליחו לפגוע בתנופה החיובית של המניה.

בדרך לשווי של טריליון דולר

שווי השוק של וולמארט מתקרב כעת ל-825 מיליארד דולר, כאשר עלייה נוספת של כ-20% תביא את החברה להישג המרשים של שווי שוק של טריליון דולר. השאלה המרכזית בשוק היא האם וכמה מהר תוכל החברה להגיע ליעד השאפתני הזה. האנליסטים מביעים אופטימיות רבה לגבי המשך עליית המניה. מתוך 42 אנליסטים המכסים את החברה, רק חמישה אינם ממליצים על קנייה או ביצועי יתר, כאשר ארבעה ממליצים על "החזק" ואחד בלבד ממליץ על "מכירה".

מייקל לאסר, אנליסט ב-UBS, העלה את מחיר היעד למניית וולמארט ל-113 דולר, כ-10% מעל רמות המסחר הנוכחיות. הוא מצביע על עסקי המנויים Walmart+ וסאם'ס קלאב כמנועי צמיחה משמעותיים שעשויים לתרום 2% עד 3% לצמיחת הרווח בשנים הקרובות.

• המניה שמזנקת 20% בזכות וולמארט
• הלשכה להגנת הצרכן בארה"ב תובעת את וולמארט

לאסר מדגיש כי "וולמארט רק מתחילה לגרד את פני השטח עם תוכנית המנויים Walmart+". הוא מציין כי החברה ממשיכה לכבוש נתחי שוק ממתחרים רבים, כולל טארגט, קוסטקו, BJ's Wholesale, קרוגר ואלברטסונס.

קן מהוני, מנכ"ל Mahoney Asset Management, המחזיק במניות וולמארט בתיקי לקוחותיו, מדגיש את הצמיחה המרשימה במכירות המקוונות, משיכת צרכנים בעלי הכנסה גבוהה, וניהול מלאי משופר באמצעות טכנולוגיית בינה מלאכותית. "אם אתם מחפשים מניה עם מגמת עלייה מושלמת, אל תחפשו יותר," אומר מהוני. "נראה שהם מעולם לא היו בעמדה חזקה יותר, ואנו מצפים שזה יימשך, והשוק מסכים."

מייקל בייקר, אנליסט ב-D.A. Davidson & Co., מסכים ומציין כי ההשקעות של וולמארט בניהול שרשרת האספקה ובבינה מלאכותית צפויות להגדיל את המכירות והרווחים עוד יותר.

עוד תכניות

מכפיל רווח עתידי של 41

עם זאת, המשקיעים צריכים לנקוט במשנה זהירות. מניית וולמארט נסחרת כעת במכפיל רווח של כ-41 על תחזיות הרווח לשנה הפיסקלית הנוכחית, שיא של חמש שנים. לשם השוואה, טארגט נסחרת במכפיל של 15 בלבד, אם כי יש לציין שהיא מתמודדת עם אתגרים בתקופה האחרונה. אפילו אמזון נסחרת במכפיל נמוך יותר של 36.

מעניין לציין כי וולמארט עדיין נסחרת בהנחה משמעותית ביחס לקוסטקו, הנסחרת במכפיל של 58 ונמצאת גם היא קרוב לשיא היסטורי.

• הודות לביל אקמן: אובר מזנקת ב-7%
• פינטרסט מזנקת ב-17% - הגיעה להכנסות של מיליארד דולר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

רופש פאריך מ-Oppenheimer מזהיר כי ייתכן שוולמארט תפרסם תחזית שמרנית בדוח הרבעון הרביעי ב-20 בפברואר, מה שעלול להוביל לירידות במניה. עם זאת, הוא ממליץ למשקיעים להיות אופטימיים ולנצל כל ירידה לרכישה.

סיכונים בטווח הקצר והמיקוד של וולמארט

החששות ממלחמת הסחר והטלת מכסים על סין, קנדה ומקסיקו נותרים גורם סיכון בטווח הקצר, אך היתרון לגודל של וולמארט צפוי לאפשר לה להתמודד טוב יותר עם השלכות המכסים בהשוואה למתחרותיה.

וולמארט מתמקדת בהרחבת נוכחותה הדיגיטלית ובשיפור חוויית הלקוח באמצעות טכנולוגיות מתקדמות, כולל אוטומציה ובינה מלאכותית, מה שצפוי לתמוך בהמשך הצמיחה. הביצועים החזקים של החברה בתחום המסחר המקוון והצלחת תוכנית המנויים מצביעים על יכולתה להתחרות באופן אפקטיבי מול ענקיות המסחר המקוון. החברה ממשיכה להשקיע בשיפור היעילות התפעולית ובהרחבת סל המוצרים והשירותים, מה שעשוי לתמוך בהמשך הצמיחה ובשיפור הרווחיות.

למרות שמניית וולמארט נסחרת כעת במחיר גבוה יחסית, היתרונות התחרותיים של החברה והפוטנציאל לצמיחה נוספת עשויים להצדיק את ההשקעה בטווח הארוך. ההצלחה של וולמארט בשילוב בין המסחר המסורתי למקוון, יחד עם היכולת שלה לנצל את היתרון לגודל, מציבים אותה בעמדה טובה להמשך צמיחה בשנים הקרובות.