מייקל ברי צמצם אחזקות בטכנולוגיה הסינית – האם זו הייתה טעות?

מייקל ברי, מנהל קרן הגידור Scion Asset Management שהתפרסם בעקבות הימורו על קריסת שוק הדיור האמריקאי ב-2008, צמצם את השקעותיו בחברות טכנולוגיה סיניות רגע לפני שהמגזר רשם התאוששות משמעותית. על פי הנתונים הרגולטוריים שפורסמו ביום שישי, הקרן צמצמה את אחזקותיה ב-JD.com JD.com -5.13%   וב-Alibaba Alibaba -9.06%   בסוף 2024, למרות ששתיהן נותרו בין האחזקות המרכזיות שלה.

במהלך הרבעון הרביעי של 2024, Scion Asset Management צמצמה את אחזקותיה ב-JD.com ב-40%, ל-300,000 מניות, ואת החזקתה ב-Alibaba ב-25%. צעדים אלה הגיעו על רקע חוסר הוודאות בשוק הסיני, שהתמודד עם חבילת תמריצים מצד בייג'ינג בספטמבר. ההקלות הממשלתיות הובילו לזינוק במניות הסיניות עד אוקטובר, אך מגמת העלייה נחלשה בחודשים שלאחר מכן בשל חולשת הצמיחה הכלכלית והמשבר בענף הנדל"ן. למרות מכירת חלק מהאחזקות, ברי לא נטש את השוק הסיני לחלוטין. הקרן דווקא הגדילה את אחזקתה בחברת PDD Holdings PDD -4.03%  , המתחרה המרכזית של עליבאבא בתחום המסחר המקוון, ורכשה 75,000 מניות של החברה. במקביל, ההשקעה של Scion ב-Baidu Baidu.com, Inc -3.24%   נותרה ללא שינוי. נכון לסוף 2024, ההשקעות במניות הסיניות ייצגו 53% מהתיק הכולל של הקרן, ירידה לעומת 65% שלושה חודשים קודם לכן.

השווקים הסיניים מתאוששים – האם ברי יצא מוקדם מדי? 

השוק הסיני רשם התאוששות משמעותית בתחילת 2025, הודות להתקדמות בתחום הבינה המלאכותית, בין היתר בעקבות ההצלחה של DeepSeek, מודל AI חדשני שתרם לראלי בשווי 1.3 טריליון דולר במניות סיניות. מאז תחילת השנה, מניות Alibaba עלו ב-47%, JD.com רשמה עלייה של 19%, ואילו PDD ו-Baidu התחזקו ב-28% ו-16% בהתאמה. במקביל, מדד MSCI China צפוי להציג ביצועים עדיפים על השוק ההודי זה החודש השלישי ברציפות, לראשונה מזה שנתיים. ברי היה בין מנהלי קרנות הגידור הבודדים שהשקיעו בשוק הסיני גם בתקופות של חוסר יציבות, יחד עם דיוויד טפר מקרן Appaloosa Management, אשר דווקא הגדיל את חשיפתו למניות סיניות במהלך הרבעון האחרון. כעת, לאור ההתאוששות החדה של השוק, עולה השאלה האם ברי החמיץ הזדמנות, או שמא הוא מזהה סיכון שעדיין לא התממש?