מה חושבים שחקני האופציות על הדוחות של אנבידיה?

אנבידיה צפויה לפרסם דוחות ביום רביעי. זה יהיה האירוע המרכזי בשווקים הפיננסים השבוע. כאן תוכלו להרחיב על דוחות אנבידיה - מה צפוי, מה יפתיע ומה הנתונים החשובים? כאן ננסה להתייחס לרמזים מהמסחר באופציות על הצפוי בדוחות ולמניה ביום שאחרי הדוחות. כשבוחנים את המסחר באופציות על אנבידיה (ובוול סטריט מדובר במסחר בהיקף עצום העולה על פי כמה מהמסחר במניה) מבינים שוול סטריט מצפה לתנודתיות. אבל האם היא מצפה לכיוון מסוים? לא. 

לפי שוק האופציות, הצפי הוא לתזוזה של כ-7% במניה בעקבות הדו"ח. אמנם זה נשמע הרבה, אבל עבור אנבידיה זה לא שונה בהרבה מהתנודתיות היומיומית הרגילה שלה, אחרי הדוחות כספיים. למעשה, בעבר התנודתיות שנגזרה מהאופציות היתה אפילו גבוהה יותר. נראה אפילו שכעת המשקיעים פחות דרוכים ופחות מבוהלים מתוצאות הדוחות. זה לא שהדו"ח לא חשוב, אלא שהוא כבר לא ה"מכתיב" הבלעדי של המגמה בשוק כמו בעבר. האופציות מלמדות שיכול להיות שהפעם נראה תגובה מתונה יותר ביום הראשון אחרי הפרסום, אלא שגם מתונה היא גבוהה. בעבר הדוח טלטל את המניה.

מה האופציות מורות - עלייה או ירידה?

לפי נתוני שוק האופציות, המשקיעים מתמחרים תזוזה של כ-7% במניית אנבידיה, אך לא בהכרח ברור האם הכיוון יהיה למעלה או למטה. כלומר הפרמיה בעצם על רכישת אופציית פוט דומה לפרמייה על רכישת אופציית קול. האסטרטגיות למשקיע האופטימי ולמשקיע הפסימי עולות אותו דבר. זה מראה שהשוק כמכלול לא יודע להעריך אם תהיה הפתעה לרעה או לטובה. 

כשבוחנים את היחס בין אופציות הקול(אופציות לרכישת המניה במחיר מסוים) לאופציות הפוט (אופציות למכירת המניה במחיר מסוים) כדי לקבל מושג על סנטימנט המשקיעים, רואים אומנם שיש עניין גדול בקולים, אבל אי אפשר להסיק מכך על הערכה חיובית של השוק, כי מול כל קונה אופציית קול יש גם מוכר אופציית קול ומעבר לכך - מה שחשוב הוא הפרמייה של האסטרטגיה של משקיע אופטימי מול פסימי והיא מבטאת כאמור את אותה פרמיה, את אותו מחיר.

• משקיעה בארה"ב: אנבידיה מקימה מפעלים למחשבי-על
• אנבידיה עולה 2%, אפל ב-4.6%; החוזים עולים עד 1.5%

מה המשמעות של התנודתיות הגבוהה הצפויה?

זה בעצם אומר שקשה להרוויח על הימור אם הדוח יהיה טוב או רע. אם הדו"ח יהיה חזק מהצפוי, והמניה תעלה יותר מה-7% שמתומחרים כרגע באופציות, מחזיקי הקול ירוויחו, אבל 7% זה הרבה.  אם הדו"ח יאכזב או שאנבידיה תפרסם תחזיות חלשות, ייתכן שהמניה תרד מעל 7% ואז מחזיקי הפוט ירוויחו. אבל גם כאן, זה הימור מאוד מסוכן.

כל תגובה של עד שינוי של 7%, עלולה להוביל להפסד ההשקעה באופציות.

מה קרה בעבר?

בדו"חות קודמים של אנבידיה, התנודה לאחר פרסום התוצאות נעה בין 6% ל-12% ביום שאחרי, אך היא במגמת ירידה. 

• HPE קופצת - הקרן האקטיביסטית Elliot מחזיקה כבר בכ-7.5% מהחברה
• "הגבלת הייצוא של מתכות נדירות ע"י סין מהווה איום לביטחון ארה"ב"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"