אופציה של אנבידיה במחיר מימוש של 140 דולר עולה 2.15 דולר - ואנשים קונים; האם זה הפסד בטוח?

המשקיעים בוול סטריט מהמרים בגדול על תוצאות הדוחות הכספיים של אנבידיהNVIDIA Corp. 3.67%  , שיפורסמו הערב לאחר המסחר. אחת הדוגמאות הבולטות היא המסחר הער באופציית קול במחיר מימוש של 140 דולר, הנסחרת כעת במחיר של 2.15 דולר - הימור נועז במיוחד בהתחשב בעובדה שמדובר באופציה לטווח של יומיים בלבד.

מניית אנבידיה נסחרת כעת במחיר של 130 דולר, עלייה של 2.6% במהלך יום המסחר. כדי שהאופציה תהיה רווחית, על המניה לזנק ביותר מ-9% לפחות תוך יומיים - תרחיש שאמנם אפשרי, במיוחד לאור הדוחות הצפויים, אך מדובר בהימור של ממש.

המסחר באופציות אנבידיה מגיע להיקפים חסרי תקדים, עם מחזורי מסחר המתחרים ואף עולים על המסחר במניית החברה עצמה. בעוד שרוכשי האופציות מהמרים על זינוק במחיר המניה, מוכרי האופציות לוקחים סיכון משלהם: אם המניה לא תגיע ל-140 דולר, הם יגרפו את הפרמיה של 2.15 דולר למניה, אך אם המניה תזנק, למשל בתרחיש אופטימי ל-160 דולר, הם עלולים לספוג הפסדים כבדים.

• חברות סיניות מגבירות הזמנות לשבבי אנבידיה בעקבות DeepSeek
• שוב כל העיניים נשואות לאנבידיה - האם היא תציל את השוק?

התרחישים

עבור קונה האופציה, התרחיש הגרוע ביותר בסטרייק 140 מתרחש כאשר המניה נשארת מתחת למחיר המימוש של 140 דולר. במקרה כזה, האופציה תפקע ללא ערך והמשקיע יאבד את מלוא הפרמיה ששילם - 2.15 דולר למניה. מנגד, אם המניה תעלה מעל לנקודת האיזון של 142.15 דולר (מחיר המימוש בתוספת הפרמיה), המשקיע יתחיל להרוויח, כאשר הרווח הפוטנציאלי אינו מוגבל ועולה ככל שמחיר המניה עולה.

מוכר האופציה, לעומת זאת, נמצא בתמונת ראי של קונה האופציה. התרחיש האופטימלי עבורו מתרחש כאשר המניה נשארת מתחת ל-140 דולר, ואז הוא זוכה במלוא הפרמיה של 2.15 דולר. אולם, אם המניה תזנק מעבר ל-142.15 דולר, המוכר ייכנס להפסד שהולך וגדל ללא הגבלה ככל שמחיר המניה ממשיך לעלות.

בוול-סטריט מזהירים כי מסחר באופציות לטווח קצר, במיוחד לקראת אירועים משמעותיים כמו דוחות כספיים, טומן בחובו סיכון גבוה במיוחד. למרות הפיתוי שברווח הפוטנציאלי הגבוה, חשוב לזכור כי מרבית האופציות מחוץ לכסף (Out of the Money) פוקעות ללא ערך.

המתח בשוק מורגש היטב

המתח בשוק לקראת פרסום דוחות אנבידיה מורגש היטב בפעילות המסחר. אנליסטים בוול סטריט צופים כי החברה תציג רווח למניה של 0.84 דולר על הכנסות של 38.2 מיליארד דולר - עלייה של 63% ברווח למניה וזינוק של 73% בהכנסות לעומת התקופה המקבילה. למרות שמדובר בנתונים מרשימים, הם עשויים להיתפס כאכזבה בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, בו החברה רשמה עלייה מסחררת של 486% ברווח למניה והכנסות שזינקו ב-265%.

העוצמה של אנבידיה בשוק אינה מוטלת בספק. החברה, ששווייה כבר הגיע ל-3.1 טריליון דולר, יותר משילשה את שווייה מאז השפל של אוקטובר 2023. מעמדה כחברה השנייה בגודלה במדד S&P 500 הופך את השוק כולו לרגיש יותר לתנודות במנייתה.

עוד תכניות

הנתונים ההיסטוריים מלמדים כי המניה נוטה לתנודתיות משמעותית סביב פרסום הדוחות. בשמונת הדוחות הרבעוניים האחרונים, המניה רשמה תנועה ממוצעת של 9.2% לאחר פרסום התוצאות. מעניין לציין כי סוחרי האופציות כעת מתמחרים תנועה צפויה של 7.7% - נמוכה מהממוצע ההיסטורי אך עדיין משמעותית בהתחשב בגודלה העצום של החברה.

• אנבידיה ממשיכה לשבור שיאים: צופה הכנסות של 43 מיליארד דולר ברבעון הקרוב
• בנק אוף אמריקה על אנבידיה: שלושת התרחישים לתוצאות הערב
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מעבר לאנבידיה, השוק כולו נמצא בנקודת מפנה אפשרית. מדד ה-VIX, המכונה "מדד הפחד", נמצא ברמות נמוכות ביחס לממוצע חמש השנים שלו, אך פעילות חריגה באופציות על המדד מרמזת כי סוחרים רבים מתכוננים לעלייה בתנודתיות. ביום אחד בלבד נרכשו יותר ממיליון אופציות רכש על ה-VIX, כאשר היחס בין אופציות הרכש למכר הגיע לשיא שלא נראה מאז ספטמבר 2023.