תוצאות Sunrun מצביעות על קשיים בשוק הסולארי - לידיעת המשקיעים בסולאראדג

חברת Sunrun, המובילה בשוק הפאנלים הסולאריים הביתיים בארה"ב, דיווחה על תוצאות כספיות מעורבות, שממחישות את הקשיים שצפויים לתעשיית האנרגיה הסולארית בשנת 2025. מניית החברה צוללת ב-8.4% לאחר שהחברה הזהירה כי קצב התקנת המערכות הסולאריות לא צפוי לצמוח השנה.

המניה נסחרת כעת ברמות שלא נראו מאז מרץ 2018, רחוק מאוד מהשיא שלה בשנת 2021, אז נסחרה במחיר של 96.50 דולר למניה.

חדשות חיוביות לצד אתגרים משמעותיים

למרות הירידה, Sunrun דיווחה על רווח תזרימי חיובי זה הרבעון השלישי ברציפות והצליחה להגדיל את נתח השוק שלה. החברה עברה את רף מיליון הלקוחות בשנת 2024, כאשר מספר הלקוחות החדשים גדל ב-12% ברבעון האחרון בהשוואה לשנה הקודמת.

אחד התחומים שמניבים הכנסות נוספות עבור החברה הוא מכירת מערכות סוללות יחד עם הפאנלים הסולאריים. מערכות אלו מאפשרות ללקוחות לאגור חשמל ולהשתמש בו במקרה של הפסקות חשמל, וכן לנהל טוב יותר את צריכת האנרגיה שלהם.

• טורבוג'ן עם הזמנה נוספת - 1.8 מיליון דולר
• אחרי הירידות: מניות האנרגיה המתחדשת שנמצאות על מסלול צמיחה

האתגרים ב-2025

למרות הדיווח על תזרים מזומנים חיובי, החברה מתמודדת עם מספר בעיות משמעותיות:

צמצום תמריצי המס – הממשל האמריקאי והרפובליקנים בקונגרס שוקלים לקצץ את זיכויי המס שמאפשרים לחברות סולאריות ליהנות מהחזר של עד 30% מעלות הפרויקטים. Sunrun מסתמכת רבות על תמריצים אלו, וצמצומם עלול לפגוע משמעותית ברווחיות שלה.

ירידה בתחזיות הרווחים – הדו"ח האחרון חשף כי החברה החמיצה את התחזיות של האנליסטים לגבי תזרים המזומנים לרבעון הרביעי. בנוסף, Sunrun הורידה את התחזיות שלה ל-2025:

כעת היא צופה תזרים מזומנים של 200-500 מיליון דולר, לעומת התחזית הקודמת של 350-600 מיליון דולר. הסיבות לירידה: ירידה קלה בהיקפי ההתקנות, עלויות הון גבוהות יותר, ואיטיות בניצול זיכויי המס של שותפיה העסקיים.

עוד תכניות

תגובה של האנליסטים – מספר בנקים הורידו את מחיר היעד של מניית Sunrun: Mizuho הפחית את מחיר היעד מ-18 דולר ל-15 דולר. Jefferies חתך את התחזית מ-17 דולר ל-14 דולר, אך עדיין רואה ב-Sunrun חברה עם יתרון יחסי על רקע המשבר בתעשייה. למרות החששות, יש אנליסטים שממשיכים לראות ב-Sunrun חברה שיכולה "לשרוד את הסערה". החברה עדיין צופה תזרים מזומנים חיובי בארבעת הרבעונים של 2025, מה שעשוי לתת לה יציבות בטווח הקצר.

• טראמפ מאשים את זלנסקי ב"הימור על מלחמת עולם שלישית" והפסיק את השיחות באופן פתאומי
• ביל אקמן - איך הוא בוחר השקעות, הצלחות וכישלונות
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מה הלאה?

השוק הסולארי בארה"ב ניצב בפני תקופה מאתגרת, עם אי-ודאות לגבי מדיניות הממשל ומגבלות מימון אפשריות. ל-Sunrun יש יתרון בהיותה השחקנית הגדולה ביותר בשוק, אך הצמיחה שלה תלויה רבות בהמשך תמיכת הממשלה והיכולת שלה להתמודד עם עלויות המימון הגוברות