מאסק: "הרווח של טסלה יכול לגדול ב-1,000% ב-5 שנים הבאות"

אילון מאסק ממשיך לדאוג להעסיק את הקהל שלו ברשת X, והפעם הוא מושך את תשומת ליבם של משקיעי טסלה Tesla -4.38%   - בתגובה לציוץ המדבר על תחזיות צמיחת הרווחים של חברות 7 המופלאות, שצפה צמיחה של 258% ברווחים של טסלה ב-5 שנים הבאות, מאסק הגיב: "זה ידרוש הוצאה לפועל יוצאת דופן, אבל אני חושב שצמיחה של 1,000% ברווח ב-5 שנים הבאות זה אפשרי".

It will require outstanding execution, but I think more like 1000% gain for Tesla in 5 years is possible https://t.co/s6RjBvFN3G

— Elon Musk (@elonmusk) March 2, 2025

• טסלה מאבדת גובה בשוק הסיני - האם זה רמז לבאות?
• וורן באפט עקף את אילון מאסק - שווי השוק של ברקשייר עלה על טריליון דולר

מה קרה למניה אחרי התחזיות הקודמות של מאסק?

זו לא הפעם הראשונה שמאסק משחרר תחזית שכזו לגבי טסלה, וסביר להניח שגם לא האחרונה, כאשר בשנים האחרונות הוא התבטא כך לפחות 10 פעמים. ביולי 2021 למשל, מאסק טען כי פיתוח רכבים אוטונומיים יכול להיות "אחד הדברים בעלי הערך הרב ביותר בהיסטוריה של הציוויליזציה". באוקטובר 2022 הוא אף הצהיר שטסלה עשויה להיות שווה יותר מאפל ואראמקו הסעודית יחד.

בשנה שעברה, הקצב של התחזיות רק הלך והתגבר. ביוני 2024 אמר מאסק כי טסלה עשויה להיות פי עשרה יותר גדולה מהחברה השנייה בגודלה בעולם. חודש לאחר מכן טען כי רובוטים מבוססי בינה מלאכותית עשויים להיות שווים "פי כמה" מהערכת שווי של 5 טריליון דולר שניתן לשוק הרכבים האוטונומיים. גם לפני כמה שבועות, בשיחת המשקיעים לרבעון הרביעי, חזר מאסק על התחזיות האופטימיות שלו והעריך כי טסלה תהיה שווה יותר מחמש החברות הגדולות הבאות יחד.

מה הדברים של מאסק גוזרים על המניה?

גרי בלאק, מייסד-שותף של Future Fund Active ETF ובעל מניות בטסלה, חישב כיצד תחזית כזו עשויה להשתקף במחיר המניה. לדבריו, אם הרווח למניה אכן יזנק פי 10, כלומר לרמה של 24-25 דולר למניה בשנת 2025, המניה עשויה להיסחר לפי מכפיל של 50, מה שיביא את מחירה ב-2029 לכ-1,200 דולר. בחישוב לאחור לפי שיעור היוון של 14%, מתקבלת הערכת שווי של 714 דולר למניה כיום - יותר מפי 2 ממחיר המניה שעומד על כ-297 דולר.

עוד תכניות

היסטורית, מניית טסלה ירדה ברוב הפעמים לאחר הצהרות גדולות של מאסק. מתוך עשרת המקרים האחרונים, שבעה מהם לוו בירידה של המניה ביום שלאחר התחזית. ברוב המקרים התחזיות הגיעו בסמוך לפרסום דוחות כספיים, אך היו גם מקרים שבהם מאסק השמיע אותן באסיפות בעלי מניות - וגם אז המניה הגיבה בירידות. הממוצע של תנודות המניה לאחר הצהרות מהסוג הזה עמד על 9% - למעלה או למטה. עם זאת, יש לציין כי חלק ניכר מהתנודות הגיעו בתגובה לדוחות עצמם, ולאו דווקא להכרזות של מאסק. בינתיים המניה עולה ב-3.5% במסחר המוקדם בוול סטריט.

• האם יצרניות הרכב היפניות ירוויחו ממדיניות הסחר של טראמפ?
• צ'יפוטלה מקבלת שדרוג המלצה: "השקעה מצוינת בטכנולוגיה"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מנוע הצמיחה העיקרי - נהיגה אוטונומית

מאסק מאמין שהמנוע העיקרי שיביא לגידול החד ברווחי החברה יהיה טכנולוגיית הנהיגה האוטונומית. טסלה מתכננת להשיק את שירות הרובוטקסי האוטונומי כבר בשנת 2026, מהלך שעשוי לחולל מהפכה בשוק התחבורה וליצור מקור הכנסה חדש ורווחי במיוחד לחברה.

אבל יש גם מה שמצנן את ההתלהבות - לצד הציפיות הגדולות מהנהיגה האוטונומית, טסלה נאלצת להתמודד עם אתגרים לא פשוטים, במיוחד בשוק הסיני. החברה השיקה לאחרונה גרסה מתקדמת יותר של מערכת האוטונומית שלה בסין, וגובה עבורה למעלה מ-8,000 דולר - אך התגובות הראשונות אינן מזהירות.

לפי דיווח של Citi, הסקירות הראשוניות של משתמשים סינים מצביעות על צורך מוגבר בהתערבות ידנית במהלך הנהיגה, כמו גם על מספר גבוה יותר של עבירות תנועה שנרשמו במערכת. האנליסט ג'ף צ'אנג ציין כי המגבלות הרגולטוריות בסין מהוות אתגר עבור טסלה, שכן המדינה אינה מאפשרת לה להעביר קטעי וידאו משימושי נהיגה מחוץ לגבולותיה - מה שמקשה על החברה לאמן את מודלי הבינה המלאכותית שלה. במקביל, גם הממשל האמריקאי אוסר על טסלה לבצע אימוני בינה מלאכותית על נתונים שנאספו בסין, מה שמותיר את החברה במצב מורכב.

כדי להתמודד עם האתגר, טסלה שלחה מהנדסים מארה"ב לסין במטרה לסייע בהטמעת המערכת ולבצע אופטימיזציה של האלגוריתמים. צ'אנג צופה שהשיפורים בטכנולוגיה יגיעו בהדרגה, אך הדרך עוד ארוכה.

התחרות לא נהיית קלה יותר

הבעיה המרכזית של טסלה בסין היא התחרות מול יצרניות רכב מקומיות. חברת BYD, שמובילה את שוק הרכב החשמלי בסין, מציעה טכנולוגיות סיוע לנהג ללא עלות נוספת - בניגוד לטסלה, שגובה אלפי דולרים על חבילת הנהיגה העצמית שלה. אם טסלה לא תצליח לשפר את הביצועים של המערכת במהרה, היא תתקשה להצדיק את המחיר הגבוה שהיא דורשת מהלקוחות בסין.

לצד האתגרים הטכנולוגיים, טסלה גם חווה ירידה במכירות. בינואר האחרון נרשמה ירידה במכירות החברה בארה"ב, באירופה ובסין בהשוואה לשנה הקודמת - נתון שמעלה חששות בקרב המשקיעים - טסלה מכרה בסין רק 34,000 רכבים בחודש ינואר, צניחה של 12% לעומת ינואר של השנה שעברה. פברואר היה חודש קשה למניית טסלה, עם ירידה של 28% במחיר המניה. מתחילת השנה צנחה המניה בכ-27%, בעוד מדד ה-S&P 500 דווקא עלה בכ-1% באותה תקופה.

מניית טסלה רשמה עליות בחודשים האחרונים של 2024 בעיקר על רקע ההתקרבות של אילון מאסק לדונלד טראמפ שנחבר לנישאות ארה"ב. מניית טסלה החלה להיסחר יותר בהתאם למה שמאסק וטראמפ עושים והציפייה שהנשיא יטיב עם החברה בעתיד, ופחות בהתאם לתוצאות בשטח, שכאמור לא מרשימות כל כך. דבריו של מאסק בנוגע לרווחים של טסלה אומנם מעודדים את המשקיעים, אבל חלקם עדיין סקפטיים לגבי הסבירות שמאסק ישקיע בטסלה כמו שהוא משקיע בקשרים שלו עם טראמפ או ב"מחלקת היעילות הממשלתית החדשה" שהוא מונה לעומד בראשה.