הסיכויים להפחתת ריבית עלו - השווקים מתמחרים 3 הפחתות ריבית השנה

העלאת המכסים היא איום גדול על רווחי הפירמות ועל בצרכנים, אבל יש גם נקוקות אור. בעוד שיש כלכלנים שחוששים מאוד מעליית האינפלציה ובהתאמה העלאת הריבית, יש כלכלנים שסבורים הפוך והשוק בינתיים תומך בהם. על פי השווקים צפויות שלוש הפחתות ריבית בארה"ב ב-2025 ורואים זאת לפי העלייה במחירי האג"ח והירידה בתשואות האפקטיביות על האג"ח. השוק מעריך שהעלאת המכסים ומלחמת הסחר יביאו לירידה בצריכה, ירידה בצמיחה וכדי לעזור לכלכלה, הפד' ייצטרך להוריד את הריבית. כלומר, יהיה קשה מבחינה כלכלית וזה דווקא יפחית את הריבית ויביא להקלה מסוימת. 

לפי השווקים, לראשונה מאז דצמבר האחרון, הסיכוי לשלושה קיצוצים של 0.25% כל אחד הפך לתרחיש המרכזי לשנת 2025.  תשואות האג"ח לשנתיים ירדו ב-6 נקודות בסיס ל-3.89%, מה שמעיד על ציפיות לשינוי במדיניות המוניטרית.

אירופה גם על הכוונת – ומדיניות הריבית תושפע

המכסים האמריקאים גררו תגובה מיידית גם באירופה, שם הסוחרים הגבירו את ההימורים על הפחתת ריבית מצד הבנק המרכזי האירופי (ECB). החשש הוא שהאיחוד האירופי יהיה היעד הבא למכסים מצד הממשל האמריקאי. במקביל, הגידול החד בהוצאות הביטחוניות באירופה מעלה דאגות לגבי הגירעונות הממשלתיים, מה שגורם לזינוק בתשואות האג"ח הארוכות.

• הבנק המרכזי האירופי חתך ריבית שוב - אך אי הוודאות הכלכלית רק מתגברת
• כמה הורדות ריבית יהיו בארה"ב ואיך זה ישפיע על הריבית המקומית?

מכסים – סיפור של צמיחה, לא של אינפלציה

כלכלנים מדגישים כי המכסים החדשים לא מהווים איום אינפלציוני, אלא דווקא פוגעים בצמיחה. לפי מוהיט קומאר, כלכלן בכיר בג'פריס, מדובר במהלך שעלול להאט את הכלכלה, מה שמגביר את הסבירות להקלות מוניטריות בהמשך השנה. המכסים החדשים של ארה"ב כוללים: 25% מס על רוב הייבוא מקנדה ומקסיקו. העלאת המכס על סין ל-20%. השפעה כוללת של כ-1.5 טריליון דולר על הייבוא השנתי.

בתגובה, קנדה וסין כבר הודיעו על מכסים נגדיים, כאשר נשיאת מקסיקו, קלאודיה שיינבאום, ציינה כי ממשלתה תמתין להחלטות נוספות לפני שתנקוט צעדים.

השווקים נערכים לחוסר יציבות – והדולר נחלש

השווקים הגיבו במתח: מדדי המניות ירדו. היין היפני והפרנק השווייצרי זינקו – כסימן לחשש של המשקיעים. הדולר יורד. בנוסף, החלטת ארה"ב להקפיא סיוע צבאי לאוקראינה והכרזת האיחוד האירופי על תוכנית מימון ביטחונית חדשה בגובה 150 מיליארד אירו רק הוסיפו לחשש מפני גידול בגירעונות והשפעה על שוקי האג"ח.

שאלות ותשובות – ההשלכות על הכלכלה והשווקים

למה המכסים החדשים גורמים להימור על קיצוצי ריבית בארה"ב?

המכסים מאטים את הצמיחה הכלכלית, מה שיכול להוביל לירידה בביקושים ולחץ על הפד להוריד ריבית כדי לתמוך במשק.

• דוחות אחר המסחר: HPE מתרסקת ב-18%, ברודקום מזנקת ב-15.5%
• מניית קרוגר עולה למרות דוח מעורב ותחזית זהירה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

איך השוק מגיב למכסים האמריקאים?

השווקים מתמחרים יותר הורדות ריבית, תשואות האג"ח יורדות, והדולר נחלש מול מטבעות "בטוחים" כמו היין היפני והפרנק השווייצרי.

איך זה משפיע על אירופה?

החשש הוא שהשלב הבא של מלחמת הסחר יפגע בכלכלה האירופית, ולכן הבנק המרכזי האירופי עשוי להוריד ריבית מוקדם יותר מהצפוי.

האם הדולר ימשיך להיחלש?

בטווח הקצר, כן – אבל בטווח הארוך, אנליסטים כמו ING מאמינים שהדולר עדיין יתחזק, במיוחד אם הכלכלה האמריקאית תישאר חזקה יחסית לשאר העולם.

מהם הסיכונים לכלכלה הגלובלית?

האטה בפעילות הכלכלית בגלל ירידה בהשקעות וסחר בינלאומי.

לחץ על הבנקים המרכזיים להוריד ריבית, מה שעשוי להוביל לעלייה בגירעונות.

גידול בהוצאות הביטחוניות באירופה, מה שעלול להכביד על הכלכלה.