ארבה צונחת ב-19%: הבטחות גדולות, הכנסות זעירות

חברת ארבהArbe Robotics -3.7%  , המתמחה בפיתוח טכנולוגיית מכ"ם מתקדמת לרכבים אוטונומיים, הצליחה לגייס כ-70 מיליון דולר ממשקיעים בסדרת גיוסים שהסתיימה בינואר 2025 עם זאת, החברה דיווחה על הכנסות זעירות של פחות ממיליון דולר לשנת 2024 כולה והפסד שנתי של כמעט 50 מיליון דולר.

הגיוס המרשים כלל 33 מיליון דולר בהנפקה פרטית בינואר 2025, 21.5 מיליון דולר ששוחררו לחברה בעקבות המרת אגרות חוב, ו-15 מיליון דולר נוספים מהנפקה ציבורית שהושלמה בנובמבר 2024, בתוספת חצי מיליון דולר מהפעלת אופציות. אולם לא בטוח שהגיוס היה מוצדק: הכנסות החברה לרבעון הרביעי של 2024 הסתכמו ב-100 אלף דולר בלבד, ירידה מ-350 אלף דולר ברבעון המקביל ב-2023. סך ההכנסות לשנת 2024 כולה עמדו על 800 אלף דולר, ירידה של כמעט 50% לעומת 1.5 מיליון דולר בשנת 2023.

כמו כן, החברה ממשיכה להציג הפסדים תפעוליים משמעותיים. ההוצאות התפעוליות ברבעון הרביעי של 2024 הסתכמו ב-12.6 מיליון דולר, עלייה לעומת 11.9 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2023. ההפסד הנקי לרבעון הרביעי עמד על 12.2 מיליון דולר, עלייה משמעותית לעומת 9.3 מיליון דולר ברבעון המקביל.

• אחרי זינוק של 90% - ארבה מגייסת ומדללת את המשקיעים
• למה ארבה רובוטיקס מזנקת והאם היא יכולה להתחרות במובילאיי? כנראה שלא

ממשיכה להציג אופטימיות

המצג שמציגה ארבה למשקיעים ממשיך להיות אופטימי ביותר. מנכ"ל החברה, קובי מרנקו, הצהיר כי "אנו נרגשים מההתקדמות שהשגנו בפיתוח המוצר ומהקשרים החזקים שבנינו בתעשייה ב-2024". מרנקו אף העריך כי עד 2030, החברה תוכל לשלוח כ-5 מיליון ערכות שבבי מכ"ם ללקוחותיה.

אולם הפער בין ההצהרות האופטימיות להצלחה העסקית בפועל מעורר שאלות. ארבה מצהירה על התקדמות משמעותית בקשרים עם יצרני רכב מקוריים (OEMs), כאשר היא פעילה עם 15 יצרנים, 11 מהם התקדמו לשלב המכרז, ו-8 נכנסו לשלב הפרויקט המתקדם. עם זאת, הדבר לא מתורגם עדיין להכנסות משמעותיות.

החברה הדגישה את שיתופי הפעולה עם חברות טכנולוגיה מובילות, כולל אנבידיה והורייזון רובוטיקס, ומציינת כי הטכנולוגיה שלה נבחרה על ידי אחד מעשרת יצרני הרכב הגדולים בעולם לפיתוח מכ"ם הדמיה מדור הבא. אולם, יש לציין כי אין פרטים קונקרטיים לגבי ההסכמים האלה, והם עדיין לא מייצרים הכנסות משמעותיות.

קופת המזומנים מתכווצת במהירות

מהדו"ח עולה כי נכון ל-31 בדצמבר 2024, לארבה היו 24.6 מיליון דולר במזומנים ובפיקדונות בנקאיים לטווח קצר. בינואר 2025, החברה חיזקה את מאזנה עם הכנסות ברוטו של 54.5 מיליון דולר. עם זאת, בהתחשב בקצב ההפסד הנוכחי של החברה, שעומד על כ-12 מיליון דולר ברבעון, קיימת שאלה כמה זמן יחזיק המימון החדש.

• דוחות אחר המסחר: HPE מתרסקת ב-18%, ברודקום מזנקת ב-15.5%
• מניית קרוגר עולה למרות דוח מעורב ותחזית זהירה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

התחזית הפיננסית של ארבה ל-2025 אינה מרשימה במיוחד. החברה צופה הכנסות שנתיות בטווח של 2 עד 5 מיליון דולר, כאשר רוב ההכנסות צפויות להגיע בסוף השנה. במקביל, החברה צופה EBITDA מתואם (רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות) שלילי בטווח של 29 עד 35 מיליון דולר.

ארבה טוענת כי טכנולוגיית המכ"ם המובילה שלה נשארת בעדיפות עליונה עבור מקבלי החלטות מרכזיים בתעשיית הרכב. עם זאת, החברה מודה כי שינויים כלכליים רחבים הובילו לעיכובים קצרי טווח בהרחבת מערכות סיוע מתקדמות לנהג מצד יצרני הרכב, וכי לוחות הזמנים להחלטות התארכו.