קלארנה מתכננת הנפקה לפי שווי של 15 מיליארד דולר

חברת הפינטק השוודית קלארנה (Klarna), מהמובילות בתחום ה"Buy Now, Pay Later" (קנה עכשיו, שלם אחר כך), מתכננת לגייס למעלה ממיליארד דולר בהנפקה בוול סטריט לפי שווי של כ-15 מיליארד דולר, מה שיהפוך אותה לאחת מההנפקות הגדולות של השנה, כאשר לפי הדיווחים השאיפה של החברה היא להגיש את המסמכים הדרושים בשבוע הבא ולצאת להנפקה כבר בתחילת אפריל.

החברה כבר הגישה טיוטת תשקיף חסויה לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) בנובמבר האחרון, והיא מתכננת לבצע את המהלך בשיתוף פעולה עם כ-15 בנקים, בהם גולדמן זאקס, JPMorgan Chase ומורגן סטנלי. קרן ההון סיכון הענקית סקויה מחזיקה בכ-22% מהחברה.

ההנפקה שאמורה להעיר את סקטור הטכנולוגיה

ההנפקה של קלארנה עשויה להעניק דחיפה מחודשת להנפקות בסקטור הטכנולוגיה, שנמצאות בירידה מאז הגל של 2021. גם חברות פינטק נוספות, כמו Chime Financial ו-Zilch Technology, בוחנות הנפקה בשלב כלשהו השנה, אך הנפקתה של קלארנה עשויה להיות אחת הגדולות בתחום.

קלארנה הייתה בעבר חברת הפינטק הפרטית היקרה ביותר באירופה, כאשר גייסה לפי שווי של 46 מיליארד דולר ב-2021. אלא שהקריסה במניות הטכנולוגיה ושינוי תנאי השוק גרמו לצניחה דרמטית בשווי, שהגיע לשפל של כ-6.7 מיליארד דולר ב-2022. כעת, נראה כי החברה התאוששה, ולפי הערכות, היא עשויה לקבל שווי של כ-15.2-14.6 מיליארד דולר בהנפקה.

קלארנה הוקמה ב-2005 והיא הייתה רווחית רוב שנות פעילותה עד 2019, אז החלה לרשום הפסדי אשראי כחלק מהתרחבותה לארה"ב. מאז, החברה צמצמה עלויות והקטינה את המאזן שלה לקראת ההנפקה, במטרה להפוך שוב לרווחית. בין היתר, קלארנה משתמשת בבינה מלאכותית כדי לצמצם את כוח האדם בכמעט חצי, וכן מוכרת תיקי הלוואות - מהלך שיסייע לה להשיג הון נוסף להמשך הדרך.

במסגרת המהלכים האלו, החברה כבר מכרה את מרבית תיק האשראי שלה בבריטניה לקרן הגידור האמריקאית Elliott, והיא נמצאת במגעים למכור גם חלק מהתיק בארה"ב. הצעדים הללו נועדו להפחית את הסיכון הפיננסי ולאפשר צמיחה מהירה יותר לקראת ההנפקה.

המתחרות של קלארנה שמחכות לה בבורסה

קלארנה פועלת בשוק תחרותי למדי, כאשר מתחרותיה העיקריות, Afterpay ,Affirm(שנרכשה על ידי Block, החברה האם של Square) ו-Sezzle Sezzle 8.02%  כבר הפכו לחברות ציבוריות. Affirm Affirm 0.8%  , למשל, נסחרת לפי שווי של כ-18.77 מיליארד דולר, ו-Afterpay נרכשה בשנת 2022 תמורת 29 מיליארד דולר.

לצד התחרות, החברה צפויה להתמודד עם רגולציה מחמירה יותר. מודל ה-BNPL זכה לביקורת על כך שהוא מעודד הוצאות בלתי אחראיות, מה שהוביל לרגולציה באזורים שונים בעולם, כולל בארה"ב. בתור חברה ציבורית, קלארנה תידרש לעמוד בסטנדרטים גבוהים יותר של שקיפות ופיקוח פיננסי. עם זאת, החברה כבר התכוננה והטמיעה כלים להגבלת הוצאות, מבנה עמלות ברור וכלים לשיפור ההתנהלות הפיננסית של לקוחותיה.

קלארנה מתכננת להשתמש בכספי הגיוס כדי להרחיב את העסקים שלה מעבר לשוק ה-BNPL, בעיקר בשוק האמריקאי שבו היא מתחרה ישירות עם ענקיות כמו פייפאל PayPal Holdings -0.26%  . מנכ"ל החברה, סבסטיאן סימיאטקובסקי, אף רמז כי קלארנה עשויה להיכנס גם לשוק הקריפטו. בפברואר האחרון, הוא כתב ברשת X: "אני נכנע... קלארנה תאמץ קריפטו", מה שמעיד על שינוי כיוון אסטרטגי שיכול להשפיע על עתידה הפיננסי של החברה.

התוצאות האחרונות של קלארנה

ב-9 החודשים הראשונים של 2024 דיווחה קלארנה על הכנסות של כ-2 מיליארד דולר, עלייה של 23% לעומת התקופה המקבילה ב-2023. בשורה התחתונה החברה צמצמה את ההפסד שהסתכם בכ-11.7 מיליון דולר לעומת כ-193 מיליון דולר בתקופה המקבילה. הצמיחה בהכנסות נמכה בגידול של 33% בפעילות החברה בארה"ב.

הרווח הגולמי של החברה הסתכם בכ-960 מיליון דולר, עלייה של 16% ביחס לתקופה המקבילה. בנוסף, קלארנה ציינה כי השימוש בבינה מלאכותית אפשר לה להפחית את הוצאות השיווק שלה בכ-25%, כאשר 90% מעובדי החברה משתמשים בכלים מבוססי AI על בסיס יומיומי.