ההנפקה החמה בוול סטריט ולמה ההצלחה שלה חשובה לאנבידיה?

אחת החברות המלהיבות ביותר בתחום ה-AI היא CoreWeave – החברה מביאה את "השרירים החישוביים" שמאחורי מהפכת ה-AI. מהסטארט-אפ הקטן שהתחיל עם כריית קריפטו ב-2017, היא הפכה לאחת השחקניות הכי חמות בשוק הענן והבינה המלאכותית, ועכשיו היא בדרך להנפקה שכולם מדברים עליה. אז מה הסיפור שלה, מי עומד מאחוריה, איך היא גדלה כל כך מהר, ומה זה אומר על השוק? בואו נפרק את הכל.  

מי זו CoreWeave?

CoreWeave היא חברה אמריקאית שמתמחה בענן חישובי מבוסס GPU – כלומר, היא מספקת כוח מחשוב ענק לחברות שצריכות לאמן ולהריץ מודלים של AI, כמו אלה שמפעילים את ChatGPT או כלים דומים. היא נוסדה ב-2017 על ידי שלושה חברים – מייקל אינטרטור, בריאן ונטורו וברנין מקבי – תחת השם Atlantic Crypto, כחברה שכרתה מטבעות קריפטו כמו Ethereum. אבל ב-2019 הם זיהו את הפוטנציאל המטורף של AI, עשו סיבוב פרסה, והתחילו לבנות תשתית ענן שמותאמת במיוחד ל-GPUs (מעבדים גרפיים). היום יש להם 32 מרכזי נתונים בארה"ב ובאירופה, והם לא עוצרים – עם תוכניות להמשיך ולהתרחב ב-2025.  

מי מחזיק בה?

החברה עדיין פרטית, והמייסדים – אינטרטור, ונטורו ומקבי – מחזיקים חלק משמעותי ממנה. אבל הם גייסו המון כסף ממשקיעים גדולים שרואים בהם את הדבר הבא. בין המשקיעים הבולטים: Fidelity Management, Magnetar Capital, Coatue Management, Cisco, BlackRock, ואפילו Nvidia – שמחזיקה כ-6% מהחברה. לאורך השנים הם גייסו סכומים אדירים, גם בהון וגם בחוב, והצליחו למשוך שמות ענקיים שמאמינים שהם ישנו את המשחק בתחום ה-AI.  

גיוסים קודמים ושווי

הנה סקירה של הגיוסים הגדולים של CoreWeave – והשווי שלהם רק מטפס:  

אפריל 2023: גיוס סדרה B של 221 מיליון דולר, בהובלת Magnetar Capital ובהשתתפות Nvidia. השווי? 2 מיליארד דולר.  

דצמבר 2023: מכירה משנית של 642 מיליון דולר בהובלת Fidelity, מה שהעלה את השווי ל-7 מיליארד דולר.  

אוגוסט 2023: גיוס חוב של 2.3 מיליארד דולר בהובלת Magnetar ו-Blackstone, עם GPUs של Nvidia כבטוחה.  

מאי 2024: גיוס סדרה C של 1.1 מיליארד דולר בהובלת Coatue, והשווי זינק ל-19 מיליארד דולר.  

נובמבר 2024: עוד מכירה משנית של 650 מיליון דולר, עם שווי של 23 מיליארד דולר, בהשתתפות Fidelity, BlackRock ו-Cisco.  

סך הכל: יותר מ-12.7 מיליארד דולר בהון וחוב מאז 2023 – מספרים שמראים כמה השוק מאמין בהם.

מתי היא תצא להנפקה ובכמה כסף?

ב-3 במרץ 2025, CoreWeave הגישה בקשה רשמית להנפקה (IPO) בוול סטריט, והתאריך המשוער הוא מהשבוע ועד תחילת אפריל 2025. היא תיסחר ב-NASDAQ תחת הסימול CRWV. ההערכות מדברות על גיוס של 3.5-4 מיליארד דולר, עם שווי אפשרי של 32-35 מיליארד דולר – קפיצה מטורפת מה-23 מיליארד של נובמבר 2024. אבל זה תלוי בשוק – אם המשקיעים יהיו בעניין, השווי עשוי אפילו לטפס יותר. זו אמורה להיות אחת ההנפקות הכי גדולות של 2025, והיא כבר יוצרת באזז רציני.  

תוצאות כספיות

המספרים של CoreWeave מראים צמיחה לא נורמלית:  

2023: הכנסות של 240 מיליון דולר.  

2024: זינוק ל-1.92 מיליארד דולר – עלייה של יותר מ-700%!

אבל יש צד שני למטבע: היא עדיין מפסידה כסף. ב-2024 היא רשמה הפסד נקי של 863.4 מיליון דולר, לעומת 593.7 מיליון ב-2023. למה? כי היא משקיעה בטירוף – רכישת תשתיות, GPUs, בניית מרכזי נתונים חדשים, והתרחבות מהירה. 62% מההכנסות שלה ב-2024 הגיעו מלקוח אחד – מיקרוסופט – מה שמראה שהיא תלויה מאוד בכמה לקוחות גדולים.

מה כל כך מיוחד בה?

CoreWeave לא סתם עוד ספקית ענן. היא מתמקדת ב-GPUs, במיוחד אלה של אנבידיה כמו ה-H100 וה-Blackwell החדשים, שבנויים במיוחד ל-AI. יש להם מעל 250,000 GPUs, והם בנו מרכזי נתונים שמותאמים בדיוק למשימות כבדות כמו אימון מודלים ענקיים. זה נותן להם יתרון על ענקיות כמו AWS או Azure, שהן יותר כלליות. הם גם מציעים שירות גמיש – ציבורי או ייעודי – עם תמיכה מסביב לשעון, וטוענים שהם מהירים פי 35 וזולים ב-80% מהמתחרים הגדולים.  

הקשר ל-אנבידיה

CoreWeave ואנבידיה די צמודות בשנתיים האחרונות. CoreWeave היא אחת הלקוחות הכי גדולות של Nvidia, קונה המון GPUs (כמו ה-H100 וה-Blackwell), ואפילו השתמשה בהם כבטוחה להלוואות. Nvidia, מצידה, השקיעה בחברה ומחזיקה 6% ממנה. הקשר הזה נותן ל-CoreWeave גישה למלאי ה-GPUs הכי מבוקש בשוק, מה ששם אותם צעד אחד לפני המתחרים. בלי Nvidia, CoreWeave לא הייתה מגיעה לאן שהגיעה, וזה מראה כמה Nvidia שולטת במרוץ ה-AI.  

האם היא יכולה להשפיע על השוק כולו?

בקצרה – כן, ובגדול. הנה הסיבות - היא מסמנת את פתיחת שוק ההנפקות: שוק ה-IPO בהנפקות טכנולוגיה ענקיות היה די שקט מאז 2021, ו-CoreWeave יכולה להיות זו שתשבור את הקרח. אם ההנפקה שלה תצליח, זה עשוי לעודד חברות AI אחרות – כמו Klarna או Cerebras – לרוץ לבורסה, ולהחזיר את ההתלהבות לשוק.  

סימן להמשך ביקושים ל-AI בענן: הצמיחה שלה מראה שהביקוש לכוח חישובי ל-AI לא נרדם. היא סימן לכך שחברות – קטנות וגדולות – זקוקות לתשתית חזקה, וזה יכול לדחוף השקעות נוספות בתחום.  

תחרות לענקיות: CoreWeave מאתגרת את AWS, Azure ו-Google Cloud עם המיקוד שלה ב-AI. אם היא תמשיך לגדול, היא עשויה לגרום לענקיות האלה להשקיע יותר ב-GPUs ולהתאים את השירותים שלהן.  

השפעה על אנבידיה: הצלחה של CoreWeave תחזק את מעמדה של אנבידיה כמלכת ה-GPUs, אבל גם תגביר את הלחץ עליה לספק יותר שבבים – מה שיכול להשפיע על שרשרת האספקה העולמית.

נזכיר כי למרות כל ההצלחה, CoreWeave עדיין לא רווחית. היא גם לא אמורה להיות רווחית השנה, היא אמורה להמשיך לצמוח בסדרי גודל מרשימים, לתפוס נתח שוק ורק בהמשך להגיע לרווחיות מי שכן מרוויח הם המייסדים שלה שכבר עשו קופה לא קטנה – הם מכרו מניות ב-488 מיליון דולר לפני ההנפקה.

CoreWeave היא לא סתם עוד חברת טק – היא סיפור הצלחה שמראה איך חברה קטנה יכולה לרכוב על גל ה-AI ולהפוך לענקית. עם הכנסות שצומחות בטירוף, קשר הדוק עם אנבידיה, והנפקה ענקית בדרך, היא עשויה לשנות את חוקי המשחק בשוק הענן וה-AI. אבל יש סיכונים – התלות במיקרוסופט, ההפסדים הגדולים, והתחרות העזה. בכל מקרה, כדאי לשים עליה עין – כי CoreWeave היא לא רק הנפקה בוול סטריט יש לה משמעות על אנבידיה ועל השוק כולו.