לקראת דוחות אורקל: המשקיעים מחכים לעדכונים על מיזם Stargate

אורקל Oracle Corp 1.31%   צפויה לפרסם את דוחותיה הכספיים לרבעון הרביעי לאחר סגירת המסחר, כאשר האנליסטים מתמקדים בצמיחת ההכנסות ובפרטים נוספים על מיזם Stargate, בו היא שותפה עם OpenAI וסופטבנק. ההכרזה של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על תמיכתו בהשקעה של 500 מיליארד דולר בתשתיות בינה מלאכותית תרמה לעלייה במניית החברה בימים שלאחר פרסום הידיעה בינואר, אך מאז הסנטימנט בשוק השתנה והמניה ירדה.

ענקית שירותי הענן צפויה לדווח על הכנסות של 14.39 מיליארד דולר, עלייה של כ-8% לעומת השנה הקודמת. הרווח הנקי המתואם צפוי לעמוד על 4.29 מיליארד דולר, או 1.49 דולר למניה, לעומת 3.98 מיליארד דולר ו-1.41 דולר למניה בתקופה המקבילה אשתקד. בשנת 2025 כולה, האנליסטים צופים לאורקל הכנסות של 65 מיליארד דולר, ורווח למניה של 7 דולר.

מתוך 14 אנליסטים שסוקרים את מניית אורקל, שמונה ממליצים על "קנייה", בעוד שישה ממליצים על "החזקה", כך לפי נתוני Visible Alpha. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים עומד על 194 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של כ-32% מהמחיר הנוכחי (147 דולר). בבנק UBS ציינו כי עיקר תשומת הלב תתמקד בפרויקט Stargate, שיתוף הפעולה של אורקל עם OpenAI וסופטבנק. האנליסטים סבורים כי פרטים נוספים על המיזם, שעשוי להגיע להיקף של 500 מיליארד דולר, עשויים להיות גורם מכריע יותר מהתוצאות הפיננסיות של החברה. UBS השאירו את דירוג "קנייה" עם יעד מחיר של 210 דולר למניה. גם ב-Jefferies התייחסו להשפעת Stargate, וציינו כי מאז ההכרזה על הפרויקט ב-21 בינואר, התחושה סביב המניה השתפרה, והם חזרו על יעד מחיר של 220 דולר.

• אורקל מאכזבת: פספסה את תחזיות ההכנסות והרווח
• לאחר הכרזת טראמפ: אורקל מזנקת ב-7%

Stargate: האם זו ההזדמנות הגדולה של אורקל?

אחד הנושאים המרכזיים שצפויים להיבדק בשיחת המשקיעים הוא פרויקט Stargate, המיזם המשותף של אורקל עם OpenAI וסופטבנק. החברות מתכננות להשקיע 100 מיליארד דולר בשלב הראשון בפיתוח תשתיות בינה מלאכותית בארה"ב, כולל הקמת עשרה מרכזי נתונים בטקסס, בהם צפויה אורקל למלא תפקיד מרכזי. אנליסטים בבתי השקעות גדולים רואים בפרויקט זה הזדמנות אסטרטגית עבור אורקל, שעשויה להפוך לספקית תשתיות מפתח עבור השקעת הענק. 

ב-UBS הדגישו כי ההשפעה של המיזם עשויה להיות מכרעת לתוצאות אורקל בשנים הקרובות, וציינו כי הפרויקט "עשוי לגבור בחשיבותו על יתר הדיווחים של החברה". האנליסטים ב-מיזוהו סבורים כי המניה עדיין לא מיצתה את מלוא הפוטנציאל שלה בעקבות החדשות, והעניקו לה דירוג "עודף תשואה" עם יעד מחיר של 210 דולר. מניית אורקל רשמה עלייה של 35% בשנה האחרונה, אך נותרה תנודתית. כעת, המשקיעים מצפים לשמוע כיצד אורקל תתמודד עם התחרות הגוברת מצד AWS, גוגל ומיקרוסופט, ואילו עדכונים תספק בנוגע להשפעת פרויקט Stargate על פעילותה העתידית.

אכזבה בדוחות האחרונים

ענקית התוכנה דיווחה ברבעון האחרון על תוצאות שהיו נמוכות במעט מהציפיות הגבוהות שנבנו סביב פעילות החברה בתחום הבינה המלאכותית. החברה דיווחה על רווח למניה של 1.47 דולר, נמוך במעט מתחזיות וול סטריט שעמדו על 1.48 דולר. גם ההכנסות אכזבו עם צמיחה של 9% לעומת הרבעון המקביל, והסתכמו ב-14.06 מיליארד דולר, מתחת לתחזית הקונצנזוס של 14.1 מיליארד דולר.

המנכ"לית צפרא כץ הדגישה כי "ביקוש שיא בתחום הבינה המלאכותית הוביל לצמיחה של 52% בהכנסות תשתיות הענן של אורקל ברבעון השני, שיעור צמיחה גבוה משמעותית מהמתחרים שלנו". עם זאת, למרות הנתון המרשים, שיעור הצמיחה היה בקו אחד עם תחזיות האנליסטים.

• מדד הפחד והתאווה צולל ל-20: האם זה הזמן להיכנס לשוק או להיזהר מירידות נוספות?
• מניית D-Wave ממשיכה לזנק - טסה ב-37%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

השירותים המסורתיים של החברה הציגו האטה משמעותית, כאשר הצמיחה בהכנסות מרישיונות תוכנה המותקנים באתר הלקוח הואטה מ-7% ברבעון אוגוסט ל-1% בלבד ברבעון נובמבר. סך הכנסות הענן צמחו ל-5.9 מיליארד דולר, עלייה של 24% לעומת השנה הקודמת, כאשר יחד עם שירותי התמיכה בענן ההכנסות הכוללות הגיעו ל-10.8 מיליארד דולר.

יו"ר ומייסד החברה, לארי אליסון, ציין כי "תשתיות הענן של אורקל מאמנות כמה ממודלי הבינה המלאכותית החשובים ביותר בעולם, מכיוון שאנחנו מהירים וזולים יותר מענני מחשוב אחרים". החברה אף הרחיבה את יכולות מרכזי הנתונים שלה באמצעות שיתופי פעולה עם גוגל ואמזון. ההשקעות הכבדות בתשתיות השפיעו משמעותית על תזרים המזומנים של החברה. ההוצאות ההוניות ברבעון הסתכמו ב-4 מיליארד דולר, גבוה מהתחזיות של 3.5 מיליארד דולר. כתוצאה מכך, למרות תזרים מזומנים תפעולי של 1.3 מיליארד דולר, תזרים המזומנים החופשי היה שלילי והסתכם במינוס 2.3 מיליארד דולר.

שווי השוק של אורקל עומד על 413.1 מיליארד דולר. מניית החברה ירדה מתחילת השנה ב-11%, ובמהלך 12 החודשים האחרונים עלתה ב-31%. מכפיל הרווח הנוכחי של אורקל הוא 36, והמכפיל העתידי עומד על 21.