מדד הפחד מזנק: "עדיין לא הזמן לקנות מניות"

התנודתיות בשווקים שבה בעוצמה רבה ומשקיעים רבים מתייחסים לעלייה במדד הפחד כאיתות קנייה. עם זאת, לא בטוח שזה המצב הפעם. מדד התנודתיות של שיקגו (VIX), המכונה גם "מדד הפחד" של שוק המניות, נמצא במגמת עלייה לאחרונה. המדד, שבילה את רוב חודשי ינואר ופברואר בסביבות הממוצע ארוך הטווח שלו של כ-19.5 נקודות, זינק ל-27.1 ביום שני. והיום (שלישי) הוא נסחר סביר 28 נקודות. קריאה גבוהה במדד ה-VIX עשויה להצביע הרבה פעמים על הזדמנות קנייה, אך לפי חברת מחקר השוק DataTrek, עדיין לא הגענו לנקודה זו.

על פי ניקולס קולאס, מייסד-שותף ב-DataTrek, רמות המפתח של ה-VIX שיש לעקוב אחריהן הן 27.3 ו-35.1, המייצגות סטיית תקן אחת ושתי סטיות תקן מהממוצע ארוך הטווח. באופן כללי, בדרך כלל, כשמודדים דברים, רוב התוצאות (כשני שלישים) נמצאות קרוב לממוצע. כמעט כל התוצאות (95%) נמצאות די קרוב לממוצע.

קולאס אומר שכשהמדד מגיע ל-27.3, זה סימן לדאגה רגילה בשוק. אבל אם המדד יגיע ל-35.1, זה כבר סימן לפאניקה אמיתית שתדרוש צעדים גדולים מהממשלה כדי לטפל בה. מומחים אחרים מסכימים שהמשקיעים מודאגים מירידות בשוק, אבל חושבים שאולי הם מגזימים.

• ה-VIX: איך להשתמש במדד הפחד כדי להרוויח בשוק
• דיסוננס: שוק האג"ח האמריקאי משדר חשש ממיתון, שוק המניות אופטימי

"השווקים מנכים שינויי משטר מהר יותר מהכלכלה, אך הם גם נוטים יותר לחיוביים כוזבים", כתב דניס דה-בושר, נשיא חברת 22V Research. "המשקיעים מנכים סיכויים גבוהים להאטה שעדיין אינה ניכרת בנתונים".

כריס סנייק, אסטרטג ההשקעות הראשי של Wolfe Research, גם הוא אינו רואה תחתית בשוק עדיין. אינדיקטורי הפחד נמצאים "באדום", כתב בהערה ביום שלישי, אך לא הייתה קפיצה ב-VIX תוך-יומי. אינדיקטורים טכניים אחרים עדיין אינם מהבהבים באותות קנייה, כולל יחס פוט/קול של מניות, מניות הנסחרות מתחת לממוצעים הנעים שלהן ל-50 ימים, ומספיק מניות בשפל חדש של חודש, הוא מציין. "אנחנו מחכים לירידה משמעותית יותר בשוק לפני שנתחיל לקנות מניות, וזאת לפני פרסום מדד המחירים לצרכן ביום רביעי", כתב, והוסיף שדו"ח מדד המחירים יהיה האירוע הבא שישפיע מאוד על השוק.

למרות העלייה במדד הפחד, רבים מהמשקיעים ממתינים לאינדיקטורים נוספים לפני שיחליטו האם זהו הזמן הנכון לחזור ולרכוש מניות. ההיסטוריה מלמדת שכניסה מוקדמת מדי בזמני תנודתיות עלולה להוביל להפסדים נוספים, בעוד שהמתנה לסימנים ברורים יותר של התייצבות יכולה להגן על תיקי ההשקעות.

משקיעים ותיקים מזכירים כי תנודתיות מוגברת אינה בהכרח סימן למשבר עמוק, אלא לעיתים קרובות היא חלק טבעי ממחזור השוק. דו"ח מדד המחירים לצרכן הצפוי ביום רביעי יהווה נקודת מפנה חשובה, שכן הוא יספק מידע חיוני על מגמות האינפלציה והכיוון האפשרי של מדיניות הריבית של הבנק המרכזי בחודשים הקרובים. משקיעים רבים ממתינים לפרסום זה לפני שיחליטו באיזה כיוון לפעול.

• טראמפ מרים את מניית טסלה - טובה לחבר או רציונל כלכלי
• האינפלציה בארה"ב מפתיעה לטובה - החוזים קופצים עד 1.5%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"