אחרי שההייפ נרגע - מה אפשר ללמוד מדוחות חברות הקוונטים?

ההתלהבות סביב מניות הקוונטים דעכה מעט בשבועות האחרונים, כאשר הדוחות של Rigetti ו-IonQ לא הצליחו להצית מחדש את העליות. למרות ש-IonQ רשמה כמעט הכפלה של ההכנסות בשנת 2024, ההפסדים זינקו משמעותית, מה שהעיב על המניה. Rigetti, מצידה, הציגה ירידה חדה בהכנסות לצד הפסדים עמוקים, למרות התקדמות טכנולוגית מסוימת. כעת, העיניים נשואות אל D-Wave, שתפרסם את תוצאותיה מחר, אך נראה שהציפיות בשוק מתונות יותר, כאשר התחזיות מצביעות על ירידה שנתית בהכנסות.

תוצאות ריגטי ו-IonQ: תוצאות מעורבות והתקדמות טכנולוגית

הדוחות של Rigetti המחישו את האתגרים שעומדים בפני החברות בתחום הקוונטים. הכנסות החברה ברבעון הרביעי הסתכמו ב-2.27 מיליון דולר - ירידה חדה לעומת 3.38 מיליון דולר בשנה הקודמת. במקביל, ההפסד התפעולי של החברה העמיק ל-18.5 מיליון דולר. למרות המספרים המאכזבים, המניה דווקא עלתה בכ-9% לאחר הדיווח, ככל הנראה בשל אופטימיות לגבי שותפות אסטרטגית חדשה עם Quanta Computer הטייוואנית, במסגרתה תשקיע החברה יותר מ-250 מיליון דולר בפיתוח קוונטים במהלך חמש השנים הקרובות.

Rigetti גם הכריזה כי היא נמצאת על המסלול לפיתוח מעבד קוונטי בעל 36 קיוביטים עד אמצע 2025, עם יעד להגיע למערכת של יותר מ-100 קיוביטים עד סוף השנה. זהו יעד שאפתני, אך המשקיעים מחכים לראות הוכחות ליישום המסחרי של הטכנולוגיה.

• מאבק הענקים: המירוץ המתחמם בעולם המחשוב הקוונטי
• האם העולם הדיגיטלי מוכן למהפכת הקוונטים?

גם IONQ, החברה המובילה בתחום, הציגה מספרים מעורבים: ההכנסות צמחו ב-95% ל-11.7 מיליון דולר, אך ההפסד גדל משמעותית והגיע ל-220 מיליון דולר ברבעון האחרון. המניה ספגה ירידה של 11% לאחר הדוחות, כאשר המשקיעים הביעו חשש מקצב שריפת המזומנים והעלייה בהוצאות התפעוליות.

D-WAVE מדווחת מחר: למה השוק מצפה?

D-WAVE, החברה שפועלת בבגישה שונה ממודל ה-Gate-Based Quantum של המתחרות, אמורה לפרסם את תוצאותיה מחר. התחזיות מצביעות על הכנסות של 2.24 מיליון דולר - ירידה של 23% לעומת השנה שעברה.

אך השאלה המהותית היא האם החברה מצליחה להגדיל את בסיס הלקוחות שלה ולשמור על יתרון טכנולוגי בשוק. העסקה הגדולה שחתמה לאחרונה בגרמניה, במסגרתה מכרה מחשב קוונטי למרכז המחשוב העל Jülich, מראה שיש ביקוש לטכנולוגיה שלה - אך קשה לדעת האם זה יספיק כדי להרגיע את המשקיעים.

בינתיים, החברה הכריזה על הישג שעשוי להיות אבן דרך בתעשיית המחשוב הקוונטי: על פי מאמר שהתפרסם בכתב העת Science, המחשב הקוונטי שלה השיג עליונות קוונטית כשהצליח לפתור סימולציה הקשורה לחומרים מגנטיים, תחום שיכול להיות לו שימוש בתעשיות כמו אלקטרוניקה והתחום הרפואי. עליונות קוונטית הוא מושג המתאר מצב בו מחשב קוונטי מצליח לפתור בעיה שלמחשב קלאסי היה לוקח פרק זמן בלתי שביר לפתור.

• מנכ"ל חדש לאינטל - המניה מזנקת ב-12%
• האנשים העשירים בעולם - הנה הרשימה ומי היחיד מבינהם שהגדיל את הונו בחודש האחרון?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

גוגל כבר טענה שהצליחה להשיג עליונות קוונטית ב-2019 כשהמחשב שלה הצליח לפתור חידה מתמטית, אך D-WAVE טוענת שהיא הראשונה שהצליחה להשיג עליונות קוונטית בפתרון בעיה מהעולם האמיתי. מנכ"ל החברה, אלן ברץ, ציין שמדובר ב"גביע הקדוש. במובן שהצלחנו לפתור בעיה מהחיים האמיתיים ששום מחשב קלאסי לא היה מסוגל לפתור. עם זאת, המבקרים טוענים שהמחשב הקלאסי החזק ביותר בזמן הניסוי של D-WAVE היה המחשב Frontier של HPE ושמאז כבר נוצרו מחשבים חזקים יותר, כך שלהישג של D-WAVE יש להצמיד כוכבית. 

למה ההייפ נרגע?

לפני כמה חודשים מניות הקוונטים טסו במאות אחוזים אחרי שגוגל הכריזה על שבב הקוונטים החדש שלה, Willow, שנחשב לפריצת דרך בתחום. מיקרוסופט הצטרפה להכרזות עם שבב ה-Majorana 1 שלה, שואף להציג אמינות גבוהה יותר וירידה בשיעור השגיאות. אלא שבפועל, נראה שההשפעה של שני השבב שלה הייתה מוגבלת. הסיבה? רבים בתעשייה טוענים שהשבב של גוגל כבר שבר את "תקרת הזכוכית" של התחום, ושזה רק עניין של זמן עד ששחקנים נוספים ישיגו אותו. המשמעות היא שהשבב של מיקרוסופט לא בהכרח מביא בשורה טכנולוגית חדשה, אלא בעיקר תחרות נוספת על נתח שוק שעדיין לא התגבש.

גם האמירות בחודש שעבר של מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, ציננו את ההתלהבות. הואנג טען בכנס CES האחרון כי מחשוב קוונטי "שימושי באמת" יגיע רק בעוד 15-30 שנה. זו הייתה מקלחת קרה למשקיעים, שהבינו שהדרך לשימוש מסחרי רחב עוד ארוכה. הביקורת של הואנג אינה היחידה - גם מנכ"ל מטא, מארק צוקרברג, הביע ספקות לגבי היתכנות השימוש בטכנולוגיה בטווח הקצר.

מלבד המתחרות הגדולות בארה"ב, ישנה תחרות גוברת גם מסין. מדענים סינים חשפו לאחרונה את Zuchongzhi 3.0, מחשב קוונטי עם 105 קיוביטים, שלפי הדיווחים מבצע חישובים מהר יותר פי מיליון מהשבב של גוגל. כמו כן, חברות סיניות כמו QuantumCTek מתקדמות במהירות, והחשש במערב הוא שסין עלולה להוביל את המהפכה הקוונטית.

מה הלאה? השקעה בסיכון גבוה או הדבר הבא?

השאלה הגדולה היא האם מניות הקוונטים הן עדיין השקעה כדאית. מצד אחד, המשקיעים השוריים רואים בהן את הדבר הגדול הבא, בדומה למה שקרה עם בינה מלאכותית. מבחינתם, ההפסדים הנוכחיים הם "הקרבה" הכרחית בדרך לפיתוח טכנולוגיה פורצת דרך שתשנה תעשיות שלמות - ממחקר תרופות ועד הצפנה מאובטחת.

מצד שני, יש את הגישה הפסימיית יותר, זו שמובילים בכירים כמו ג'נסן הואנג, שסבורים כי יש עוד דרך ארוכה לפני שנראה מחשבים קוונטיים מסחריים בקנה מידה משמעותי. אמנם יש התקדמות, אך היא עדיין לא ברמה שתוכל להצדיק את תגי המחיר העצומים של החברות הללו. הסיכון הגדול הוא שחלק מהחברות לא ישרדו את התקופה הנוכחית, כשהן ממשיכות לשרוף מזומנים ונשענות בעיקר על הבטחות וחלומות.