"אנבידיה במחיר הזדמנותי"; מה מחיר היעד של המניה?

האנליסטים מפרסמים בימים האחרונים המלצות על אנבידיה. הנה רק חלק מהציטוטים המחמיאים עליה: "הדרישה למעבדי AI מתוחכמים ולשירותי תשתית מבוססי אנבידיה לא רק שאינה פוחתת – היא נמצאת בשלבים מוקדמים של התרחבות."; "אנבידיה מצליחה לא רק לשמור על היתרון התחרותי שלה, אלא להעמיק אותו עם כל דור חדש של מעבדים."; "למעלה מ-80% משוק ה-GPU למרכזי נתונים נשלט על ידי אנבידיה, מה שהופך אותה לשחקנית הבלתי מעורערת בתחום."; "עם ההשקה הקרובה של פלטפורמות ה-AI החדשות, אנבידיה צפויה להמשיך ולבצר את מעמדה כמובילה בתעשיית הבינה המלאכותית."; "ההשקעות המוגברות בתשתיות ענן ומחשוב מתקדם מחזקות את הביקוש לטכנולוגיות של אנבידיה ומספקות בסיס איתן לצמיחה עתידית."; "למרות התנודתיות במניה, השוק ממשיך לתמחר את אנבידיה כגורם קריטי באקוסיסטם של הבינה המלאכותית". נתמקד בדוח של בנק אוף אמריקה.

בנק אוף אמריקה מפרסם דוח מעודכן על מניית אנבידיה, רגע לפני כנס ה-GTC, שבו החברה צפויה לחשוף חידושים משמעותיים בעולם הבינה המלאכותית. בשוק מנסים להבין האם מניית הדגל של תחום ה-AI תמשיך לנסוק בהמשך לעלייה חדה היום ועלייה אתמול, אבל אחרי ירידות חדות קודם. לפי בנק אוף אמריקה, ארבעה גורמים מרכזיים יקבעו את עתיד המניה כשהם מענייקם למניה מחיר יעד של 200 דולר - פרמיה של מעל 80% על המחיר הנוכחי. 

הבינה המלאכותית לא עוצרת – ואנבידיה על המסלול הנכון

אחד הגורמים המרכזיים שעדיין משחקים לטובתה של אנבידיה הוא ההתרחבות המהירה של שוק הבינה המלאכותית. עם צמיחה מהירה של מודלים חישוביים מורכבים והגברת הביקוש לכוח עיבוד חזק יותר, החברה ממשיכה למצב את עצמה כמובילת התחום. "הלקוחות ממשיכים לדרוש יותר כוח חישוב, ומודלים חדשים הופכים את זה לקריטי", נכתב בדוח. אנבידיה מובילה עם סדרת המעבדים שלה – ה-H100 וה-B100 – שהפכו לסטנדרט דה-פקטו בענף.

• אנבידיה עולה ב-4.5% ובכמה טסלה מזנקת?
• אנבידיה כבר איבדה 30% מהשיא, למה היא ממשיכה לרדת?

לפי ההערכות, תחום הבינה המלאכותית עדיין בשלבים מוקדמים, והחברות הגדולות כמו מטא, גוגל ומיקרוסופט רק מתחילות למצות את הפוטנציאל האמיתי שלו. אם הציפיות יתממשו, הביקוש למעבדים של אנבידיה עשוי להישאר גבוה הרבה יותר מהתחזיות הראשוניות.

חוות שרתים ותשתיות ענן – הדלק שמניע את אנבידיה

אחד התחומים הרווחיים ביותר עבור אנבידיה הוא חוות השרתים שמריצות מודלים של בינה מלאכותית. אם בעבר החברה הייתה מוכרת בעיקר כיצרנית כרטיסי מסך, היום היא מספקת פתרונות שלמים לתשתיות מחשוב כבד. חברות ענק כמו אמזון, גוגל ומיקרוסופט משדרגות את מרכזי הנתונים שלהן עם טכנולוגיות של אנבידיה, מה שיוצר מנוע צמיחה משמעותי.

"בניגוד למתחרים, אנבידיה לא מוכרת רק חומרה – היא מוכרת אקוסיסטם שלם שכולל תוכנה, פלטפורמות ענן ואופטימיזציה למודלים של AI", מציינים בבנק אוף אמריקה. למעשה, המעבר ההדרגתי של יותר חברות להסתמכות על תשתיות AI מבטיח לחברה מקור הכנסה יציב לשנים הבאות.

מה שקורה בענף הרכב יכול לשנות את כללי המשחק

תחום הרכב האוטונומי עדיין לא הגיע לפריצה הגדולה, אבל אין ספק שאנבידיה ממוקמת היטב להוביל גם כאן. החברה מספקת מעבדים מתקדמים לרכבים חשמליים ולמערכות נהיגה חכמות, ורואה בתחום הזה מנוע צמיחה משמעותי.

• מנכ"ל חדש לאינטל - המניה מזנקת ב-12%
• האנשים העשירים בעולם - הנה הרשימה ומי היחיד מבינהם שהגדיל את הונו בחודש האחרון?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

"השוק עדיין לא בשל לחלוטין, אבל כשזה יקרה, אנבידיה תהיה מוכנה", מציינים האנליסטים של בנק אוף אמריקה. חברות רכב כמו טסלה, מרצדס ואחרות כבר עושות שימוש במערכות של אנבידיה, והפוטנציאל לצמיחה בתחום הזה עדיין רחוק ממיצוי.

השוק תומחר גבוה – אבל האם זה באמת מוגזם?

השאלה הגדולה היא האם המניה כבר מגלמת את כל הפוטנציאל, או שיש לה עוד לאן לעלות. אחרי ריצה מרשימה בשנה האחרונה, לא מעט אנליסטים תוהים אם המחיר של המניה מוצדק. בנק אוף אמריקה עדיין מאמין שיש מקום לעוד עליות, אבל גם מזהיר מתנודתיות גבוהה יותר בתקופה הקרובה.

"השוק כבר מבין שאנבידיה היא מובילה בתחום הבינה המלאכותית, אבל הרבה מהצמיחה העתידית עדיין לא תומחרה באופן מלא", נכתב בדוח. עם זאת, מדובר במניה שלא אחת חוותה תיקונים חדים בעבר, וייתכן שהמשקיעים יצטרכו להתכונן גם לעליות וירידות חדות יותר.

הכנס הקרוב – נקודת המבחן הגדולה

אירוע ה-GTC שיתקיים בקרוב יהיה מבחן משמעותי לאנבידיה. החברה צפויה להכריז על טכנולוגיות חדשות, שיתופי פעולה ואולי אפילו מוצרים שיכולים לשנות את חוקי המשחק. "ההשקה של פתרונות חדשים בתחום הבינה המלאכותית יכולה להוציא גל נוסף של התלהבות בשוק", מציינים בבנק אוף אמריקה.

האם להחזיק או למכור?

בשלב זה, בנק אוף אמריקה ממשיך להמליץ על קנייה, אך עם הבנה שהמניה עלולה להיות תנודתית יותר בתקופה הקרובה. המשקיעים יצטרכו להחליט אם הם מוכנים לרכבת ההרים של אנבידיה. כך או אחרת, חשוב לזכור שאין דבר כזה בטוח. אף אחד לא מבטיח רווח, אין דבר כזה רווח בטוח ויותר מזה - יש הרבה סיכונים: הרווחיות של אנבידיה גבוה מדי ושואבת מתחרות שבהדרגה יפחיתו את הרווחיות שלה. דיפסיק וחברות אחרות שפיתחו מודלים רזים יותר ויעילים לא יזדקקו לכוח מיחשוב AI כפי שנדרש באימון של מודלים כמותיים וזה יכול להוביל לדרישה עתידית פחותה ממה שמעריכים כעת. צריך לזכור שאנבידיה נמצאת בשוק שבו היא הספק הכמעט יחיד ושוק צומח. הלקוחות לא ממש מתרגשות מהמחיר כי הם חייבים את המוצר. אבל בשלב מסוים השוק מתאזן והולך לכיוונים אחרים, יעילים יותר. מודלים של ניתוח איכותי ולא כמותי כפי שיש לרוב הגדולות והפופולאריות הוא נכון יותר על פני זמן והוא דורש פחות כוח אימון וכוח מיחשוב. זה אומר פחות שבבים מתקדמים.

ואי אפשר לשכוח את הגבלות הייצוא של שבבים לסין ומגבלות נוספות שעדיין לא ברור איך והאם הם ייושמו כמו מגבלות ייצוא של שבבים מתקדמים לישראל.