מאסק מגייס מיליארד דולר ל-X - צעד אסטרטגי או סימן למצוקה?

רשת X, לשעבר טוויטר, השלימה גיוס של קרוב למיליארד דולר בהנפקת מניות פרטית, במהלך שמסייע לחברה לשמור על שווי זהה לזה שבו נרכשה על ידי אילון מאסק ב-2022. מאסק עצמו היה בין המשקיעים בגיוס, וההערכה היא כי חלק מהכספים שגויסו ישמשו לצמצום החוב הנותר של החברה, חוב שנוצר בעת הרכישה באמצעות מימון חוב משמעותי. 

על פי ההערכות, העסקה העניקה ל-X שווי של כ-32 מיליארד דולר, ובשקלול החובות שנותרו, מדובר בערך כולל של כ-44 מיליארד דולר - זהה למחיר הרכישה המקורי של מאסק. הגיוס כלל גם השקעות מצד קרנות מובילות כמו Darsana Capital Partners, שרכשה חלק מחובות החברה מוקדם יותר השנה, וכן 1789 Capital, קרן השקעות שהייתה מעורבת גם במיזמים נוספים של מאסק, כמו xAI ו-SpaceX.

מאז הרכישה, X חוותה שינויים דרמטיים, שכללו פיטורי אלפי עובדים, שינויים בתוכנית המנויים ושינויים מרחיקי לכת במדיניות התוכן של הפלטפורמה. עם זאת, אחת הבעיות המרכזיות שעמדו בפני החברה הייתה עזיבת מפרסמים מרכזיים, שהביעו חשש מהתכנים המופיעים בפלטפורמה בעקבות שינויים במדיניות הפיקוח על פרסומים והגבלות התוכן. 

• מה קרה בפעמים הקודמות שטסלה נפלה 50%?
• טסלה ממשיכה לצלול: האם החברה בדרך למשבר עמוק?

בתגובה לעזיבת המפרסמים, מאסק נקט בגישה אגרסיבית והחל במאבקים משפטיים מול מותגים גדולים שהפסיקו את הפרסום ב-X, בטענה כי מדובר במהלך אנטי-תחרותי שפוגע בחופש הביטוי. למרות זאת, בתקופה האחרונה חלה חזרה מסוימת של מפרסמים לפלטפורמה, כאשר לפי ההערכות, ייתכן שהחשש מתביעה משפטית של מאסק הוא אחד הגורמים לכך.

למרות ההזרמה הכספית המשמעותית, X עדיין רחוקה מיציבות כלכלית אמיתית. קרן ההשקעות פידליטי, המחזיקה במניות החברה, סימנה ירידה חדה של 68% בערך ההשקעה שלה ב-X נכון לינואר האחרון - אינדיקציה לכך שהמשקיעים עדיין סקפטיים לגבי יכולתה של החברה להתאושש בטווח הארוך. 

לפי הערכות, הקשרים של מאסק עם ממשל טראמפ עשויים להשפיע על האופן שבו מפרסמים וחברות השקעה תופסים את עתידה של X. מאסק, עשוי להשתמש במעמדו כדי להשיג הקלות רגולטוריות שיסייעו לרשת החברתית, אך לא ברור האם זה יספיק כדי להחזיר את X לרווחיות ארוכת טווח.