ירידה בחוזים העתידיים; ומה קורה באנבידיה?

שווקי המניות בארה"ב חיפשו השבוע נקודת אחיזה יציבה, ויו"ר הפדרל ריזרב, ג’רום פאוול, דווקא ניסה לספק אותה. בפתיחת המסחר המוקדם, החוזים העתידיים עלו לפני שנסוגו לאחור. זה מגיע אחרי עליות במסחר אתמול, כשפאוול רמז שהבנק המרכזי לא בהכרח רואה במכסים מכשול להורדת ריבית. אבל, זה החזיק כמה שעות והחוזים יורדים עכשיו עד 0.8%. בין המניות החמות שעשויות לזוז היום: אנבידיה שיורדת בכ-0.6% בטרום-מסחר אחרי עלייה של 1.8% אתמול, אינטל שיורדת 1%, אחרי צניחה של 6.9% אתמול, טסלה שמאבדת 1.6% אחרי זינוק של 4.7% אתמול, ופייב בילואו שקופצת 12% בזכות דוחות חזקים.

המסר של פאוול: יציבות עם קורטוב של זהירות

הפדרל ריזרב השאיר את הריבית ללא שינוי, ועדיין צופה שתי הורדות עד סוף השנה. פאוול, במסיבת העיתונאים, נתן את הטון ששווקים היו צריכים לשמוע: הכלכלה במצב סביר, למרות התנודות האחרונות. הוא לא התעלם מהמכסים – כן, הם עלולים לדחוף את האינפלציה מעלה – אבל הוא הדגיש שזה עשוי להיות זמני. במילים אחרות, הוא לא רץ להרים דגל אדום, אלא נתן תחושה שהפד עדיין שולט במשחק.  

השווקים אהבו את הבהירות הזו. התשואה על אג"ח ממשלתית ל-10 שנים ירדה ל-4.237% היום בבוקר, אחרי שכבר נסוגה מ-4.3% אתמול. זה סימן שמשקיעים מרגישים קצת יותר בטוחים, לפחות לעכשיו. פאוול גם הכריז שהפד יאט את הקצב שבו הוא מצמצם את תיק הנכסים שלו – 6.8 טריליון דולר שיושבים שם – מהלך שיכול לשחרר קצת לחץ מהשווקים ולתמוך במניות.

• "זה מסובך בטירוף" - ג'נסן הואנג שוב מפיל את מניות הקוונטים
• המניות החמות היום בוול סטריט; החוזים עברו לעליות

מה עומד מאחורי התגובה של השוק?

השוק עלה והתגובה הזו לא מפתיעה. שווקי המניות אוהבים ודאות, ופאוול סיפק אותה. המסר שלו היה שהמכסים לא בהכרח ישבשו את התוכניות של הפד להוריד ריבית, כל עוד הכלכלה ממשיכה לעמוד על הרגליים. המהלך להאט את צמצום תיק הנכסים – מה שמכונה "הקלה כמותית" – נותן גם הוא רוח גבית. כשפחות אג"ח ממשלתיות נמכרות לשוק, יש פחות לחץ על מחירי המניות, והתנודתיות נרגעת קצת.  אבל לא הכל ורוד. התחזית לצמיחה ב-2025 עודכנה כלפי מטה – התוצר צפוי לגדול ב-1.7%, לעומת 2.1% שהפד חזה בדצמבר. זה מראה שיש חששות, גם אם לא דרמטיים. הכלכלה לא נופלת, אבל היא לא ממריאה כמו שחלק קיוו.

מה זה אומר למשקיעים ולכלכלה?

למי שמשקיע במניות, הימים הקרובים יהיו מבחן. העליות הקטנות והנסיגות המהירות מראות שהשוק עדיין לא לגמרי בטוח לאן הוא הולך. המכסים – שקשורים למדיניות הסחר של הממשל – עדיין תלויים באוויר, והשפעתם על האינפלציה תלויה במה שיקרה בפועל. אם המחירים יישארו יציבים, הפד עשוי להמשיך בדרך של הורדות ריבית, מה שטוב למניות. אבל אם האינפלציה תתחמם, הלחץ יגבר. כך או אחרת, התנודתיות בשוקי המניות גוברת והשוק הופך למסוכן יותר.  

הירידה בחוזים העתידיים מראה שיש עדיין חוסר ודאות וחששות גדולים. הכלכלה האמריקאית אומנם לא עומדת ליפול, אבל היא גם לא רצה קדימה במהירות והשוק יקר - התמחורים בוול סטריט מבטאים צמיחה מרשימה להמשך וכאשר הצמיחה על פי הפד יורדת זה משליך על תמחור השוק, כי בסוף זה אומר שהציפיות צמיחה של החברות נמוכות ממה שהיה בעבר.  

המניות שכולם מסתכלים עליהן: מה קורה בשוק היום

אנבידיה שיורדת בכ-0.6% בטרום-מסחר אחרי עלייה של 1.8% אתמול, אינטל שיורדת 1%, אחרי צניחה של 6.9% אתמול, טסלה שמאבדת 1.6% אחרי זינוק של 4.7% אתמול, ופייב בילואו שקופצת 12% בזכות דוחות

• נפילות באסיה: סיבוב פרסה במניות הסיניות; הם זה סוף העליות?
• שורט מנצח - רווח של 12 מיליארד דולר לשורסטיסטים על טסלה וכמה הם הרוויחו באנבידיה ואפל?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אנבידיה, ענקית השבבים לבינה מלאכותית, יורדת בטרום כ-0.6% אחרי עלייה של 1.8% אתמול. החברה נמצאת במרכז תוכנית שאפתנית להשקיע מאות מיליארדי דולרים בייצור אמריקאי במהלך ארבע השנים הבאות, כחלק ממעבר שרשרת האספקה מאסיה לארה"ב – מהלך שקשור למדיניות "אמריקה תחילה". המניה עלתה בימים האחרונים גם על רקע כנס GTC.  

אינטל, נופלת בטרום במעל 1% אחרי צניחה של 6.9% אתמול, ששברה רצף של חמישה ימי עליות. אתמול היא הייתה המפסידה הגדולה ב-S&P 500 ובנאסדק 100. עם זאת, היא בעלייה של 20% מתחילת השנה - המינוי של ליפ-בו טאן כמנכ"ל חדש בשבוע שעבר נתן דחיפה, אבל יש לו עוד עבודה רבה וטבדרך גם ניקוי אורוות ורבעונים כנראה לא פשוטים.  

טסלה נמצאת במרכז תשומת הלב. המניה מאבדת 1.6% בטרום-מסחר אחרי זינוק של 4.7% אתמול. אנליסטים מפייפר סנדלר הורידו את מחיר היעד שלהם מ-500 ל-450 דולר, אבל שמרו על דירוג חיובי, בעוד קנטור פיצג’רלד שדרגו את ההמלצה ל"קנייה" בזכות השקת נהיגה עצמית מלאה בסין ואירופה ורובוטקסי שצפוי ב-2025. התנועות האלה מראות שוק שמתלבט בין אופטימיות לספקנות לגבי העתיד של יצרנית הרכב החשמלי.  

 שר המסחר של ארה"ב, הווארד לוטניק, קרא אמש לצופים בפוקס ניוז לקנות מניות של חברת טסלה והוא אפילו ניסה לזרז אותם. לוטניק הביע התלהבות אדירה מאילון מאסק, המוביל את תוכנית ההתייעלות של הממשל ופשוט אמר בתוכנית שטסלה היא מניה מומלצת. לוטניק, שלפני מינויו לשר המסחר היה מנכ"ל בית ההשקעות קנטור פיצג'רלד, זכה לתמיכתו של מאסק לאחר ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות בנובמבר האחרון.

"אם אתם רוצים ללמוד משהו מהתוכנית הזו הערב, קנו את מניות של טסלה. זה לא יאומן שהמניות של הבחור הזה כאלה זולות, הן לעולם לא יהיו זולות כל כך", אמר לוטניק בתוכנית והמשיך - "אנשים יחלמו על היום הזה ויגידו לעצמם, 'אוף, הייתי צריך לקנות את המניה של אילון מאסק'".

ולמניות נוספות - ריביאן, חברה נוספת בתחום הרכב החשמלי, יורדת 2.5% אחרי שפייפר סנדלר הורידו את הדירוג שלה ל"ניטרלי" ואת מחיר היעד מ-19 ל-13 דולר. לעומתה, קרוואנה, קמעונאית רכב משומש, עולה ב-1.5%, לאחר שפייפר סנדלר שדרגו אותה ל"חיובי" עם מחיר יעד של 225 דולר. הביקוש לרכבים משומשים נשאר יציב, מה שנותן לחברה רוח גבית למרות תנאי שוק לא פשוטים.  

פייב בילואו, רשת דיסקאונט שפונה לבני נוער, זינקה 12% אחרי דוחות רבעוניים שגברו על הציפיות – רווחים מותאמים גבוהים מהתחזיות וירידה של 3% במכירות חנויות זהות, פחות מהצפי של 3.3%. החברה גם העלתה תחזית הכנסות לרבעון הנוכחי ל-905-925 מיליון דולר, מעל הערכות של 897 מיליון דולר. זו דוגמה לחברה שמצליחה לנווט בתנאים כלכליים מאתגרים.  

פרואסורנס, חברת ביטוח , קופצת50% ל-23.26 דולר לאחר שהגיעה להסכם רכישה על ידי The Doctors Co. תמורת 25 דולר למניה במזומן – עסקה שצפויה להיסגר במחצית הראשונה של 2026.

מיקרון, יצרנית שבבי זיכרון, יורדת כ-0.5% בטרום-מסחר לקראת דוח רבעון שני שצפוי להראות רווח מותאם של 1.43 דולר למניה על הכנסות של 7.9 מיליארד דולר – שיפור משמעותי לעומת 42 סנט ו-5.82 מיליארד דולר לפני שנה. גם פדקס, נייקי ולנאר ידווחו אחרי המסחר.