מניית הקוונטים הזו היתה ב-60 סנט זינקה ל-21 דולר ועכשיו היא ב-8 דולר - סיכויים וסיכונים

ריגטי  Rigetti Computing -2.82%  היא שחקנית  בעולם המחשוב הקוונטי שמבטיח לשנות את חיינו. אבל בעוד שחברות אחרות מלהיבות את המשקיעים עם הבטחות גדולות, ריגטי בוחרת בדרך שקטה יותר. המנכ"ל שלה, סובודה קולקרני, משוכנע שהתחום יפרוץ בעתיד, אבל הוא גם מזכיר לכולם: הדרך עוד ארוכה.

גישה זהירה בעולם מלא התלהבות

המחשוב הקוונטי נשמע כמו קסם – מחשבים שפותרים בעיות מסובכות במהירות שמחשבים רגילים לא יכולים אפילו לדמיין. אבל קולקרני שם את הדברים בפרופורציה: "אנחנו לא מדברים על מהפכה שתגיע מחר בבוקר. זה יותר עניין של 15 שנים קדימה". בזמן שחברות כמו גוגל או IonQ מדברות על קפיצות ענקיות, ריגטי מתמקדת בצעדים קטנים ומחושבים, בעיקר דרך מחקר ושותפויות עם ממשלות ואוניברסיטאות.

החברה משתמשת בטכנולוגיה של "שערים קוונטיים" – שיטה שגם ענקיות כמו גוגל ואמזון עובדות עליה. זו גישה גמישה שיכולה להתאים להרבה סוגי בעיות, בניגוד לשיטה של D-Wave שמתמקדת באופטימיזציה. השבוע האחרון הביא חדשות מעניינות: ריגגטי חתמה על שיתוף פעולה עם Quanta Computer, חברת טכנולוגיה מובילה, שתשקיע 35 מיליון דולר נוספים בחברה. זה סימן חיובי שמראה שיש מאמינים בדרך של ריגטי.

המניה: זינוק מטורף – ואז נחיתה

המניה של ריגטי הייתה אחת הכוכבות של 2024. היא התחילה את השנה ב-1.5 דולר ירדה ל-66 סנט וזינקה לשיא של 21.42 דולר בתחילת 2025.  מי שהשקיע במניה בחודשים הראשונים של 2024 הרוויח פי עשר-עשרים, תלוי בשער הכניסה, אבל מתחילת השנה היא דווקא בירידה חדה - מינוס של 48% ל-8.1 דולר, שער שמבטא שווי של 2.3 מיליארד דולר.  

• לפי שווי שוק של 10 מיליארד דולר: חברת המחשוב הקוונטי שבדרך להנפקה
• מניות הקוונטים מתאוששות: האם המשקיעים מתעלמים מאזהרות מנכ"ל אנבידיה?

מה גרם לנפילה? מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, אמר שמחשוב קוונטי שימושי עוד רחוק "20 שנה לפחות", מה שגרם לירידות חדות במניות התחום, כולל ריגטי שצנחה ב-45% ביום אחד. מאז המניות בתחום חזרו לעלות, ושוב ירדו ושוב עלו. נדנדה. 

מה מיוחד בריגטי? 

החברה כבר עובדת עם DARPA, סוכנות המחקר של משרד ההגנה האמריקאי, וזה שת"פ חשוב. השותפות עם Quanta מהשבוע האחרון מגבירה את האמון בפתרון שלה, אם כי, כל המוצרים והפתרונות עכשיו הם בשלב הבוסר ויהיו עוד הרבה שינויים עד לגיבוש טכנולוגיה מובילה ובדרך הרבה הפסדים, שינויים טכנולוגיים והתפתחויות. זה עניין ארוך ומבחינת משקיעים זה סוג של הימור. מנכ"ל החברה אומר במפורש: "מי שרוצה כסף מהיר – זה לא המקום" והוא גם מתייחס לסיכון בטווח הבינוני-ארוך.  התחום תנודתי, והחברה עדיין מפסידה המון - קצב של 60 מיליון דולר בשנה. למעשה מה שיש לה זה בעיקר תג מחיר.

תג מחיר בבורסה יכול לעזור לה בהנפקות עתידיות, יכול להיות צינור חמצן, אבל הבעיה שמכיוון שיש הרבה זמן עד שהיא תעמוד על הרגליים, היא תצטרך את שוק ההון מספר פעמים וכל פעם מחדש שיהיה דילול המשקיעים צפויים להפסיד מכך - לרוב לפני דילול מניה יורדת ואפילו נופלת. כלומר, עומדות להיות שנים של הפסדים וגיוסים שיממנו את ההרפתקאות האלו ומדובר בכל החברות לא רק בריגטי. זה עשוי להוביל לאכזבה של המשקיעים, אם כי, בסוף הכל תלוי בהתקדמות של החברות האלו בטכנולוגיה ובדיווחים השוטפים שלהם על שת"פים, יכולות ופיתוחים.

• הטלטלה של ענקיות הטכנולוגיה: כל מניות "שבע המופלאות" סיימו את הרבעון בירידות
• גייסה 534 מיליון דולר ומחקה הכל - הסטארטאפ שהוא הונאה אחת גדולה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

העתיד והחזון מרהיבים, הערכות של אנליסטים מדברות על שוק קוונטי של  150 מיליארד דולר עד 2040. השאלה היא אם ריגטי תצליח להחזיק מעמד עד אז, מי יהיו השחקניות המרכזיות והאם לבסוף זה יהיה שוק של הגדולות. נזכיר כי גוגל ו-IBM הן שחקניות חשובות בשוק הזה ואם כך, אולי הם יצמצמו את ההתקדמות של הקטנות וישתלטו על השוק? 

עניין נוסף במניות הקוואנטים הוא שאף אחד לא יודע להסביר מה ההבדל בין חברה לחברה. מה עושה הראשונה ובמה זה שונה מהשנייה. זה תחום שעדיין אין בו אנליסטים ומומחי טכנולוגיה שיודעים להסביר לציבור  לעומק מה ההבדל. בשלב הזה המידע שיש למשקיעים הוא בעיקר נתוני שוק - שווי שוק, עלייה, ירידה, מחזורים וכן נתונים מהדוחות  קצב שריפת מזומנים, (אין הכנסות) ומה הפיתוחים והטכנולוגיה שהחברה משתמשת בה והשת"פים עם גורמים שונים. אתם מקבלים את צד החברות - והן כמובן יתארו לכם שמדובר במוצר-פתרון הכי טוב שיש ושהוא יתקדם להיות המוביל בתעשייה. אבל אין לכם יכולת לאמת ולבדוק זאת. לכן השקעות של גורמים אחרים, משמעותיים, בעלי שם הם חשובים. הם בעצם מביעים אמון במניה. 

יש פחות מ-10 מניות קוואנטים בוול סטריט, ריגטי היא אחת הבולטות, היא לא לבד. הנה אייטמים על מניות הקוונטים מהזמן האחרון, רק תזכרו זה יכול לעלות וזה גם יכול לרדת:מניית D-Wave ממשיכה לזנק - טסה ב-37%; מנכ"ל D-Wave: "השגנו עליונות קוונטית – זו פריצת דרך אמיתית"; המניה מזנקת 20%.

> למה מניות הקוואנטים נופלות כבר יומיים? "זה מסובך בטירוף" - ג'נסן הואנג שוב מפיל את מניות הקוונטים

> מאבק הענקים: המירוץ המתחמם בעולם המחשוב הקוונטי

> מחשוב קוונטי - איפה זה יעזור לנו?

> מניות המחשוב הקוונטי מזנקות, אבל הדרך עוד ארוכה