אחרי הירידות - איך אפשר להשקיע בתחום השבבים?

מניות השבבים חוו ירידות משמעותיות מתחילת השנה, זה נובע בין היתר מהחששות מהאטה כלכלית וממלחמת הסחר שמוביל טראמפ שמאיימת לשבש גם את חלק מקווי האספקה שמגיעים מאסיה, אבל צריך לזכור שכמעט כל מניות השבבים זינקו במשך בערך שנתיים. 

אנבידיה NVIDIA Corp. 0.25%    היא השם הגדול שכל אחד כבר מכיר, הביקוש האדיר לשבבי בינה מלאכותית הזניק אותה לשווי של 2.76 טריליון דולר היום ולפרקים היא אפילו עקפה את אפל והייתה החברה הגדולה בעולם. יש קונצנזוס בשוק שהמוצרים של אנבידיה הם הכי טובים בשוק אבל יש לה גם מתחרות כמו AMD למשל, היא נסחרת בשווי נמוך בהרבה של כ-167 מיליארד דולר, אם כי גם היא יכולה בשלב מסוים להציג חידוש שיקפיץ אותה לשלב הבא ויהפוך אותה למתחרה משמעותית יותר.

יש עוד כמה מתחרות ועוד המון חברות בתחום השבבים והמוליכים למחצה שנמצאות בנישות אחרות. עוד קונצנזוס שקיים בשוק הוא ששבבים ומוליכים למחצה הם אבני הבניין של העתיד, וכנראה גם של ההווה. הביקוש לשבבים צפוי להמשיך ולגדול ככל שהאוכלוסיה גדלה והטכנולוגיה מתקדמת, אפשר להשקיע באנבידיה או במניה ספציפית אחרת אבל כמו בכל מניה יש סיכוי גם ליפול. קשה לדעת אם זו הנקודה הנכונה להינכס להשקעה במניות השבבים, לא בטוח שהגענו לתחתית, אבל למי שרוצה בכל זאת להשקיע היום ב"אבני הבניין של העתיד" באופן רוחבי עם צמצום הסיכון, יש את האפשרות להשקיע בקרנות סל. הנה כמה מהקרנות הפופולאריות.

הקרן הגדולה: VanEck Semiconductor ETF, סימבול: SMH

זו קרן הסל הגדולה ביותר למניות שבבים ומוליכים למחצה עם נכסים מנוהלים בסך של כ-21.3 מיליארד דולר. היא איבדה 13.5% מתחילת השנה אבל היא בפלוס 261% ב-5 השנים האחרונות. היא עוקבת אחר המניות במדד MVIS 25 שכולל את 25 מניות השבבים הגדולות והנזילות ביותר בשוק, וזה משתקף בבירור באחזקות הבולטות - אנבידיה מהווה 18.5% מהקרן, TSM כ-12.1%, ברודקום עם 9.1%, ASML עם 5.2% ועוד. הקרן גובה דמי ניהול של 0.35%.

• TSMC מתקדמת לייצור המוני של שבבי 2 ננומטר בטייוואן
• יצרנית השבבים הוותיקה שמתרסקת ב-50% לשפל של 27 שנה

שימו לב ששתיים מהמניות שהוזכרו הן לא בדיוק מניות שבבים כמו אנבידיה AMD ואחרות. TSM היא יצרנית השבבים הגדולה בעולם (פאב), והיא לא מעצבת את השבבים בעצמה, כלומר הלקוחות שלה הן האנבידיה וה-AMD למינהן. ASML מייצרת מכונות ליטוגרפיה, שהן מכונות קריטיות בכל מפעל לייצור שבבים, והיא פחות או יותר השחקנית היחידה שעושה זאת. 

TSM ו-ASML לא מתחרות בענקיות השבבים האחרות, הן נותנות להן שירות. זה עשוי להוות סוג של עוגן לקרן, אם חברת שבבים אחת למשל נמצאת בתקופה גרועה אבל הביקוש הכללי לשבבים נשאר גבוה, הפעילות של ASML ו-TSM כנראה לא תיפגע משמעותית. 

התמקדות ב-Fabless, עם משקל חסר לאנבידיה - iShares Semiconductor ETF, סימבול: SOXX

מי שבכל זאת רוצה להתמקד יותר בחברות שלא מייצרות שבבים או ציוד כמו TSM ו-ASML, כלומר חברות Fabless, יכול להסתכל על הקרן של בלאקרוק. 

• המיליארדרים לא התחמקו: הונו של מאסק צנח ב-116 מיליארד דולר
• מה קרה בהיסטוריה כשהתחילה מלחמת סחר?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

לקרן יש נכסים מנוהלים בסך של 12.18 מיליארד דולר והיא ירדה ב-13.4% מתחילת השנה, אך היא בפלוס 175% ב-5 השנים האחרונות. היא מתמקדת בחברות שמעצבות שבבים ללא ייצור ונותן משקל חסר לאנבידיה שמהווה רק 7.5% מהקרן, כשהאחזקה הגדולה היא ברודקום עם 10.2% מהתיק. האחזקות הבולטות הנוספות הן קוואלקום עם 6.5%, טקסס עם 6.4% ו-AMD עם 6%. הקרן גם כן גובה דמי ניהול של כ-0.35%.

הקרן עוקבת אחר 30 מניות השבבים הגדולות בבורסה האמריקאית שכלולות במדד המוליכים למחצה של בורסת ניו יורק, ואפילו אפשר לסחור באופציות עליה.

דמי הניהול הנמוכים ביותר - Invesco PHLX Semiconductor ETF, סימבול: SOXQ

דמי הניהול הם מרכיב חשוב בהשקעה בקרנות סל שלטווח הארוך יכולה להיות לו השפעה של אלפי דולרים או הרבה יותר. הסטנדרט בקרנות סל בתחום השבבים הוא דמי ניהול של כ-0.3%-0.4% בשנה, הקרן של אינבסקו גובה דמי ניהול נמוכים יחסית של 0.19%.

נמחיש את ההשפעה של דמי הניהול - נניח השקעה ראשונית של 100,000 דולר ל-10 שנים, כשכל שנה משקיעים 5,000 דולר עם תשואה שנתית ממוצעת של כ-15%. בקרן עם דמי ניהול של 0.35% תשלמו בסך הכל דמי ניהול של כ-12,500 דולר לאורך התקופה, בעוד שעם דמי ניהול של 0.19% תשלמו כ-6,800 דולר. תאריכו את ההשקעה ל-20 שנה לפי אותם פרמטרים ודמי הניהול קוצים לכ-101,000 דולר בדמי ניהול של 0.35% ו-55,500 דולר בדמי ניהול של 0.19%, הבדל של כמעט 50%.

הקרן עצמה משקיעה במניות דומות לקרנות האחרות: ברודקום מהווה כ-12.8%, אנבידיה 12.2% ו-AMD כ-6%. תחום השבבים יכול להיות תנודתי ולחוות גם תקופות של ירידות כמו שאנחנו רואים עכשיו, לכן אם משקיעים בו כדאי לשקול השקעה לטווח ארוך וכיוצא מזה לא להקל ראש בדמי הניהול.

מה עם מינוף? Direxion Daily Semiconductor Bull 3x Shares, סימבול: SOXL

כמו כמעט בכל תחום, גם על תחום השבבים יש קרנות ממונפות. הקרן הממונפת של Direxion היא למעשה אחת מהקרנות הגדולות בכלל לתחום השבבים עם נכסים מנוהלים של כ-7.5 מיליארד דולר. היא ממונפת פי 3 על מדד 30 מניות השבבים הגדולות בבורסת ניו יורק, אותו אחד שעוקבת אחריו הקרן של בלאקרוק, כשהיא שואפת להשיג תשואה של פי 3 דרך השקעה בנגזרים.

הקרן הזו מתאימה יותר לסוחרים לטווחים קצרים שרוצים לשחק על התנודתיות של מניות השבבים ובתקווה להרוויח ממנה. דמי הניהול שלה גבוהים יחסית ועומדים על 0.75%, ומתחילת השנה היא איבדה 41.6%, וב-5 השנים האחרונות היא עלתה ב-152.5%. האחזקות הגדולות שלה הן ברודקום עם 8.5%, אנבידיה עם 5.8% וקוואלקום עם 5.1%.